TMGM每日市场（1月12日）

　　周一（1月12日）上周五备受期待的非农就业报告显示，上月就业增长低于预期，这巩固了市场对美联储将进一步降息以支持经济的预期。这一结果证实了市场信心的一个押注：对美联储政策最为敏感的短期美债，其表现将在今年超越长期美债，从而扩大不同期限美债之间的收益率差距。押注收益率曲线变陡的策略，是2025年大部分时间里最热门的债券策略之一，吸引了太平洋(601099)投资管理公司等固定收益巨头参与，并且在2026年伊始也取得了效果。上周，2年期和10年期美债收益率之差达到了近九个月来的最大水平。目前投资者焦点转向本周二公布的美国12月消费者价格指数（CPI），该报告预计将显示通胀仍处于高位，这支持了美联储暂停行动的理由。自去年9月以来美联储已三次降息，预计下一次降息将在2026年中期，随后在第四季度可能再次降息。围绕这个时间点的预期变化将继续搅动对收益率曲线利差扩大的押注。就业趋势的表现显示经济正走向衰退。这解释了为何市场仍然押注美联储将进一步放松政策。美元指数震荡至99.00；非美货币分化，澳元兑美元反弹至0.6690，欧元兑美元回升至1.1650附近，离岸人民币到达6.97。现货黄金上涨至4567美元附近，现货白银来到83.10美元附近。原油涨至59.10美元附近。

　　基本面: 欧洲央行的政策基调进一步限制了欧元的上涨空间。ECB最新预测显示，未来较长时间内将维持利率在2%左右的水平，降息空间有限，这一政策立场在美元仍具利率相对优势的背景下，进一步削弱了欧元的套利吸引力。当前欧元短期走势的核心主导因素是地缘政治乱局，风险事件的发酵与缓和直接决定美元避险需求强弱，进而主导汇率波动。

　　技术面: 欧元兑美元H4级别超跌反弹，但依旧在48日多空分界线下方运行。另一方面，MACD双线与量能柱在零轴下方扩张。尽管欧元区通胀已回落至2%的目标水平，但地缘压力带来的滞后影响可能逐步显现，企业推迟投资计划和家庭预防性储蓄。

　　第一阻力位：1.1710                        第一支撑位：1.1600

　　第二阻力位：1.1760                        第二支撑位：1.1550

　　基本面：德国商业银行指出，英镑投资者不应过早消化英欧关系可能改善的预期。双方关系的缓解不太可能迅速发生，因为进入欧盟单一市场通常只有在英方做出让步的情况下才会被授予。此外，英国存在的某些问题，早在脱欧之前就已经开始。虽然进入欧盟单一市场的条件确实得到改善，但目前将潜在的积极结果纳入定价还为时尚早。

　　技术面：英镑兑美元H4级别震荡徘徊，并在48日多空分界线下方运行。然而，MACD双线和量能柱在零轴下方收敛。英国目前正在准备一项法案，旨在使该国法律与欧盟法律保持一致。

　　第一阻力位：1.3480                       第一支撑位：1.3370

　　第二阻力位：1.3530                       第二支撑位：1.3320

　　基本面：数据显示，日本2025年11月家庭支出大幅飙升，这引发市场对日本央行可能加息的猜测，并使美元兑日元的走势备受关注。家庭支出数据与11月薪资增长数据形成鲜明对比，后者暗示年底消费可能出现回落，消费疲软对日元造成下行压力。考虑到美联储未来降息和日本央行最终加息的前景，美元兑日元的后市走势可能走弱。

　　技术面：美元兑日元H4级别持续反弹，并在48日多空分界线上方运行。另一方面，MACD双线和量能柱在零轴附近扩张。家庭支出的急剧上升对10年期日本国债收益率影响有限，这凸显了薪资数据疲软的重要性。

　　阻力支撑位：

　　第一阻力位：159.00                          第一支撑位：157.30

　　第二阻力位：159.70                          第二支撑位：156.50

　　基本面：澳大利亚货币市场仍在就2月加息的可能性展开讨论，但一些经济学家警告称，若对通胀数据做出条件反射式的加息反应，将削弱脆弱的经济复苏。这将有损于私营部门，而该领域的状况才刚刚显现改善。无论如何，澳洲联储近期释放的信号已表明降息不再是选项，这在过去一个月里已推高债券收益率，从而收紧了货币环境。

　　技术面：澳元兑美元H4级别震荡反弹，并在48日多空分界线附近运行。此外，MACD双线和量能柱在零轴附近收敛。澳大利亚人很可能已经看到了本轮宽松周期中的最后一次降息。

　　阻力支撑位：

　　第一阻力位：0.6740                        第一支撑位：0.6650

　　第二阻力位：0.6780                        第二支撑位：0.6610

　　基本面：华尔街主流机构在黄金调查中呈现一边倒看涨格局，88%的专业人士认为金价还将继续上涨。零售投资者同样保持高度乐观，近七成看好后市。更值得注意的是，黄金已经不再单纯依赖美联储降息逻辑，而是进入了一个更高级的信仰驱动阶段；只要全球秩序的不确定性一天不消退，黄金的配置价值就一天不会下降。

　　技术面：黄金H4级别再创新高，并在48日多空分界线上方运行。然而，MACD双线和量能柱在零轴上方开始缩量。如果就业数据只是提供了技术性支撑，那么真正点燃黄金超级行情的，是2026年初骤然升温的全球地缘政治风险。

　　阻力支撑位：

　　第一阻力位：4590.00                          第一支撑位：4555.00

　　第二阻力位：4607.00                          第二支撑位：4538.00

　　基本面：国际原油连续第三周走高，创下自6月份以来最长的周连涨纪录。短期内，地缘政治不确定性显著抬升风险溢价，并在市场中集中体现；但从中期看，供应过剩与库存上升预期仍对油价构成压力，原油市场正处于多空博弈加剧的关键阶段。风险上升在衍生品市场中体现得尤为清晰。

　　技术面：原油H4级别持续上涨，并在48日多空分界线上方运行。然而，MACD双线和量能柱在零轴附近缩量。美国原油期货看涨期权相对于看跌期权的偏度已升至7月份以来的最高水平，表明投资者正在积极押注油价进一步上涨，以应对地缘政治风险。

　　阻力支撑位：

　　第一阻力位：62.00                           第一支撑位：57.00

　　第二阻力位：64.00                           第二支撑位：55.00

　　基本面：沃尔玛正大力拓展无人机配送服务的应用范围，通过与谷歌旗下子公司Wing深化合作，计划将无人机送货服务覆盖全美数千万消费者。这家零售巨头拟在未来一年内，在全美150多家门店新增无人机配送服务。到2027年底，其无人机配送网点总数有望突破270个。无人机配送主要针对食品杂货、药品等小型应急类商品，数分钟即可送达。

　　技术面：沃尔玛日线级别震荡反弹，并在48日多空分界上方运行。此外，MACD双线和量能柱在零轴附近扩张。此次业务扩张将惠及超4000万名沃尔玛消费者，而目前该服务的覆盖用户仅数百万。

　　阻力支撑位：

　　第一阻力位：120.00                           第一支撑位：109.00

　　第二阻力位：125.00                           第二支撑位：104.00

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