Mhmarkets迈汇：黄金迈向稳健上行

　　在经历了刷新历史的强劲上涨后，黄金以高位企稳的姿态迈入新一年。Mhmarkets迈汇认为，这种“不过热、不断崖”的走势，恰恰为长期资金提供了更健康的入场环境。价格稳定在高位，本身就传递出一个信号：市场正在重新评估黄金在资产配置中的核心价值，而非简单地追逐短期行情。

　　从驱动因素来看，2025年黄金创下48次历史新高，主要由全球不确定性、央行持续增持以及投资者避险与配置需求共同推动。Mhmarkets迈汇表示，行情在高位降温并不意味着趋势结束，反而说明此前上涨具备扎实的基本面支撑。正如国际机构分析所强调的，这更像是一场结构性“再定价”，而非情绪主导的泡沫行情。

　　展望2026年，黄金的整体运行节奏可能趋缓，但方向仍偏向上行。相关机构预计，金价将主要运行在每盎司4500至5000美元区间，下半年更有望靠近区间上沿。Mhmarkets迈汇认为，即便难以复制此前的快速拉升，但在明显高于历史中枢的位置形成支撑，本身就限制了下行空间，使黄金更像是一种“低波动的长期配置资产”。

　　从配置结构变化来看，市场正在发生深层次转变。黄金在投资组合中的占比，正从过去的2%至5%，逐步提升至5%至10%。这一变化表明，投资者不再仅在极端情境下才想起黄金，而是将其视为提升组合稳定性的重要组成部分。Mhmarkets迈汇认为，这类战略性配置一旦形成，往往具备较强的持续性，对价格形成中长期支撑。

　　在需求结构中，央行仍是不可忽视的力量。数据显示，官方部门在近几年持续保持高位购金，即便未来年度购买量回落至约750吨，仍显著高于长期均值。Mhmarkets迈汇表示，央行稳定、持续的增持行为，不仅直接托底市场，更在心理层面强化了投资者对黄金长期价值的认可。

　　综合来看，黄金正在从“避险工具”向“核心资产”转变。Mhmarkets迈汇认为，只要全球环境中的不确定性仍以不同形式存在，黄金在资产配置中的战略地位就难以被削弱，其价格运行中枢也更可能维持在相对高位，为中长期投资者提供稳健的风险对冲与价值支撑。

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