Moneta Markets亿汇：OPEC+维持产量政策 供应信号仍存变数

　　OPEC+预计将在周一召开的联合部长级监督委员会（JMMC）会议上维持既定的产量政策。据路透援引四位匿名代表透露，该组织不太可能调整当前的产量安排，第五位消息人士则称判断为时尚早。Moneta Markets亿汇表示，根据既有计划，OPEC+将在8月增产54.8万桶/日，这属于此前宣布的220万桶/日自愿减产逐步解除的一部分，涉及八个成员国。预计9月还将进一步增产54.8万桶/日。

　　表面看，这一策略顺应夏季需求回升的趋势，在油价支撑下逐步恢复市场份额。从策略逻辑而言，Moneta Markets亿汇认为这一增产计划有其现实考量，但同时也提醒投资者，关于OPEC+内部决策的“知情人士”并非总是准确，过往曾多次出现预判失误。目前为止，OPEC+尚未就即将召开的会议发表正式声明，而正如部分分析人士指出的那样，计划产量并不等于实际产出，执行力度才是关键。

　　从过去几个月OPEC+释放出的更广泛信号来看，这一产量方向是经过深思熟虑的调整。以沙特为主导的阵营曾多年削减供应以支撑油价，如今在夏季汽油价格备受关注、部分国家施压增产的背景下，OPEC+正努力寻找新的平衡点。Moneta Markets亿汇认为，阿联酋提前兑现其30万桶/日增产额度，正是这一政策转变的具体体现。

　　尽管OPEC+计划逐步增产，油价仍然陷于震荡区间。上周五，布伦特原油维持在每桶69美元附近，市场既不强劲上行，也未明显回落。Moneta Markets亿汇表示，实际增产进度不及预期，是导致配额扩大后市场反应有限的一个重要因素。

　　OPEC+自己的月度市场展望呈现出相对平衡的前景。该组织预计2025年下半年需求仍将保持强劲，特别是在出行和亚洲石化行业推动下。但同时，也警示多重不确定因素可能扰乱供需格局——疲弱的经济数据、电动车渗透率上升以及部分市场动能减弱，都可能对原油需求构成挑战。

　　因此，即便JMMC在本周一建议维持现状，也不应忽视潜在变数。Moneta Markets亿汇强调，OPEC+的真实政策信号，往往只有在实际原油流入市场时才能确认。对于市场参与者而言，警惕“纸面产量”和“实际供给”之间的落差，才是判断行情的关键所在。

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