季峥：1月31日市场观点

　　要闻点评：

　　1、美东时间1月30日周三，美联储2019年首次FOMC议息会议决定暂不加息，保持联邦基金利率目标区间在2.25%-2.5%不变，符合市场预期。

　　值得注意的是，美联储本次发出了暂停加息的最强信号。决议声明删除了“进一步逐步加息”和“经济前景面临的风险大体平衡”这两句重要措辞，承认“基于市场的通胀预期有所下降”，下调对美国经济的形容从“强劲”（strong）到“稳固”（solid），并新增了三大段对缩表的表述。

　　在描述外部风险时，除了继续看重“全球经济与金融状况的发展”，美联储新增了“疲软的通胀压力”这个负面因素。但本次声明特意增加了三大段有关缩表的文字，因为“判断在此时提供额外的信息是合适的”，所有投票官员都同意“调整与缩表所需条件有关的指引”。

　　声明表示，美联储“愿意保持充足供应的银行准备金”，意在确认就算缩表，也不会回到危机前不足1万亿美元资产负债表的低位水平。但美联储也含蓄地强调了缩表不是货币政策正常化的优先选项。

　　点评：本次美联储会议偏鸽派比较明显，对经济和通胀的前景评估都显示暂缓加息的必要性，同时美联储开始讨论关于缩表问题，提示在市场缩表同时会保持充分的市场流动性。美联储鸽派表态，美元出现下跌，非美货币和黄金上涨。

　　2、此次新闻发布会上，鲍威尔称，联储正评估缩表的计划，将在今后数次货币政策会议上完成相关计划。不希望缩表计划造成市场动荡。美联储投资组合正常化的步伐会更快，资产负债表的规模会比此前预计的大。

　　对于加息，鲍威尔称，一定程度上，未来加息的可能性下降。在加息的必要性方面，美国通胀将是一个重要的考量因素。

　　鲍威尔淡化政府关门和特朗普方面的影响，称政府关门对GDP造成的损失将在二季度弥补，制定货币政策永远不会考虑政治因素，并表示，关税尚不足以影响到美国GDP。若贸易磋商持续时间更久，可能出现更多的不确定性。

　　鲍威尔重申，美联储政策取决于数据，联储将采取观望态度。

　　点评：鲍威尔讲话鸽派，称未来加息的可能性下降。在加息的必要性方面，美国通胀将是一个重要的考量因素。同时又表示，缩表问题正在评估和讨论中，等于向市场释放后续存在加快结束缩表的可能性。由于之前美元有较大下跌，市场对其鸽派讲话反应不大。

　　走势点评：

　　周三黄金受消息影响，长阳线报收。正如笔者前一周的预期，本次美联储会议料比较鸽派，市场进一步确认美联储上半年加息节奏放缓，并存在减少缩表规模的可能性，美元下跌，黄金大涨。详细可以看笔者周三《汇市争锋》节目。链接在公众微信号-季峥频道，或季峥论市微博。关于黄金走势，笔者在2018年12月14日，和讯和百人衍生品论坛也谈到过，当时黄金价格在1230美元左右，笔者看年内有机会去1350美元，当时是最乐观的分析师。实际上，黄金中期走势主要还是看美联储的政策。由于美联储在12月份已经比较明显转鸽。因此黄金波段性上涨的机会是很大的。目前看黄金上升趋势明确，操作上可以考虑继续低多为主。日内计划伦敦金1315美元附近做多，止损1310，目标1325美元附近。

　　周三美原油出现上涨，阳线报收。昨日公布的EIA原油数据显示，库存仍增加97万桶，但是远好于前值和预期，从这个角度而言，原油短线可以算利好，但是我们也清醒认识到供求方面似乎并不太支持原油价格持续上涨。不过影响油价的另外一个因素是美元，由于美元下跌，对油价也是有一定支撑的，如果美元持续下跌，油价仍有机会上涨，只不过这种上涨力度可能就比较有限。短线看油价似乎上涨乏力，做多的话可以考虑调整充分之后再介入。日内计划53.6美元附近做多，止损53，目标54.6美元附近。

　　周三欧元/美元出现上涨，中阳线报收。美联储鸽派态度打压美元，推升欧元上涨。倾向于这种力量能持续一段时间。中间的来回曲折主要会受到欧洲区经济数据和英国脱欧事件的影响。支撑在1.1450附近。日内计划欧元/美元1.1465附近做多，止损1.1430，目标1.1510附近。