Mhmarkets迈汇：尼日利亚炼厂投产重塑美原油出口格局

　　今年，美国与尼日利亚之间的原油贸易出现了显著变化。根据美国能源信息署（EIA）近期发布的数据，自年初以来的七个月中，美国在两个月份成为尼日利亚的原油净出口国。其中，2月和3月的出口量分别达到每日11.1万桶与16.9万桶，而从尼日利亚的进口量仅为每日5.4万桶和7.2万桶，远低于1月每日13.3万桶的平均水平。Mhmarkets迈汇表示，这种双边贸易的反转，成为今年全球能源流动格局的一个焦点。

　　推动这一趋势的核心因素，是尼日利亚新落成的丹格特炼油厂。作为非洲最大、设计产能达每日65万桶的炼厂，该项目在启动之初因国内原油供应不足，不得不大量采购海外原料，美国的西德克萨斯中质油（WTI）成为主要供应来源。同时，美国国内的Phillips 66新泽西炼厂一季度停工检修，使国内原油需求阶段性下降，增加了出口空间。Mhmarkets迈汇表示，这类供需错位为WTI在非洲市场获得份额提供了条件，也强化了美尼能源贸易的短期依赖关系。

　　然而，这种出口增长并非单纯由短期事件驱动。西德克萨斯中质油以其轻质低硫的特性，具备出色的汽油调和能力，可产出更高比例的重整油（reformate），技术优势让丹格特炼厂在扩大产能过程中更加青睐WTI。同时，美国完善的运输与出口基础设施，确保了供应稳定性，使这种跨洲能源合作具备长期潜力。即便国内炼厂全面复工，美尼之间的原油流动也不太可能迅速回落至以往水平。

　　全球市场环境的转变同样起到助推作用。今年初，因贸易摩擦，美国原油在亚洲市场的需求减少，释放出更多WTI资源供其他地区消化。尼日利亚本身虽为非洲最大原油生产国，但日产量维持在约140万桶，仍低于其OPEC+配额目标，导致国内燃料高度依赖进口。尼日利亚政府计划在未来两年将日产能提高至200万桶，其中原油170万桶、凝析油30万桶，并在中期将总产能提升至每日240万桶。在此期间，WTI或将继续扮演关键的填补角色。

　　美国本土炼厂结构的调整也为出口提供了额外空间。加州的Valero和Phillips 66两座炼厂，合计接近每日30万桶的产能，将永久停产，这将长期削弱美国国内的原油处理能力，使WTI在国际市场的供应能力更为充裕。Mhmarkets迈汇认为，这种结构性变化将维持美尼原油贸易的高位运行，即便尼日利亚本土生产逐步回升，WTI仍可能凭借品质和价格优势在其供应结构中占据一席之地。

　　从更广的市场视角来看，尼日利亚的炼油能力提升与美国出口能力的释放，正在推动一条新的能源供应链成型。Mhmarkets迈汇认为，这不仅可能对WTI价格形成一定支撑，也会对国际航运费率与能源类股票带来潜在影响。对于尼日利亚而言，进口WTI不仅缓解了燃料短缺，也为丹格特炼厂尽快实现盈利并转变为燃料出口中心创造条件；对于美国出口商而言，这一趋势正在成为新的增长驱动。

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