ALANFX：美国大选前 欧元波动率增加

　　欧元兑美元汇率上周停滞不前，但可能在未来几天出现转折走低的风险，，第二波冠状病毒感染带来了新的“封锁”，经济复苏的逆转又近了一步。截至周五收盘，欧洲单一货币本周下跌-0.07%，但ALANFX认为，未来几天可能会继续下跌，从意大利大选开始，欧元将面临与经济威胁一样多的政治风险。20个地区中有9个地区的意大利人将于周日和周一前往投票，其中至少有6个地区的执政党有可能被赶下台，反对派政客也将在选举结果出炉后上台，这可能会引发人们对政府持久力的质疑。意大利仍然是值得关注的关键政治风险。ALANFX表示,如果罗马脆弱的联盟解体，市场可能会担心新的选举可能会席卷像立法会这样的执政党，这些政党偶尔会玩弄欧洲怀疑论者的想法。

　　ALANFX表示，如果反对党的胜利削弱了人们对意大利政府债券的兴趣，并在此过程中导致其收益率上升，那么反对派的胜利将损害欧元兑美元汇率。如上图所示，欧元/美元与意大利和德国债券收益率之间的差距呈负相关。他们也可能会挑战一种普遍持有的观点，即欧洲冠状病毒复苏预算已将欧元区解体的风险推到了床上，正如有消息称，来自IMF的资金将伴随着一连串紧缩政策，包括进一步养老金改革的条件。尽管下次全国大选要到2023年才能举行，但这在意大利可能会引起争议。

　　欧元/美元最近侵蚀了4个月的上升趋势，达到1.1826，而且没有看到任何后续行动，但也没有足够的作用来抵消切断上升趋势的利空影响。ALANFX认为，未来几个月，英国脱欧谈判和美国总统大选等政治不确定性因素可能会影响风险偏好和汇率。”。“我们认为，在2020年第三季度强劲反弹之后，经济复苏可能疲软，美国总统大选可能会限制未来几个月的冒险行为。欧元不太可能在短期内继续强劲上涨，欧元兑美元在2020年结束时为1.18，但明年的前景更加光明。

　　选举结果将成为英国和欧洲第二轮冠状病毒浪潮的产物，威胁着某些地区恢复“封锁”和经济复苏的中断。未来一周，英国脱欧贸易谈判仍在继续，美国大选又向前迈了一步，这对欧元/美元来说很重要，因为随着政策前景的不确定性增加，美元在总统大选前一直有上涨的趋势。

　　未来一周的重点将是通过采购经理人指数（PMI）和德国通胀指数（IFO）获得9月信心指数的最新情况，欧元兑美元汇率区间本周将介于1.1756至11950之间，这些数据发布在周三和周四。如果欧元能够挺过这些危机（美元疲软趋势表明它可以），那么市场将进入欧盟峰会（9月24日至25日）。

　　上周三，美联储的鲍威尔由于缺乏额外的政策支持而令投资者失望，此前他给人的印象是，美国央行行长并不像许多人预期的那样关注前景，因此，本周他有可能试图纠正市场的看法，对美元造成不利影响，对欧元产生积极影响。