国学金融讲师团：一周市场分析

　　欧元：心一乱就不入场

　　基本面消息：

　　拉加德20日在欧洲议会经济与货币事务委员会听证会上说，欧元区贸易高度开放并深度融入全球供应链，尤其是与美国的供应链紧密相连，因此对美国贸易政策变化尤为敏感。她援引欧洲央行的分析称，美国若对从欧洲进口的商品征收25%关税，第一年将使欧元区经济增长率下降约0.3个百分点；若欧盟对从美国进口的商品采取关税反制措施，这一降幅可能进一步扩大至约0.5个百分点。

　　欧洲央行执委Olli Rehn表示，与美国的贸易紧张局势将对欧元区经济增长产生即时负面影响，而防务支出的推动效应仅在中期内显现。他在MNI网络研讨会上指出，短期来看，贸易问题将抑制欧洲经济增长，而防务支出可能在中期内改变风险平衡。Rehn还提到，欧洲央行在4月可能会根据数据选择降息或暂停行动，强调决策不应仅限于有新预测时。他呼吁政策制定者保持灵活性，以应对全球经济不确定性和贸易摩擦带来的挑战。

　　欧元区3月消费者信心指数初值为-14.5，预期为-13，前值为-13.6。

　　欧元区3月ZEW经济景气指数39.8，前值24.2。

　　分析：上周市场冲高回落，周二高点1.0955，周五低点1.0796，全周振动159个点。与上周分析对比高点偏差35个点，低点偏差34个点。根据中谦交易系统分析，市场在1.1000以下受阻小幅回调，中长期可能继续冲高测试前高1.1214后再转势回调到3季度测试关口1.0000并震荡筑底。超长线看后市有望探底回升并震荡上行到明年中。本周市场可能继续震荡偏上，震荡区间1.0950-1.0770，振动约180个点。

　　思路：空仓等待下次机会。

　　说出来也许有人不相信：心乱，和交易前有没有做过亏心事，以及做了多少善事有关系。做了亏心事，心就容易乱，心一乱，就容易不守规矩……

　　——摘自《心灵交易的秘密》P209

　　英镑：学着脱离市场

　　基本面消息：

　　英国央行上周四维持利率不变，与美联储周三的行动一致。与美联储一样，英国央行预计未来几个月通胀将继续放缓，但它希望确保通胀步入正轨，并避免过快降低借贷成本。不过，英国经济一直比美国弱得多。继去年第三季度持平后，英国经济第四季度仅增长0.1%，勉强避免了衰退。上周公布的数据显示，1月份GDP再次下滑。问题的部分原因是全球对俄乌冲突以及特朗普总统的关税政策感到担忧，但英国经济也有自身的问题。斯塔默领导的政府一直在努力恢复消费者和企业对前景的信心。由于担心市场可能对庞大的支出计划做出不利反应，政府宣布了一系列增税措施，以帮助支付社会服务费用，但并未大力推动刺激经济增长。

　　英国国家统计局上周四公布的数据显示，1 月三个月剔除红利的平均工资同比增长 5.9%，符合市场预期，英国央行密切关注的私营部门薪酬增幅从 6.2%小幅放缓至 6.1%。税务数据表明，2 月就业人数增加 2.1 万人，与预期下降相反。

　　　英国3月Gfk消费者信心指数为-19，预期-21，前值-20。

　　　英国3月CBI工业订单差值-29，预期-30，前值-28。

　　分析：上周市场冲高回落，周四高点1.3015，周五低点1.2887，全周振动128个点。与上周分析对比高点偏差70个点，低点偏差13个点。根据中谦交易系统分析，市场继续爬升刺穿1.3000，中长期可能冲高测试1.3400后筑顶下行到三季度测试1.1400。探底完成后，从超长线看后市有望继续震荡上行到明年四季度。本周市场可能继续震荡上行，震荡区间1.3055-1.2885，振动约170个点。

　　思路：空仓等待下次机会。

　　要学着脱离市场，否则就彻底成了一个即日交易人员，永远做不了短线，因为脑海中没有空闲的地方，全被市场占满了。——摘自《心灵交易的秘密》P210

　　澳元：一定要学会接受“亏了”这个词

　　基本面消息：

　　澳大利亚储备银行（RBA）继续维持谨慎立场，RBA助理行长莎拉·亨特重申了对降息的保守态度，并强调将密切关注美国政策对澳大利亚通胀的潜在影响。她指出，尽管全球经济不确定性增加，但RBA仍将优先考虑国内经济数据和通胀前景，以决定未来的政策路径。市场普遍预计，RBA不会在短期内调整货币政策，这种政策保守性限制了澳元的吸引力。此外，全球贸易紧张局势和经济增长放缓的风险也对澳元构成压力。

　　3月，澳大利亚消费者通胀预期大幅下降，从2月的4.6%降至3.6%，清晰反映出市场对未来通胀压力的预期显著减弱。与此同时，澳大利亚总理阿尔巴内塞明确重申，澳大利亚不会针对美国实施反制关税。他指出，此类举措只会推高澳大利亚消费者的生活成本，从而加剧国内通胀压力。

　　澳大利亚2月份就业人数意外下降，尽管失业率保持不变，就业疲软导致澳元走低。数据显示，2月份净就业人数较1月份减少5.28万人，远低于市场预期的增加3万人。失业率保持在4.1%，符合市场预期。

　　分析：上周市场冲高回落，周二高点0.6391，周五低点0.6258，全周振动133个点。与上周分析对比高点偏差9个点，低点偏差42个点。根据中谦交易系统分析，市场冲高接近0.6400后回调，中期可能继续折叠震荡筑底到7月测试0.5600。长线看后市有望转势上行到明年中再次测试0.7000附近。本周市场可能继续震荡为主，震荡区间0.6360-0.6220，振动约140个点。

　　思路：空仓等待下次做多机会。

　　一定要学会接受“亏了”这个词。

　　做金融最大的心理压力，就是“亏了”。不要一看亏了，脑子就一片空白，只想待会儿一定赚回来。做金融，重要的不是待会儿一定赚回来，而是“亏了”之后，关机睡觉，明天再说。——摘自《心灵交易的秘密》P210

　　恒生指数：不怕错，就怕拖

　　基本面消息：

　　低空经济“监管沙盒”启动礼20日在香港科技大学(港科大)举行。香港特区行政长官李家超出席活动并致辞表示，启动“监管沙盒”的目的是要让低空经济“飞得稳、飞得远”，激发智慧城市建设和经济多元发展的市场活力，同时让公众“看得见、摸得到”。

　　香港证监会于3月20日晚发布通函，针对首次公开招股（IPO）认购及融资服务向持牌法团提出多项额外指引，其中重要一项是向投资者收取10%最低预付认购资金（即最高允许10倍杠杆），这意味着港股市场百倍打新将成历史。通函旨在强化风险管理机制，遏制市场过度杠杆化，保护投资者免受潜在财务冲击。对普通投资者而言，此次新规发布最大的影响在于继续加大了对一人多户打新的打击力度的同时，融资杠杆回到了FINI系统上线以前。

　　2025开年以来，港股市场表现亮眼。Wind数据显示，截至3月20日，恒生指数和恒生科技指数年内涨幅分别超过20%和30%。“固收+”基金同样也在投资范围内积极配置港股。数据显示，截至去年底，全市场二级债基合计持有的港股市值达到54.2亿元。从基金管理人来看，二级债基港股持仓市值最高的是广发基金，旗下相关产品合计持有港股市值达7.89亿元。

　　分析：上周市场大幅震荡，周三高点24874.4，周五低点23577.8，全周振动1296.6个点。根据中谦交易系统分析，市场冲高接近25000后回落，中长期可能筑顶回调储备能量再继续冲高测试31000。受国际经济形势影响，超长线看后市有望延续上升趋势测试历史高点33484附近。

　　思路：反弹到24800以上可逢高平出部分仓位。

　　不要和金钱过不去，亏了就跑，不怕错，就怕拖。

　　做错了立即出场，然后关机睡觉。市场天天有，没必要和它过不去。

　　——摘自《心灵交易的秘密》P211

　　上证指数：取得大盈利后，要懂得休息

　　基本面消息：

　　中共中央办公厅、国务院办公厅近日发布关于进一步强化食品安全全链条监管的意见，从8个方面提出21条具体举措，覆盖食用农产品(000061)种植养殖和食品生产、贮存、运输、寄递和配送、销售、消费、进口等各个环节，进一步强化全链条协同监管，压实各方责任。

　　商务部新闻发言人何咏前3月20日在商务部例行新闻发布会上表示，推进内外贸一体化是构建新发展格局的重要举措。商务部将加强内外贸一体化政策支持，鼓励金融机构加大在融资、利率等方面的支持。全力做好稳外资工作，进一步扩大开放领域，着力研究在教育、文化等领域扩大开放试点。

　　3月20日，新一期LPR（贷款市场报价利率）出炉。中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，3月20日，1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%。两个品种LPR均维持前值，截至目前已经连续5个月维持不变。

　　3月19日，交通运输部等三部门印发《2025年新能源城市公交车及动力电池更新补贴实施细则》提出，利用超长期特别国债资金，对城市公交企业更新新能源城市公交车及更换动力电池，给予定额补贴。同时，鼓励结合客流变化、城市公交行业发展等情况，合理选择更换的新能源城市公交车辆车长类型。根据《细则》，每辆车平均补贴8万元；其中，对更换动力电池的，每辆车平均补贴4.2万元。

　　分析：上周市场冲高回落，周三高点3439.1，周五低点3355.8，全周振动83.3个点。与上周分析对比高点偏差26点，低点偏差34个点。根据中谦交易系统分析，市场继续爬升接近3450，中期可能继续折叠震荡到5月测试关口3000一带并筑底。长线看后市有望开展新的上行趋势行情到下半年测试阻力区间4200-4400。本周市场可能震荡为主，振动区间3415-3335，振动约80个点。

　　思路：继续注意回调风险，祝大家好运！

　　取得大盈利后，要懂得休息。今天赚得多，第二天一定不要做。

　　——摘自《心灵交易的秘密》P210

　　沪深300股指期货：永远的下一笔

　　基本面消息：

　　中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于进一步强化食品安全全链条监管的意见》强化全链条监管 21条举措筑牢食品安全防线。从内容上看，《意见》围绕完善食用农产品协同监管、强化食品生产经营许可审查、加快建立食品贮存监管机制、加快建立食品运输协同监管机制、健全食品寄递安全和配送安全管理、加强网络食品销售新业态监管、健全餐饮服务综合监管机制、完善进口食品风险联防联控机制等八个方面，提出了21项具体举措。

　　中国证监会3月18日发布通知，为贯彻落实中央金融工作会议精神和《中国证券监督管理委员会职能配置、内设机构和人员编制规定》，进一步规范中国证监会派出机构的监管职责，中国证监会对《中国证监会派出机构监管职责规定》进行了修订，形成《中国证监会派出机构监管职责规定（修订草案征求意见稿）》，现向社会公开征求意见。

　　3月18日，国家能源局发布2月份全社会用电量等数据。2月份，全社会用电量7434亿千瓦时，同比增长8.6%。从分产业用电看，第一产业用电量98亿千瓦时，同比增长10.2%；第二产业用电量4624亿千瓦时，同比增长12.4%；第三产业用电量1420亿千瓦时，同比增长9.7%；城乡居民生活用电量1292亿千瓦时，同比下降4.2%。

　　国家发展改革委3月18日消息，国家发展改革委、国家能源局、工业和信息化部、商务部、国家数据局等5部门联合印发了《关于促进可再生能源绿色电力证书市场高质量发展的意见》。

　　分析：上周市场震荡下行，周一高点4028.0，周五低点3912.6，全周振动115.4个点。根据中谦交易系统分析，市场冲高刺穿关口4000后回调，中期可能在此筑顶回调测试阻力位3800并逐步筑底。一旦完成筑底巩固，有机会转势上行测试前高4500一带。超长线看有望开启新的上行趋势，逐步测试6000和10000等关口位置。

　　思路：继续持有前期仓位。

　　很多交易者的情绪总是被上一笔的盈亏所左右，沉浸其中，难以自拔。殊不知，这正是自己做不好金融的主要原因。——摘自《心灵交易的秘密》P212

　　美黄金：安静地朝一个方向慢慢地去做

　　基本面消息：

　　美国劳工部公布的数据显示，美国截至3月15日当周初请失业金人数为22.3万人，市场此前预期为22.4万人，之前一周修正后为22.1万人，初值为22万人。美国截至3月8日当周续请失业金人数为189.2万人，市场此前预期为188.7万人，之前一周修正后为185.9，初值为187万人。美国截至3月15日当周初请失业金人数四周均值为22.7万人，之前一周修正后为22.625万人，初值为22.6万人。

　　美国商务部公布的数据显示，美国2月零售销售月率为上升0.2%，市场此前预期为成长0.6%，1月修正后为下滑1.2%，前值为下滑0.9%。美国2月零售销售年率为上升3.11%，1月为上升4.2%。美国2月核心零售销售月率为上升0.3%，市场此前预期为成长0.4%，1月为下滑0.4%。美国2月零售销售为7227.08亿美元，1月为7238.53亿美元。

　　联储在上周三的最新政策会议上宣布维持利率不变，符合市场预期。主席鲍威尔在新闻发布会上表示，美联储当前的政策立场“良好”，能够有效应对经济风险和不确定性。他指出，经济增长放缓和通胀上升的部分原因是特朗普政府的关税政策，而这两种情况所需的政策响应截然不同。因此，美联储选择“等待经济形势更加明朗”，而非急于采取行动。

　　分析：上周市场震荡上行，周四高点3057.5，周一低点2982.0，全周振动755个点。根据中谦交易系统分析，市场接连创出新高刺穿3050，中期可能继续拉升测试阻力位3450一带并筑顶回调测试以储备能量。受国际经济形势不稳定性影响，超长线看后市有机会延续上升趋势测试关口4000甚至更高的关口5000。

　　思路：回调到2960以下可逢低加仓做多。

　　在金融行业中，无论是新手还是做了很多年的交易老手，其中80%的人不成功或者亏损，从此离开金融市场的真正原因，就是自以为是，不能安分守己，不能安静地朝一个方向慢慢地去做，哪怕走得慢。——摘自《心灵交易的秘密》P214

　　美元人民币：一个真正的交易高手心是内敛的

　　基本面消息：

　　在上周三的最新政策会议上，美联储决策者上调了2024年的通胀预期，预计年底通胀率将达到2.7%，高于12月预测的2.5%。与此同时，美联储将2024年的经济增长预期从2.1%下调至1.7%，并小幅上调失业率预测。几乎所有决策者都认为，通胀上升和经济增长放缓的风险正在加大，且今年的经济前景充满不确定性。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，当前的政策立场“良好”，能够应对经济风险和不确定性。

　　1-2月份，中国规模以上工业增加值同比增长5.9%，比上年全年加快0.1个百分点。1-2月份，全国服务业生产指数同比增长5.6%，比上年全年加快0.4个百分点。1-2月份，社会消费品零售总额83731亿元，同比增长4.0%，比上年全年加快0.5个百分点。1-2月份，全国固定资产投资（不含农户）52619亿元，同比增长4.1%，比上年全年加快0.9个百分点。

　　美国3月份费城联邦储备银行制造业指数降至12.5 预估为9。33名经济学家的预估区间为-5至24。费城联邦储备银行公布，前月整体企业活动状况指数为18.1。支付价格指数3月份增至48.3，前月为40.5。新订单指数降至8.7，前月为21.9。雇员数量指数增至19.7，前月为5.3。出货指数降至2，前月为26.3。交付时间指数降至4.1，前月为12.4。库存指数降至-5.7，前月为-0.4。

　　分析：上周市场震荡上行，周五高点7.2526，周二低点7.2209，全周振动317个点。根据中谦交易系统分析，市场继续慢震荡下行接近7.2200，中期内可能在此继续筑顶震荡。中长线看后市有望筑顶回调测试支撑7.1200，届时人民币将会迎来一波升值。受国际经济形势不稳定性影响，超长线看后市有机会出现大型折叠震荡行情。

　　思路：反弹到7.3000以上可逢高加仓做空。

　　很多交易者，走路都是沉的，因为心就是沉的，或者是杂念纷飞的。而一个真正的交易高手走路是轻的，心是内敛的，内心有一种能量，脑子是清灵的。这样才能在交易过程中，时刻保持头脑清醒。——摘自《心灵交易的秘密》P215

　　风险提示：

　　敬请了解，金融交易诞生400多年以来，人们一直无法突破金融市场80%以上的人成为炮灰的魔咒。

　　"国学·金融"将中国传统文化 "至善、积极、承载"的理念融入金融交易，改变交易者看待金融市场的方式，并从提升自己德行入手，以提升对财富的承载力，逐步做到稳定盈利，突破80%的魔咒。

　　与此同时，我们也一直劝诫朋友们对金融市场怀揣敬畏心，风险无处无时不在，稍有不慎，倾家荡产。

　　本资料所提供的任何分析，仅作为分析决策的一个参考，所附的验证数据并不意味着本报告就分析的准确性或盈利率作出任何承诺或担保。

　　本资料所提及的操作策略，多数属于中长线操作策略，非中长线交易模式操作者切勿盲目跟单！

   【风险提示】根据外汇管理相关规定，买卖外汇应在银行等国家规定的交易场所进行。私自买卖外汇、变相买卖外汇、倒买倒卖外汇或者非法介绍买卖外汇数额较大的，由外汇管理机关依法予以行政处罚；构成犯罪的，依法追究刑事责任。