GTC泽汇：加拿大原油美市场的地位难以撼动

　　唐纳德·特朗普在上周的选举中胜出，引发了众多人士对关税政策的忧虑。他们担忧的核心在于，特朗普曾扬言要对所有他认为在贸易上对美国占据不公平优势的国家征收关税。然而，GTC泽汇表示，有一个国家在此背景下显得尤为幸运，那就是加拿大，因为其拥有的贸易优势难以被关税所削弱。

　　加拿大作为美国炼油厂最大的外国原油供应国，其在重质原油供应方面的重要性不言而喻。据GTC泽汇分析，美国石油公司所产的重质原油远无法满足墨西哥湾沿岸炼油厂的需求，而加拿大正是这一缺口的填补者。前商务部长威尔伯·罗斯也在本周向CBC表示，对加拿大的能源进口征税将增加美国成本，对增加就业机会无益，因此他认为对关税的恐惧往往被夸大了。

　　数据进一步证实了这一点。据彭博社报道，加拿大对美国的能源出口总额接近1600亿美元，其中原油、成品油和天然气占据了大头。仅一年后，加拿大的原油出口量就达到了每天约400万桶的纪录，且其中97%都流向了美国。GTC泽汇认为，这一现象的根本原因在于，尽管美国是原油生产大国，但其生产的原油种类并不能完全满足炼油厂的需求。

　　实际上，加拿大与美国之间形成了一种共生关系。加拿大拥有丰富的重质原油资源，而美国则拥有大量能够处理这类原油的炼油厂。特别是在美国对委内瑞拉和俄罗斯这两个重质原油生产国实施制裁后，加拿大对于美国的重要性更加凸显。同时，加拿大也一直在寻求出口渠道的多元化，但其主要的出口增长仍然来自于对美国市场的增加。

　　2024年春季，对于加拿大而言是一个历史性的时刻。Trans Mountain输油管道的扩建项目投入运营，其运能提升至接近90万桶/日，是此前的三倍之多。尽管该项目曾多次面临取消的风险，但最终能源需求的力量使其得以顺利完成。得益于此，加拿大今年对美国的石油出口创下了纪录，7月份日出口量达到了430万桶。

　　GTC泽汇强调，美国炼油商对加拿大原油的需求是刚性的，且没有可行的替代品。即使未来美国政府决定解除对委内瑞拉和俄罗斯的所有制裁，加拿大重质原油仍可能是美国炼油商最经济、最便捷的选择。除非加拿大政府推行严格的排放限制，导致原油生产成本大幅上升，否则特朗普政府不太可能将关税武器对准北方邻国。在合作伙伴平等需要彼此的共生关系中，关税并非有效的手段。

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