M4Markets：黄金白银迎来上涨动力

　　近期霍尔木兹海峡的开放消息引发了贵金属市场的显著反应。停火期延长的提议和相关声明使黄金和白银价格大幅上涨。原油价格在消息公布后暴跌逾10%，而美国股市却飙升至历史新高，通胀风险溢价大幅收窄。这一事件显示出地缘政治消息对多类资产的短期冲击力，投资者情绪在快速变化中对贵金属形成了明显支撑。

　　黄金期货在消息刺激下出现明显波动，盘中一度触及略高于50日均线的4917美元/盎司，但随后出现系统性回落。尽管收盘前回吐了大部分涨幅，黄金最终仍收于4849美元/盎司，上涨0.80%。Trading Economics数据显示，过去12个月黄金累计上涨超过41%，反映了其在全球投资组合中的结构性地位。白银期货同样表现活跃，当日上涨3.15%，收于80.90美元/盎司，盘中最高涨幅超过5%，显示出投资者对贵金属的避险需求持续存在。

　　尽管短期地缘局势暂时呈现积极信号，但整体环境仍不稳定。伊朗尚未确认所有停火条件，在全面协议达成前，海上封锁仍可能持续。国际货币基金组织能源主管提醒，即便在最乐观情境下，石油和天然气的实质性产量恢复可能需长达两年，结构性不确定性仍将继续支撑黄金和白银的市场需求。

　　展望下半年，黄金的牛市逻辑仍建立在多重结构性因素上。各国央行连续多年净买入黄金，摩根大通预测2026年官方购买量可能达到755吨，ETF资金流入也在持续增加，强化了上涨动力。美元走弱和美联储宽松政策倾向降低了持有黄金的机会成本，使得多家机构将年底金价预期上调至每盎司5400至6000美元不等。白银供应缺口连续六年存在，自2021年以来全球库存减少7.62亿盎司，工业需求稳定支撑其价格，显示出白银在能源转型和周期性市场中的坚实基本面。

　　尽管短线价格回落和技术阻力位值得关注，但在油价回升缓解通胀压力以及机构持续买入的背景下，黄金和白银连续第四周收高，维持其结构性和周期性上涨趋势。投资者在操作中仍需兼顾波动风险与长期基本面，谨慎把握贵金属市场机会。

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