国学金融讲师团：一周市场分析

　　欧元：后天下之乐而乐

　　基本面消息：

　　公布的一项调查显示，欧元区11 月的商业活动以两年半以来的最快速度增长，强劲的服务业抵消了制造业的疲软态势。由标普全球编制的11月HCOB综合PMI终值上修为52.8，创下30个月以来的新高，显示私营部门经济增长势头强劲，高于10月的52.4和预期的52.4，这是其连续第六个月上涨。PMI 指数高于 50.0 表明经济活动呈增长态势，而低于该水平则意味着经济出现收缩。

　　欧盟统计局公布的数据显示，11月欧元区通胀率意外回升至2.2%，而全年多数时间保持在接近欧央行2%的目标水平。核心通胀率维持在2.4%不变，反映出服务价格上涨较快，而耐用消费品价格则表现疲软。

　　法国公共债务已经冲到3.4万亿欧元，占GDP的114%，几乎是欧盟60%上限的两倍。更吓人的是，这债还在以每秒5000欧元的速度猛涨，相当于每个法国人背着近5万欧元的债。

　　12月2日，欧元区10月失业率为6.4%，预期6.30%，前值由6.30%修正为6.4%。

　　 分析：上周市场冲高回落，周四高点1.1682，周一低点1.1589，全周振动93个点。与上周分析对比高点偏差52个点，低点偏差69个点。根据中谦交易系统分析，市场继续反弹刺穿1.1680，中期可能转为筑顶震荡到年底后慢回调下行测试1.1000。长线看后市有望筑底后探底回升并震荡上行到明年底。本周市场可能震荡下行，震荡区间1.1700-1.1580，振动约120个点。

　　思路：继续持有前期仓位。

　　成就亿万富翁的关键是心量的承载。

　　心量是什么？

　　就是“先天下之忧而忧，后天下之乐而乐”的精神境界。这样的一生，才是心灵交易者真正有意义的一生。——摘自《心灵交易的秘密》P91

　　英镑：要有一个正念

　　基本面消息：

　　根据英国零售业联盟（BRC）发布的数据，11月商店价格年通胀率进一步放缓至0.6%，低于10月的1%。这一回落主要受“黑色星期五”促销活动提前启动影响。其中，食品价格通胀从10月的3.7%降至3%，新鲜食品价格更创下自2020年12月以来的最大降幅。然而，油类、肉类和鱼类等品类价格仍在加速上涨，反映出生产商正将更高的成本转嫁给零售商与消费者。

　　12月1日，英国首相斯塔默发表讲话表示英国需要和欧盟重建关系。斯塔默称英国需要拉近与欧盟的关系，还表示英国必须“面对现实”，唯一的出路是减少与欧盟的摩擦。英国于2020年脱离欧盟，同年欧盟和英国达成《欧盟—英国贸易与合作协定》。

　　英国11月服务业PMI终值51.3，预期50.5，前值50.5；综合PMI终值51.2，预期50.5，前值50.5。

　　分析：上周市场震荡上行，周四高点1.3385，周二低点1.3179，全周振动206个点。与上周分析对比高点偏差55个点，低点偏差29个点。根据中谦交易系统分析，市场快速反弹接近1.3350，中期可能继续筑顶震荡后转回调测试1.2700。探底完成后，从长线看后市有望继续震荡上行到明年四季度。本周市场可能震荡为主，震荡区间1.3420-1.3250，振动约170个点。

　　思路：继续持有前期仓位。

　　如何做到心柔似水，云卷云舒？要有一个正念。而这个正念是建立在自己赚钱的根本动机的基础之上——不是为了自己而成就亿万富翁——否则就有贪念，就不可能“知一切法无我，得成于忍”，就会成为特别痛苦的忍耐，最终承受不住挤压，变成“购物狂”。

　　——摘自《心灵交易的秘密》P138-139

　　澳元：人最大的痛苦，是贪心没有得到满足

　　基本面消息：

　　澳大利亚通胀涨势超预期，彻底扭转市场对澳央行的宽松预期，成为支撑澳元的核心支柱。澳大利亚统计局11月26日发布的数据显示，10月该国整体消费者价格指数同比涨幅连续第4个月上涨，从9月的3.6%升至3.8%，创下7个月来的最高水平；作为澳央行重要参考指标的截尾均值通胀率也从9月的3.2%升至3.3%，过去7个月中有6个月该指标达到或超过3%。由于澳央行设定的通胀目标区间为2%-3%，当前通胀水平持续高于目标，使得市场对澳央行12月降息的预期完全落空，甚至开始定价明年加息的可能性。

　　澳联储则因通胀粘性维持政策稳定。澳大利亚三季度PPI、CPI均超预期，10月CPI同比升至3.8%；10月失业率降至4.3%，就业新增4.22万，劳动力市场韧性强。澳联储主席布洛克明确“利率不会大幅下调”，11月维持3.6%利率决议全票通过。“美松澳稳”格局收窄美澳利差预期，持续支撑澳元。

　　美联储加速转向宽松为澳元提供优势。沃勒、戴利等官员支持12月降息，CME数据显示当月降息25基点概率达82.9%，高盛预测2025年美联储续降三次。

　　澳大利亚第三季度GDP将环比增长0.8%，年化增长率将升至2.3%，略高于澳洲联储最新的预测。本次数据中最突出的亮点是内需表现强劲，预计第三季度内需环比将激增1.5%，创下2012年初以来最强劲季度增长。

　　 分析：上周市场震荡上行，周五高点0.6649，周一低点0.6537，全周振动112个点。与上周分析对比高点偏差79个点，低点偏差67个点。根据中谦交易系统分析，市场快速拉升接近0.6650，中期可能继续折叠回调测试0.6100。长线看后市有望转势上行到明年底再次测试0.7000附近。本周市场可能继续冲高回落，震荡区间0.6685-0.6585，振动约100个点。

　　思路：空仓等待下次做多机会。

　　大家会发现，人最大的痛苦，是贪心没有得到满足。就是认为自己能赚到的钱，而自己却没有赚到。这是到目前为止，很多金融人感到非常痛苦的根本原因。

　　——摘自《心灵交易的秘密》P149

　　恒生指数：始终怀有忧患意识

　　基本面消息：

　　2025年11月，港交所共有11只新股上市，合计募资总额达406.09亿港元，较10月上市募资规模增超三成。2025年1-11月，已有91只新股上市，合计募资总额超2590亿港元。11月上市新股中，赛力斯募资总额达142.83亿港元，规模最大。小马智行紧随其后，募集约67.07亿港元。此外，创新实业、中伟新材、均胜电子(600699)募资超过30亿港元。

　　在11月，哈塞特公开表示如果他担任美联储主席，他将“立即降息”，他还倾向于更大幅度的50个基点降息，并表示他同意特朗普关于利率可以大幅降低的观点。

　　12月5日消息，港股三大指数集体上涨。截至收盘，恒生指数涨0.58%，报26085.08点，恒生科技指数涨0.84%，国企指数涨1.01%。

　　11月份，中国制造业采购经理指数为49.2%，比上月上升0.2个百分点；非制造业商务活动指数为49.5%，比上月下降0.6个百分点；综合PMI产出指数为49.7%，比上月下降0.3个百分点。

　　分析：上周市场高位震荡，周二高点26264.1，周四低点25649.3，全周振动614.8个点。根据中谦交易系统分析，市场在26000一带平移震荡，中长期可能再次筑顶回调测试关口21000储备能量。受国际经济形势影响，回调结束后，超长线看后市有望延续上升趋势测试历史高点33484附近。

　　思路：继续空仓等待机会。

　　在儒家看来，我们只是凡人，“赞天地之化育”，补自己之不足，始终怀有忧患的意识，才能做到保持一只眼睛牢牢地看看住自己的心。

　　如果一个人，贪婪大到了忘记忧患，忘记了最初的理想，也就丢失了宁静与耐心，无法保持另一只眼睛看着自己的心，那么，忧患就真的产生了：心会落下去，变得像被魔鬼控制一般，不按规则做交易，等待他的一定是亏损。——摘自《心灵交易的秘密》P139

　　上证指数：在交易中彻知一切而忍耐

　　基本面消息：

　　12月4日，央行公告，12月5日将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天），以保持银行体系流动性充裕。由于12月有10000亿元3个月期买断式逆回购到期，意味着本月3个月期买断式逆回购等量续作。　

　　上交所官网最新数据显示，2025年11月份，A股新增投资者开户数达到238.14万户，环比增长3.1%。在11月份市场整体震荡盘整的背景下，A股开户数保持了相对稳定且略有增长的态势，这背后是普通投资者、专业机构乃至敏锐的国际资本，对中国经济长期基本面与资本市场改革方向投下的信任票。

　　12月4日，世界黄金协会发布2026年展望称，黄金在2025年经历了非凡的一年，超50次创下历史新高，回报率超过60%。展望2026年，金价前景仍将受到持续的地缘经济不确定性影响。如果当前状况持续，金价可能会在区间内波动，因为其走势大体反映了宏观经济的普遍预期。然而，从今年走势看，2026年金价很可能继续带来“惊喜”。如果经济增长放缓，利率进一步下降，黄金可能会温和上涨。

　　12月2日至5日，第22届中国国际海事技术学术会议和展览会在上海市举办。工业和信息化部总经济师高东升在致辞时表示，工业和信息化部将全链条推进船舶海工装备创新发展。

　　 分析：上周市场折叠震荡，周一高点3914.5，周四低点3859.1，全周振动55.4个点。与上周分析对比高点偏差5点，低点偏差19个点。根据中谦交易系统分析，市场慢震荡反弹冲上3900，中期可能继续筑顶回调测试3500。回调筑底完成，长线看有望开展新的上行趋势行情到明年测试区间4500-4800。本周市场可能继续震荡为主，振动区间3940-3880，振动约60个点。

　　思路：继续注意回调风险，祝大家好运！

　　耐心到底是怎么炼成的？就是《金刚经》中所说的“知一切法无我，得成于忍”，就是在交易中彻知一切而忍耐。——摘自《心灵交易的秘密》P139

　　沪深300股指期货：心灵交易是一个纯一的修正过程

　　基本面消息：

　　12月4日举办新闻发布会，发布7个人民法院依法平等保护民营企业合法权益典型民商事案例。据了解，本次发布的典型案例有四大特征，包括依法规范金融机构行为，助力破解民营企业融资难、融资贵问题；坚持法不溯及既往原则，平等保护国企、民企合法权益；依法维护股东有限责任制度，增强民营企业投资创业信心；依法创新执行举措，维护民营企业信用。

　　截至12月3日，全国已有近30个省（自治区、直辖市）的“十五五”规划建议出炉，人工智能、具身智能、新能源等多次被提及。

　　Wind数据显示，截至12月3日，今年以来外资机构已累计调研A股上市公司逾9000次，持续释放看好中国资产的积极信号。其中，以Point72资产管理公司、高盛为代表的知名外资机构调研频次位居前列。从调研方向来看，科技创新与高端制造成为外资聚焦的两大核心赛道。

　　国家发展改革委、国家数据局、教育部、科技部等部门联合印发《关于加强数据要素学科专业建设和数字人才队伍建设的意见》（下称《意见》），明确提出促进数据领域教育链、人才链与产业链、创新链深度融合，为数字人才培养搭建起制度框架。

　　分析：上周市场高位震荡，周五高点4588.4，周四低点4500.8，全周振动87.6个点。根据中谦交易系统分析，市场反弹接近4600，中长期可能继续头部震荡后转势下行测试关口4000。但受到国际形式不稳定的影响，超长线看有望再次筑顶回调并筑底后才开启新的上行趋势，逐步测试6000和10000等关口位置。

　　思路：反弹到4730以上可逢高轻仓进场做空。

　　心灵交易是一个纯一的修正过程。通过不断地修正自我，慢慢达到不为外境所动，心随k线，暗合账户的如一境界。——摘自《心灵交易的秘密》P140

　　美黄金：赚到钱的真正原因

　　基本面消息：

　　美国商务部公布的数据显示，美国9月耐用品订单月率修正值增长0.5%。美国9月扣除飞机的非国防资本耐用品订单修正后为较前月增加0.9%。美国9月扣除国防的耐用品订单修正后为较前月增长0.1%。美国9月扣除运输的耐用品订单修正后为较前月增长0.6%。

　　美国劳工部公布的数据显示，美国截至11月29日当周初请失业金人数为19.1万人，为2022年9月24日当周以来新低。市场此前预期为22万人，之前一周修正后为21.8万人，初值为21.6万人。美国截至11月22日当周续请失业金人数为193.9万人，市场此前预期为196.1万人，之前一周修正后为194.3万人，初值为196万人。美国截至11月29日当周初请失业金人数四周均值为21.475万人，之前一周修正后为22.425万人，初值为22.38万人。

　　美联储公布的数据显示，美国9月工业产出月率增长0.1%，预期持平，前值为增长0.1%，修正后为下滑0.1%。美国9月产能利用率为75.9%，预期为77.3%，前值为77.4%，修正后为75.8%。美国9月制造业产出月率持平，预期增长0.1%，前值为增长0.2%，修正后为增长0.1%。美国9月制造业产能利用率为75.9%，前值为76.8%。美国9月工业产出年率-季调后增长1.62%，前值为增长0.87%。

　　分析：上周市场大幅震荡，周一高点4264.6，周二低点4163.5，全周振动1011个点。根据中谦交易系统分析，市场在4200一带小幅平移震荡，中长期可能在前高4380一带筑顶后转势回调测试关口3500。受国际经济形势不稳定性影响，超长线看后市有机会再次巩固后延续上升趋势测试关口4500甚至更高的关口5000。

　　思路：继续持有前期仓位。

　　想必大家也就明白了，赚到钱的真正原因，是因为宁静，有耐心，忍住了别人没有忍耐过去的种种诱惑与考验，最终才获得了盈利，而不是靠赌博。

　　原来金融不是别的，它是平衡这个时空程序的一个工具。

　　——摘自《心灵交易的秘密》P140

　　美元人民币：恐惧——错误的感觉

　　基本面消息：

　　美国供应管理协会(ISM)周一公布的数据显示，美国11月ISM制造业采购经理人指数（PMI）为48.2，预期为49，前值为48.7。美国11月ISM制造业物价支付指数为58.5，预期为57.3，前值为58。美国11月ISM制造业产出指数为51.4，前值为48.2。美国11月ISM制造业就业指数为44，前值为46。美国11月ISM制造业库存指数为48.9，前值为45.8。美国11月ISM制造业新订单指数为47.4，前值为49.4。

　　美国劳工部公布的数据显示，美国9月进口物价指数月率持平，市场此前预估为成长0.1%，8月为上升0.3%。美国9月进口物价指数年率为上升0.3%，市场此前预估为成长0.3%，8月为持平。美国9月出口物价指数年率为上升3.8%，8月为上升3.4%。美国9月出口物价指数月率持平，市场此前预估为成长0.1%，8月为上升0.3%。

　　美国商务部公布的数据显示，美国9月工厂订单月率增长0.2%，预期增长0.5%，前值为增加1.4%，修正后为增长1.3%。美国9月扣除运输的工厂订单为较前月增长0.2%。

　　11月份，中国制造业采购经理指数为49.2%，比上月上升0.2个百分点；非制造业商务活动指数为49.5%，比上月下降0.6个百分点；综合PMI产出指数为49.7%，比上月下降0.3个百分点。

　　分析：上周市场震荡下行，周二高点7.0767，周三低点7.0608，全周振动159个点。根据中谦交易系统分析，市场下行跌破7.0700，中长期可能继续下行在关口7.0000附近折叠震荡。受国际经济形势不稳定性影响，超长线看后市有机会继续震荡下行测试6.8000、6.5000甚至6.2000等关口。

　　思路：空仓等待下次机会。

　　当外来的冲击，大于这种自我保护意识的时候，就可以突破恐惧。由此看来，恐惧不过是出于自我安全的保护而产生的一个错误的感觉。——摘自《心灵交易的秘密》P141

　　风险提示：

　　敬请了解，金融交易诞生400多年以来，人们一直无法突破金融市场80%以上的人成为炮灰的魔咒。

　　 "国学·金融"将中国传统文化 "至善、积极、承载"的理念融入金融交易，改变交易者看待金融市场的方式，并从提升自己德行入手，以提升对财富的承载力，逐步做到稳定盈利，突破80%的魔咒。

　　 与此同时，我们也一直劝诫朋友们对金融市场怀揣敬畏心，风险无处无时不在，稍有不慎，倾家荡产。

　　本资料所提供的任何分析，仅作为分析决策的一个参考，所附的验证数据并不意味着本报告就分析的准确性或盈利率作出任何承诺或担保。

　　本资料所提及的操作策略，多数属于中长线操作策略，非中长线交易模式操作者切勿盲目跟单！

   【风险提示】根据外汇管理相关规定，买卖外汇应在银行等国家规定的交易场所进行。私自买卖外汇、变相买卖外汇、倒买倒卖外汇或者非法介绍买卖外汇数额较大的，由外汇管理机关依法予以行政处罚；构成犯罪的，依法追究刑事责任。