2011即将逝去，回首这一年，从欧债危机的焦灼、到美债谈判僵持，从日本地震核危机，到利比亚战争，从日本、瑞士央行干预市场，到全球的汇率战，再到全球经济的二次探底风险，过去的和正在上演的那一桩桩一件件，无一不让我们荡气回肠。就是在这样一个纷繁复杂，动荡不安的市场环境中，美元在被市场认为独霸的时代开始走向终结的时候，完成了华丽的逆转，让世界知道了谁才是这个时代的王者。[评论] [微博热议]
美元的华丽奏章
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低潮时期 |
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酝酿时期 |
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强势归来 |
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·2011年1月到4月，欧元区和英国通胀数据犹如脱缰的野马持续上升，于是以欧洲央行为首的发达国家央行，掀起了一轮加息风潮，加息之声此起彼伏，欧洲央行更是在4月加息25个基点。 ·反观美联储，依然维持着QE2政策，并承诺在一段时期内维持低利率，且美联储低息加提供流动性令市场信心回升，风险偏好情绪升温，美元昔日避险魅力逐渐消退。 |
·2011年5月至8月，欧洲债务问题持续恶化，希腊寻求第二轮新援助，意大利、西班牙债券市场告急，危机甚至有可能蔓延至核心国家。 ·美债上限将美国逼入违约的险境。 ·标普在8月6日宣布，下调美国AAA主权信用评级，一时间“金融海啸”席卷全球，市场风险厌恶情绪快速升温，美元再度获得支撑。 |
·2011年9月至年末，欧债危机步步紧逼，10月27日欧盟峰会达成解决欧债危机的一揽子方案。 ·11月份意大利、西班牙等过国债收益率接连新高，评级机构更是落井下石。 ·11月3日，欧洲央行行新上任行长德拉基宣布降息25个基点，而这次降息也拉开了全球二次宽松序幕。同一天，中国央行也宣布了三年来首次下调存款准备金率的决定。美联储联手5家央行宣布降低美元流动性互换利率50个基点。 |
2011年美元指数上演蹦极跳
2011年上半年，通胀毋庸置疑成为席卷全球的主旋律，大多数国家都采取加息的手段。而美联储上半年始终维持第二轮量化宽松政策的举措，也打击美元。5月至9月是市场酝酿避险情绪的阶段，那么，11月欧债危机的急剧恶化则直接导致全球避险情绪的暴涨。作为全球最大且最安全的资金避风港，美元受到全球资本追捧，美元指数一路高歌猛进，突破80点整数关口。[详细]
2012年美元吸引力将加倍
美元在2011年的表现出色。自5月开始至今，美元指数已经上涨了约10%。由此预计，2012年的美元表现将更为优秀。如果说美元2011年对投资者具有吸引力，那么2012年这种吸引力无疑将加倍。地缘政治的不确定性在加剧，全球经济增长在萎缩，各国央行很可能停止投资欧元资产。现在，美国的复苏正获得可观的吸引力。[详细]
第一章 全球紧缩抗通胀 美联储“不跟随”
美联储“单挑”全球央行
4月7日，欧洲央行召开货币政策会议讨论加息问题。美联储则表示将继续推行量化宽松政策。很明显这是逼迫全球进入加息周期。一旦欧洲宣布加息，意味着美联储将正式站在了全球央行的对立面。对美国而言，这样“对立”的好处显而易见。许多分析师认为，美元会继续贬值，美国政府可以乘机拉动制造业复苏，改善国内失业率难题，最终让经济走上可持续复苏道路。[详细]
美联储维持低利率政策不变 QE2按时结束
美国联邦储备委员会(美联储)宣布，将联邦基金利率继续维持在历史最低点的零至0.25%的水平，并表示第二轮量化宽松措施(QE2)到6月底按计划结束。这一决定符合市场预期，但对于市场普遍关心的问题美联储在6月以后将采取什么行动，是否会有撤除超宽松货币政策的安排，美联储并未释放出明确信号。[详细]
全球应对通胀 欧洲央行三年来首次加息
欧盟统计局2011年3月31日公布的初步数据显示，欧元区按年率计算的通货膨胀率3月份攀升至2.6%，创两年多来的新高。欧洲央行自2008年7月宣布加息以来，于2011年4月7日再次上调利率以应对日益攀高的通胀率。[详细]
第二章 欧债危机重燃 美债骚动全球
3月16日 葡萄牙债务危机爆发
葡萄牙将面对很高的融资成本，是否能够承受尚难预料，该国财政紧缩目标能否如期实现也存在变数。[详细]
5月6日 希腊退出传闻引爆危机
市场人士担心希腊最终无法避免债务重组，甚至有部分人士公开表示希腊可能被迫退出欧元区。[详细]
10月7日 意大利债务危机爆发
不断深化的欧洲债务危机对意大利的金融及经济造成了严重影响，并增加了其主权信用风险。[详细]
10月18日 西班牙债务危机爆发
西班牙的财政状况也存在风险，中长期经济前景不容乐观。西班牙是世界外债规模最高的国家之一。[详细]
11月24日 匈牙利债务危机爆发
匈牙利对外部投资者的依赖性较高，在外部市场动荡加剧之际，匈牙利有大量融资需求。[详细]
11月25日 比利时债务危机爆发
比利时经济增长可能减速、金融市场受到欧洲债务危机严重影响以及政府债务高企。[详细]
危机或逼出个欧洲经济政府
法国总统萨科齐和德国总理默克尔共同表示，法德两国将共同提出成立欧元区经济政府、成员国实施财政平衡政策、征收金融交易税等建议，以加强欧元区经济治理，应对目前欧元区面临的债务和经济增长危机。[详细]
下一个或是法国
一些经济分析师先前说，不能排除欧元区债务危机蔓延至法国的可能。一旦法国信用评级前景转为负面或者评级遭下调，极可能引发市场新一轮避险情绪，进一步影响欧元区财政和经济状况。[详细]
欧洲央行资产负债表创新高
欧元体系资产规模过去一周快速扩大，增幅是此前一周的7倍以上，刷新此前创下的历史高位，因欧洲央行通过长期再融资操作(LTRO)为欧元区500多家银行注入4,890亿欧元三年期流动性。[详细]
标普警告调降欧元区15国评级
国际评级机构标准普尔公司12月5日警告说，如果欧盟领导人不能在本周晚些时候的峰会上就如何解决该地区的债务危机达成一致，它将对欧元区国家采取前所未有的大规模降级行动。[详细]
8月5日 美债危机爆发冲击全球
出对美国预算赤字的担忧，国际评级机构标准普尔宣布下调美国信用评级，这是美国首次失去AAA评级。而穆迪和惠誉都曾宣布维持美国评级不变。
美债问题在大限之前暂时解决，但市场信心已受到影响，标普下调美国评级更引发了全球市场动荡．[详细]
第三章 宽松序幕拉开 避险王者归来
美联储联合全球五大央行救市
11月30日，包括美联储、欧洲央行、日本央行、瑞士央行、英国央行、加拿大央行在内的全球6大央行发布声明，将下调美元流动性互换利率，以向银行提供充分的流动性，并将互换协议延长至2013年2月1日。美联储表示，此次下调互换利率旨在缓解金融市场资金紧张，从而减轻对家庭和企业信贷供应的影响，以帮助经济增长。[详细]
下调美元互换利率 美联储变相量化宽松
据央行观察人士透露，美联储与五大央行联手下调美元掉期利率，实际上是变相的量化宽松。提供流动性并不能代替欧洲解决问题的其他行动。全球依然等着欧洲在财政、货币等方面采取进一步措施，尤其是欧洲央行。[详细]
遏制衰退保增长 多国降息力挽经济下行颓势
全球经济低迷，许多国家最近再掀降息潮，试图力挽经济下行颓势。巴西当地时间11月30日宣布了今年以来的第三次降息。此前不久，泰国、以色列等国已宣布了降息决定。全球各大洲的央行也开始了降低借贷成本的行动。[详细]
欧洲央行再度降息至1%
12月8日，欧洲央行宣布，将基准利率下调至1.00%。第一次是在11月3日，降息25个基点至1.25%。[详细]
俄罗斯央行意外降息至8%
俄罗斯中央银行宣布，自12月26日起将央行再融资年利率下调0.25个百分点，从目前的8.25%降至8%。[详细]
巴西央行宣布降息至11%
11月30日，巴西央行宣布将基准利率从11.5%降至11%，这是今年8月底以来巴西央行第三次降息。[详细]
瑞典央行宣布降息至1.75%
12月20日，瑞典中央银行宣布，将基准利率下调0.25个百分点，即从2%下调至1.75%。[详细]
大PK：美元强势能否延续
美元短期仍将走强
目前，欧元区危机仍不明朗，投资者信心脆弱，使得欧元及其他风险货币承受压力，加之避险情绪仍将主导市场，因此市场对美元追捧的态势将延续至2012年初。
欧洲危机深化推升美元
一旦危机向欧元区核心国蔓延，甚至希腊等国退出欧元区，那么无疑将导致美元指数急剧上扬。
美国经济改善将为美元提供支撑
美国本身的经济发展也将左右美元的走势。今年下半年，美国经济表现比此前市场的预想要乐观，这也提振了美元。如果明年美国经济数据进一步改善，尤其是就业数据得到进一步改善的话，无疑将对美元起到支撑作用。
QE3对美元的贬值效果要弱于QE2
关于美国可能实行的QE3对美元的影响，摩根士丹利的解释是，量化宽松对美元的贬值效果存在边际递减效应，第二轮量化宽松对美元的贬值效果要弱于第一轮量化宽松，因此QE3对美元的贬值效果要弱于QE2。
美元长期走强空间不存在
长期来讲，美元的重要性和地位将会逐步被削弱，以后贸易结算中使用欧元和人民币的机会大有可能，因此美元大幅度走强的空间并不存在。现在的走强纯粹反映市场上避险需求。
欧债问题缓解对美元不利
如果欧元区领导人能齐心协力，出台切实有效的危机解决方案，那么美元就可能有所走弱。
经济状况改善或另美元贬值
尽管经济数据走强本身不足以扭转近期市场风险厌恶情绪，但这的确暗示，一旦经济状况企稳，美元颓势可能较多数市场人士预期的更早出现，且贬值力度也超出预期。
两党纠纷或利空美元
美国预算/债务问题将一直成为美元的背景音。如果两党就财政问题无法达成一致，或者陷入僵局，令美国背负更为承重的负担，那么将成为美元的巨大不利因素。
观察：2011年是避险货币丰收年
[美元] 美元指数全年跌1.45%
美元兑除日元以外的其他多种主要货币均有按年计算的上扬，美元指数连续第二年收涨。[详细]
[欧元] 欧元/美元全年跌逾400点
欧元结束其历史上走势最为震荡的一年，兑日元跌至10年低位，兑美元下跌超过400点，跌幅逾3%。[详细]
[英镑] 英镑/美元全年微跌0.38%
英镑/美元12月30日收盘报1.5533，较2010年12月31日收盘 1.5593微跌60点，跌幅0.38%。[详细]
[澳元] 澳元/美元全年微跌0.33%
澳元/美元12月30日收盘报1.0204，较2010年12月31日收盘 1.0238跌34点，跌幅0.33%。[详细]
[瑞郎] 美元/瑞郎全年微涨0.51%
美元/瑞郎12月30日收盘 1.0160，较2010年12月31日收盘 0.9337价涨48点，涨幅0.51%。[详细]
[加元] 美元/加元全年涨2.47%
美元/加元12月30日收盘 1.0203，较2010年12月31日收盘价0.9957涨2.47%。[详细]
[日元] 美元/日元全年跌5.30%
美元/日元12月30日收盘报76.89，较2010年12月31日收盘 81.20跌431点，跌幅5.3%。[详细]
[人民币] 人民币全年升幅达5.1%
2011年人民币对美元汇率中间价大涨148个基点，轻松突破6.31，再创汇改来新高，全年涨幅达5.1%。[详细]
2011年收官在即 美元和日元傲视群雄
回顾2011年，欧债危机变本加厉、日本3·11大地震“震垮”全球经济复苏希望，整个外汇市场仍以避险交易为主。外汇市场上，2011年，依然是避险货币的丰收年，但与去年不同的是，今年瑞士央行强力干预手段令瑞郎失去了避险光环，只留下美元和日元傲视群雄，其中日元表现最为神勇，兑美元涨幅超过4%，兑欧元涨幅更是超过7%。[详细]
避险特性引火烧身 日本瑞士抗升值各显神通 [日本央行干预] [瑞士央行干预]
日元、瑞郎2011年的走势概括起来讲主要是在避险推升和当局抗升值的打压间起伏。在经过了2008年国际金融危机的重创之后，全球经济步入了企稳复苏的道路。但全球形势在2011年显得格外复杂：一来欧债危机恶化并有不断蔓延的迹象，二来全球经济放缓并有二次探底的风险。[详细]
展望：欧债危机及美债僵局仍是关键
细数2012年1季度欧元面临的四大威胁
因明年第一季度欧元区面临发债高峰，欧洲央行(ECB)恐进一步降息，加之欧元区国家面临降级风险，一些分析师预计，欧元/美元明年第一季度末或下跌至1.2500水平。[详细]
怀揣众多利好 2012乃美元之年
2011年春季，接二连三的专家预计美元即将面临灾难，而欧元年中甚至一度逼近1.50大关，然而金融市场的瞬息万变难以预料，美元即将怀揣整年近2%的涨幅收官，而欧元则带着约3%的跌幅企盼来年，值得一提的是，欧元更是2001年以来首次录得年线两连阴。[详细]
美债也不“美”
回过头来看，标普的评级其实只是“压垮骆驼的最后一根稻草”。在那之间的一个月左右时间里，因为美国两党迟迟未能就减持和债务上限达成一致，美股乃至全球市场都持续大跌。[详细]
政治僵局将为关键词
回顾整个2011年，不难发现，针尖对麦芒、见面就掐的国会两党关系充斥在政坛的方方面面，尤其是在始终处于无解状态的美国庞大债务规模及减赤难题上，2012年奥巴马压力势必会更大。[详细]
欧元区经济将陷衰退
欧债危机令欧元区经济如履薄冰，为扶助经济，欧洲央行在11月和12月连续两个月降息至纪录低点后，明年可能进一步降息至0.50%的水平。[详细]
雷曼式风险与日俱增
明争暗斗、你演我猜，各方博弈可谓风起云涌。就欧盟峰会来说，欧盟内除英国外的26个成员国终于同意通过政府间协议的方式加强财政纪律，欧盟领导人按捺不住笑言胜利，却难扫周遭顾忌。[详细]
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理财中心年终系列专题 2012：凤凰涅槃
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