FXTM富拓：牛市面临终结的风险吗？

　　作者：FXTM富拓首席市场策略师Hussein Sayed

　　始于2009年3月的牛市已持续了十年。如果您当时投资了美国500强公司，那么到现在您已赚得超过300%的回报。牛市已进入第10年，现在的问题是它还能持续多久？

　　牛市受到多种因素的支撑，包括全球经济稳步复苏、各国央行提供低成本资金、创纪录的企业利润和回购以及企业税改。预测牛市何时结束并非易事。牛市不会因为持续时间长而结束，但他们也不会永远持续下去。可能导致牛市结束的一个因素是人气。当人们对经济表现感到极为担忧时，他们就开始退出。

　　上周五公布的美国就业数据是显示经济增长面临下行风险的最新数据。尽管失业率从上年同期的3.9%降至3.8%，工资增长从3.1%加速至3.4%，但整体数据还是令人大跌眼镜。美国2月份非农就业人口仅新增 2万人，而此前的估计数字为18万。这是一个巨大的冲击，或表明美国劳动力市场已达到当前经济周期的饱和状态。除非3月份的数据回升，否则投资者将会越来越担心。

　　此前中国和欧洲已公布一系列疲软数据，花旗编制的经济意外指数已变为负数。

　　央行将会干预吗？

　　各国央行已经开始发出干预信号。周四，欧洲央行紧随美联储步伐，货币政策发生重大转变，宣布实行新一轮定向长期再融资操作(TLTRO)，为银行提供新的流动性。但有意思是，市场反应并不积极，欧洲所有主要股指当日均下跌。这表明，鉴于目前可用的工具有限，各国央行阻止经济放缓的能力正在减弱。

　　过去10年，央行一直是投资者“真正的朋友”，但现在更为重要的是未来几个月的经济表现以及我们是否能在2019年下半年看到经济显著复苏。

　　英国脱欧

　　本周，英镑是投资者重点关注对象，英国议会将于本周二就特雷莎•梅脱欧协议进行投票。若协议获得通过，那么对于英镑是重大惊喜，但这种几率很低。看上去当前的问题是英国推迟脱欧还是在3月29日无协议脱欧。推迟退欧的预期已基本被市场消化，如果出现其他情形，那么将给市场带来轩然大波。