汇通网7月25日讯—— 美国经济在第二季度以高于预期的2.8%的年化增长率增长,核心通货膨胀也比预期的要热一些。经济将在今年下半年面临更多挑战,而美联储对未来通胀的态度似乎更加宽松,我们预计市场将越来越关注经济活动,以期待从9月开始的降息。
周四(7月25日),荷兰国际集团(ING)美国首席国际经济学家詹姆斯·奈特利(James Knightley)在美国发布经济数据后,发表了评论。文章如下:
美国经济在第二季度以高于预期的2.8%的年化增长率增长,核心通货膨胀也比预期的要热一些。经济将在今年下半年面临更多挑战,而美联储对未来通胀的态度似乎更加宽松,我们预计市场将越来越关注经济活动,以期待从9月开始的降息。
GDP和通胀超出预期
我们今天看到了一组相当稳定的美国经济活动数据,但它并没有对降息的市场预期产生重大影响,降息越来越被视为板上钉钉的事情。2024年第二季度GDP年化增长率为2.8%,略高于我们预期的2.5%,高于2%的普遍预期,而核心个人消费支出平减指数PCE(美联储青睐的通胀指标)年化增长率为2.9%,高于预期的2.7%。
后一个数字比第一季度3.7%的涨幅有所改善,这意味着明天的月度核心个人消费支出平减指数将为环比0.28%,基于CPI和PPI的数据,这似乎不太可能,因此我们怀疑它也将涉及对前几个月的向上修正——最初报告的环比0.26%和0.08%——但随着时间的推移,仍将产生与同比2%通胀一致的数字。
2024年下半年将经历增长放缓、通胀减弱和降息
就GDP细节而言,消费者支出增长2.3%,而第一季度为1.5%,但这仍远低于2023年下半年3%的平均增长率。设备投资跳涨11.6%,此前政府支出增长3.1%,库存增加为整体增长率贡献了0.82个百分点。在负面方面,住宅投资收缩,净贸易从GDP增长中减去0.72个百分点,因为进口再次超过出口。在第一季度1.4%的缓慢增长之后,这是一个不错的反弹,但经济面临的挑战正在增加。
与GDP增长相比,商业调查要弱得多
消费者支出将在今年下半年进一步放缓(实际可支配收入增长疲软,疫情期间的储蓄支持减少,随着信贷成本越来越严重,贷款违约率上升),而投资环境也将更具挑战性,因为企业对前景更加谨慎(招聘和资本支出意愿减弱,同时房屋销售放缓表明住宅建设更加疲软)。商业调查无疑表明经济前景趋弱,今天的数据并没有动摇市场对美联储9月份降息的看法。
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