谭雅玲：极端手法超高 宗旨指向明朗

　　本周外汇市场美元指数超强的手法最终达到诉求指向，过程艰难且自我力强凸显。美元周一97.5802点和周末96.1146点最终实现贬值幅度达到1.5%，期间最高和最低为：98.0830-95.7038点，振幅跨越97和96点两个关口令人刮目相看，震幅达到2.42%。尤其欧元兑美元汇率进一步上升至1.12美元背离欧元自身明显，无论疫情或经济难有理由上升。英镑兑美元汇率从1.27美元到1.30美元随从，随从之间显得淡定有序计划未来。瑞郎对美元汇率则上升至0.93瑞郎，协从无奈被动导致央行干预情绪急剧上升。日元对美元汇率配合的强制较为明朗，日元升值扩大105日元背离自我凸显顺从。加元对美元汇率保持1.34加元贬值态势，石油大幅下挫的谈判崩溃和降息随从美元利率相交并行。澳元兑美元汇率与众不同上升至0.66美元，这与降息以及前期贬值过度有关。新西兰元兑美元汇率随从澳元从0.62美元上到0.63美元，前期贬值自身要素为主。我国人民币对美元汇率随从美元贬值扩大升值突然截止十分令人难解，区间与美元背离呈不同表现，升值节制较为清晰。周末在岸和离岸均未被美元96-95点水平干扰，人民币稳定6.93和6.92元并未超出前期水平令人琢磨。

　　外汇市场目前趋势掌控存在博弈，较量之间的强势利益与目的清晰可见，摆布与被动顺应存在不得已和背离状态。尤其市场庄家借助恐慌情绪的技术发挥具有明确的标的与指向，但不支持与难支持依然对比清晰。外汇市场之外，疫情及经济担忧、美联储紧急降息、美国总统初选选情、一些重要经济数据影响都牵制与刺激美股过山车行情发散影响力。一周主要股指剧烈震荡，道指在周一与周三均上涨超过1100点，周二和周四大幅下挫，周五美股继续震荡收跌，最终美股收涨。截至周末收盘道指一周上涨1.77%，标普500指数上涨0.59%，纳指上涨0.1%。目前美国三大股指处在回调区域，即较各自的前期高点下跌10%之多，但并未达到20%熊市边缘，美国高级化的新经济周期市场指标难以捉摸将是影响判断的艰难与困难的重点。

　　1、美联储降息手法的保护为主。全周美联储意外在例会之前降息50点手法影响较大，全球随从跟随明显，但美国内在要素和逻辑违背传统规律清晰，尤其美股暴跌带动美元贬值效应十分明朗。因此这不免令人联想前期美国股市上涨连创新高的提前铺垫和设计，美国高超的前瞻和应对策略十分完整与灵活，精准靶向美元贬值的国家基本国策和保护自我宗旨明朗、明智。特别值得关注美联储降息的舆论对应，市场和美方完全不顾及现实经济指标，超前预期第二季度和第三季度经济增长造势十分具有战略含义的指向。一方面目前美国经济并不差，去年第四季度第二次修正维持2.1%，美国股市高涨与此有关，经济态势与企业盈利并未根本改变。本周经济数据的非农就业、失业率依然稳定增加和下降，就业数据超出预期向上，失业数据继续下降至50年低水平。加之美国制造业一项关键指标显示上个月经济放缓之后，而本周美国供应管理研究所2月制造业指数跌至50.1，虽然这是自2019年底以来的最低水平，但目前高于50表明美国经济仍在扩张，更优于主要发达国家指标。期间美联储褐皮书只是加大强调疫情不确定的风险上升，基本面经济尚未有明显的下降。因此，美联储降息与美股暴跌的联动效应意在美元贬值目标十分明确与有效。这是年内基本走势的试探与必须，包括美国经济、美国股市、美国大选都是重要数值参数。

　　2、随从降息盲目性加大不稳定。美联储降息之后的一些国家和地区跟从十分显著，如澳大利亚央行宣布降息25个基点至0.50%，澳大利亚利率达到历史新低；马来西亚央行宣布将隔夜政策利率降低25个基点至2.50%；加拿大央行也宣布下调基准利率50个基点至1.25%；阿联酋、沙特央行等十几家央行降息先后跟随。上述美联储降息的指向和需求完全保内绕外，而其它国家的紧追是否适宜适宜自己存在很大的疑惑，一些国家前期已经有过的降息并没有有效解决和改变经济问题，反之加大经济波动的不良严重，新兴市场国家更加突出。加之全球流动性再现宽松局面使得本已已经不安逸或投机活跃进一步刺激恐慌和套利情绪上升，价格导致的恐慌交叉和关联不仅难以消除，甚至逐渐加重，市场分析判断的复杂性将更加纠结难料。

　　3、政治因素与疫情扩散乱相交。美国市场搅动性交缠美国政治较为复杂，周三美元反弹与周二美国大选关联存在异动迹象。周二是美国大选初选，许多民众簇拥民主党参选人、前副总统拜登表现异常出色，其不仅拿下第二大票仓得克萨斯州在内9个州的选票，并且击败了极左候选人桑德斯成为党内初选的大赢家。拜登胜出一般对市场有利，所以周三美股大涨，美元周三也有所反弹，美元受制美股的手法协同明朗化。但是未来对手佛蒙特州参议员桑德若获胜，美股或将面临不利。毕竟桑德斯市场化倾向不浓，美股跌幅将进一步扩大，一旦美股跌得更猛，美联储势必存在进一步降息可能。所以桑德斯淘汰出局自然就是市场理解为美元利好，选情对美元支撑较有限。美国政治对资金资产价格关联值得关注。尤其目前全球疫情已经扩散引起的恐慌性较大，疫情忧虑挥之不去或将是经济与价格主要影响，短暂的利好也冲不淡这种忧虑。美国大选叠加疫情使得市场更加焦虑。如周四亚太股市表现较好，但午后欧股大跌，欧股下跌与疫情扩散直接相关，美元周四再度贬值明显。

　　预计下周美元贬值的维持面临较大阻力，毕竟本周作为美元贬值的重要支撑——欧元是被制衡上升，并非是内在要素与主观所为，难以维系势必牵制美元贬值意愿。加之美元前两周技术强制性手段存在，技术不可持续美元反弹难以规避。疫情常态化的前景不良影响或加大美元避险，毕竟经济基础或政策主动是不争现实，美元摆布面临考验，市场趋势更加复杂。

　　2020年3月7日