Mhmarkets迈汇：央行储备多元化趋势稳固

　　尽管在2025年接近尾声时，金价的持续走高使得部分国家的主权购买意愿出现季节性回落，但Mhmarkets迈汇认为，全球央行对黄金的战略配置并未动摇。纵观2025年全年，官方储备的黄金增持总量依然保持在历史高位区间，与上一年度的强劲表现几乎持平，这充分证明了实物黄金在现代储备体系中无可替代的避险地位。

　　在具体的购金节奏上，Mhmarkets迈汇表示，各国央行在2025年12月依然保持了19吨的净买入规模。根据统计事实数据，2025年全年的累计净购买量最终定格在328吨，仅略微低于2024年的345吨。在12月单月内，主权机构的毛购金量达到30吨，而毛售出量被控制在11吨的低位，这种非对称的买卖力量对比，使得全年平均每月的净买入额能够稳定在27吨左右，为金价提供了坚实的需求底座。

　　通过对主权国家买盘的细致观察，东欧与中亚地区的活跃表现已成为当前储备多元化的核心特征。12月份乌兹别克斯坦、哈萨克斯坦及波兰分别以10吨、8吨和7吨的增持量位居前列，捷克与印度尼西亚等新兴经济体也在积极补库。值得注意的是，波兰在2025年展现了极强的购金雄心，全年净增持量高达102吨，成为全球最大的买方力量，这与哈萨克斯坦、阿塞拜疆国家石油基金以及巴西等国的持续增持共同构成了2025年黄金市场的需求支柱。

　　展望未来，虽然新加坡等个别经济体在年内出于资产配置调整的需要出现了26吨的减持，但这种战术性的流动性操作并不会削弱全球官方部门增持黄金的大趋势。在全球宏观环境不确定性依然存在的背景下，各国央行对资产安全性的追求将长期利好黄金。随着储备资产结构的持续优化，黄金作为资产负债表“稳定器”的作用将进一步凸显，Mhmarkets迈汇预计这种购金习惯将在未来数年内持续为贵金属市场注入信心。

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