Mhmarkets迈汇：天然气市场波动与价格前景

　　盛夏对天然气需求是一大利好，尤其用于空调制冷。然而，尽管近期美国多地高温，Mhmarkets迈汇表示，由于八月下半月气温预期回落，加上库存充裕与产量稳健，美国天然气期货价格已跌至每百万英热单位（MMBtu）2.90美元以下，为2024年11月以来最低。

　　根据Trading Economics数据显示，美国下48州8月份日均产量达到1083亿立方英尺，高于7月份的纪录1079亿立方英尺。天然气库存约比季节性平均高出7%，且预计仍将增加。气象预测显示，虽然未来仍有高温，但强度较前期下降，天然气需求压力随之减弱。Mhmarkets迈汇认为，这些因素共同导致价格承压。

　　在政策与投资方面，美国、澳大利亚和欧洲均采取措施支持国内供应链建设。《华尔街日报》报道，美国天然气期货已连续第四个交易日下跌，反映出市场对库存过剩的担忧。能源信息署（EIA）已将Henry Hub天然气价格预期下调3%，预计注入季结束时储量比五年平均高出2%。EIA表示，储量增加主要得益于产量增长以及液化天然气出口低于预期。

　　尽管如此，EIA也预计未来几个月库存将逐步回落至五年平均水平，对价格形成支撑。短期展望显示，2025年下半年Henry Hub价格均值约为3.60美元/MMBtu，2026年均值为4.30美元/MMBtu。价格预计将在2026年4月触底3.60美元/MMBtu，并在年底回升至5.40美元/MMBtu。LNG出口增长将进一步平衡供需，预计出口增加约20亿立方英尺/日。

　　产量方面，美国近期天然气产量上升，使库存高于预期。EIA预计2025年市场化产量比2024年增长约2%，主要受Permian、Haynesville和Appalachia地区支撑。Baker Hughes报告显示，钻机数量比4月初增加19台，增幅18%。油价下降可能抑制伴生天然气产量，但EIA认为，生产商会维持产量以满足即将投产的LNG项目需求。

　　在市场观点上，Jim Roemer曾指出，美国天气转凉及欧洲LNG出口减少可能导致价格跌破3美元，但随着8月中下旬天气稍暖，加之潜在的墨西哥湾飓风，价格下跌压力可能减缓。Mhmarkets迈汇认为，8月若美国持续正常或偏热天气，天然气价格有望触底，这为投资者提供了参考窗口。

　　总体来看，美国仍是全球最大天然气生产国，其次为俄罗斯。Mhmarkets迈汇认为，结合产量、库存和出口变化，短期内天然气市场或将波动，但长期供需结构依旧支撑价格，投资者可关注市场调整带来的机会。

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