谭雅玲：上下错落不定 趋势受阻明显

　　本周外汇市场波动率较大，区间震荡扩宽，尤其美元指数在91点28个月低位和近期高位93点之间宽泛调整，周一与周五收盘为92.1544点和92.8080点，升值0.7%；其中最高点是周五的93.2444点，最低点是周二的91.7552点，振幅1.59%。由此其它主要货币震荡宽大，欧元兑美元汇率收官1.1839美元，区间1.17-1.20美元。英镑兑美元汇率收官1.3276美元，区间1.32-1.34美元。瑞郎对美元汇率基本维持0.91瑞郎，微调突出。日元对美元汇率偏贬值，收官106.23日元。加元对美元汇率收官升值突出，1.3058加元偏高。澳元兑美元汇率从高下降，收官0.7284美元。纽元与澳元走势相似，稳定0.67美元突出。我国人民币对美元汇率偏贬收官，对标美元与在岸离岸水平相当特性突出。在岸维持6.84元周一和周五基本点，差异仅60点；区间高点6.81元有限。离岸收官为6.83元，比在岸高，区间最高为6.80元，强于在岸，但低点6.8497元低于在岸也存在，异常极端明显。

　　当前外汇市场影响技术压力突出，过长周期摆布面临修正是重点与难点，毕竟美元主观贬值意愿清晰，经济与结构需求压力较大，但经济现实与比较超乎寻常，美元贬值与升值纠结焦灼不定。

　　1、经济担忧明显舒缓。最为重要的数据就是就业指标。本周发布的数据显示美国就业数据增加舒缓失业率明显，最新8月失业率回到一位数，比预期和前值均低预示美国经济悲观过分，舆论煽动性太大。8月失业率降至8.4%，为连续第4个月下降表现，并且是3月以来首次降至个位数指标；预期为9.8%；前值为10.2%。叠加美国劳工部周五宣布，8月非农就业人口变动增加137.1万，为连续第4个月增加，疫情以来仍累计减少1000万个岗位，而市场预期8月非农就业人数增加135万。美元反弹的道理与经济面据有关联，就业担忧远比预期指标向好显示美国经济恢复预期或将乐观。加之本周美国服务业与综合PMI指标50点之上向好更加明朗，美国基本面优越性不变是事实，经济前景充满不确定，过度悲观有修复可能。

　　2、美国股市暴跌手法。一周后两天美股暴跌行情牵动较大，这也是美元反弹不得已局面必然，一上一下巧妙迂回是美元驾驭成熟之笔。而美股暴跌并非基本面恶化，技术调节为主特征是重点，毕竟美股上涨是8月重要动向，其中纳指暴涨局面带动性较强，并且必然造成目前暴跌修复行情。一周美股下跌和美元反弹对比较强，技术运用娴熟是美元威力不容忽略之重点与关键。股市为经济晴雨表，企业收益率并未明显减弱，美股调节不代表经济出现问题，反之未来美国大选时间需要更加稳健有序。尤其美股已经提前布局是观察重点，美股下跌是从年内高点反弹之后开启，有准备和有策划是市场焦点，并非暴跌本身如此简单定论与议论。

　　3、美欧事实反比明显。美元和欧元是一对孪生弟，也是一对冤家，竞争格局与价格是致命焦点。而本周欧元跃上1.20美元有限，但却触及欧央行干预敏感点。欧洲央行面对疫情的束手无策清晰可见，即使前期欧盟通过救助一致方案，但至今毫无执行力和现实意义的局面使得欧元反弹背靠美元无可置疑。尤其本周欧元区通胀与就业与美国差异较大，美国偏向上通胀局面和欧元区偏弱通缩实际，欧元反弹复杂风险上升。加之失业率差异巨大，19国协调机制难以推进、分歧分化逐渐扩大，欧元难度远大于美元。

　　预计下周美元走势是关键，反弹行情或将间歇和阶段改变，趋势与前景依旧明朗。美指92-93交错指标较纠结，欧系和商品货币依旧是扶持重点，石油回落的反涨手法值得关注，黄金作为稍事调整，石油作用将辅助是重点。

　　2020年9月5日