FXGT：全球油气勘探进入高精度时代

　　在过去十多年里，全球常规油气发现量呈持续下滑趋势。早在2010年代初，年均发现量曾超过200亿桶油当量（boe），而如今仅为这一水平的三分之一。Rystad Energy数据显示，自2020年以来，全球年均新发现量仅略高于80亿桶油当量，而2023年至今的平均水平更降至约55亿桶油当量。FXGT认为，这种收缩并非单纯的地质衰竭，而是能源公司战略方向的重大调整。全球勘探与生产（E&P）企业的布局正在从“面”转向“点”，从追求面积转向强调精准与高回报。超级石油公司与国家石油公司（NOC）正集中力量于少数高潜力盆地，如纳米比亚的橙河盆地、苏里南深水区及巴西盐下层盆地，并聚焦于基础设施完善的近区勘探项目。FXGT认为，这些高质量勘探活动结合了先进的地层数据、低成本的近区回接、数字化技术应用及低碳设施整合，实现了风险与收益的平衡。

　　当前全球新发现主要集中在纳米比亚、圭亚那、巴西及苏里南等少数热点地区，勘探成功的地理范围明显收窄。FXGT表示，这种集中趋势反映出国际E&P企业在风险与收益之间的取舍策略，也揭示出新兴产油国通过优惠政策吸引投资的积极姿态。前沿地区将此视为发展契机，借助外资推动财政收入和能源安全。而对于产量逐步下降的成熟生产国，评估超深水及尚未充分开发的地层圈闭，可为其提供长期增长的可选路径，延缓产量下滑的趋势。

　　过去十年间，全球油气勘探机会的格局经历了深刻转变，尤其以南大西洋(600558)沿岸的两次变革性事件最具代表性。2006年，巴西Petrobras在桑托斯盆地发现的图皮（现名Lula）油田，开启了盐下层勘探时代。这一突破不仅改写了全球勘探边界，也验证了行业利用先进地震成像、定向钻井与深海工程技术，穿透厚盐层开采资源的能力。随后，2015年ExxonMobil在圭亚那Stabroek区块的Liza油田发现，开启了21世纪最成功的新油气省份之一，至今已探明可采资源约130亿桶油当量，苏里南亦贡献约20亿桶。如今，第三个前沿区域正于纳米比亚橙河盆地崛起，Shell、TotalEnergies及Galp Energia的连续发现，被广泛视为本十年最具潜力的新油气省，或将推动该国迈向深水生产强国。FXGT认为，这些“盆地开拓”事件不仅是地质奇迹，更是资本、技术与政策共振的结果。

　　尽管全球常规发现量已下滑十年，但国际石油巨头与NOC依然是全球勘探活动的核心力量。Rystad Energy数据显示，自2015年以来，六大国际石油公司——ExxonMobil、TotalEnergies、Shell、Eni、BP与Chevron——占全球发现量约22%。FXGT认为，这些企业凭借强大的地球物理成像能力、数字化分析技术及资本实力，持续开辟新盆地并缩短发现到开发的周期。而NOC则在保障国内能源安全与扩大海外资产之间取得平衡。Petrobras、ADNOC与QatarEnergy等公司正积极推进勘探计划，不仅为替代储量，更为巩固其国际能源格局地位。整体来看，国际油企与NOC主导了全球高影响力深水发现，独立公司与小型企业则在特定领域灵活参与。风险与潜在收益的评估，成为识别全球勘探热点与制定战略目标的关键环节，而大规模勘探活动仍高度依赖具备技术深度与长期投资能力的企业群体。

　　在能源转型与供需平衡的关键时期，FXGT认为，持续的勘探活动仍是保障全球能源安全与价格稳定的重要支撑。若勘探投入持续萎缩，未来的供应短缺与价格波动或将成为结构性风险。尽管世界正迈向净零目标与低碳未来，但现实是，油气依然承担着关键的过渡能源角色。FXGT认为，没有新的油气发现，就无法平稳地管理产量下降或支撑能源转型的稳定过渡。

　　Rystad Energy数据显示，全球勘探支出（Expex）已从2013年的高点约1150亿美元下降至当前的500亿至600亿美元区间。这一转向反映了外部压力——气候政策、投资者审视与回报要求——以及行业内部在经历过度投资周期后形成的纪律性。但FXGT强调，随着勘探项目储备持续缩减，勘探活动与新资源发现仍是维系全球供需平衡、应对长期需求增长的关键。只有在稳健的资本投入、技术创新及战略协同下，全球能源体系才能在转型中保持韧性与可持续增长。

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