谭雅玲：如约贬值有道 趋势扭转待发

　　本周外汇市场美元指数贬值至104.1042点收官，比较周一开盘104.9476点贬值0.81%；期间最高为105.2091点，最低点为104.0324点，振幅1.11%。相比之间日元升值最大，汇率上至157日元，欧元升值至1.09美元，英镑上至1.29美元，加元升值1.36加元，澳元稳定0.67美元，瑞郎保持0.89瑞郎，新西兰元波动0.60-0.61美元。我国人民币伴随美元贬值而升值符合我国政策和市场技术逻辑需求，两地汇率水平收官从7.26元（在岸）升值7.25元，离岸从7.28元上至7.27元，其中区间汇率两地极致至7.24-7.25元。

　　目前外汇市场汇率转折处于关键期，尤其美元贬值急速发挥可能性是重点，包括我国人民币升值修复随从也将面临技术与政策之急。

　　1、美股上涨势头预示暴跌行情将刺激美元贬值发挥。一周道指涨至40000.90点收官，一周上涨1.59%；纳指上涨报18398.45点，一周上涨0.63%；标普报5615.35点，一周上涨0.55%。期间道指最高上涨至40257.24点，标普500指数最高上涨至5655.56点，两者均创盘中历史新高。其中多家金融巨头周五财报是重要支持，但未来即将开启的美股上市公司财报或将是炒作美元贬值参考重点。如富国银行表示，衡量银行贷款盈利能力的关键指标净利息收入在第二季度低于预期，预计该银行今年继续预测净利息收入从7%下降到9%。但摩根大通第二季度收入高于华尔街预期，原因是投资银行收费上涨。目前投资者密切关注可能发生的市场轮动迹象。今年以来领涨市场的大型科技面临技术修正可能，周五特斯拉下跌8.4%，英伟达收跌5.6%，Meta Platforms收跌4.1%，美股下跌技术参数是有利于美元贬值的时机或是技术协调之计划与布局之策。

　　2、美国CPI与PPI矛盾意味美联储加息降息玩手法。一周先是美国CPI指标下降至3%，美联储降息预期加强，美元贬值顺势发挥取得较好效果。美国劳工部周四数据显示，6月CPI同比上涨3%，涨幅较5月收窄0.3个百分点，环比意外下降0.1%，增速比上月放缓0.1个百分点。剔除波动较大的食品和能源价格后，6月核心CPI环比上涨0.1%，较5月环比涨幅收窄0.1个百分点；6月核心CPI同比上涨3.3%，回落至2021年4月以来最低水平。随后美国PPI数据为上升态势，周五经济数据显示，美国6月生产者价格（PPI）涨幅略高于预期，因为服务提供商利润率上升抵消了商品成本的下降，6月最终需求PPI环比上涨0.2%，同比上涨2.6%。美国CPI下降的策略存在疑惑，食品、房屋以及石油价格上涨带来CPI下降是一种宏观经济手法，并非是事实数据。反之PPI预示未来价格上涨传导性将是目前美联储降息的摆布行情与刻意手法。

　　3、国际环境多变政治因素将是刺激商品上涨主力。欧洲大陆政治多事之夏是货币政策不确定重要干扰，尤其欧元潜在风险最严重，目前欧元升值被动性在于美元贬值，未来欧元风险在于货币政策可持续的信誉伤害与打压，欧元先升后贬是美元节奏与逻辑，而未来先贬难升是欧元风险放大危机时刻。加之目前地缘政治隔断航运风险直指欧洲需求之路，地缘刺激性上涨、航运叠加性上涨将是石油、大宗商品上涨必然关联，因为其中美元货币竞争战略规划性与针对性是重要逻辑与关联因素。商品价格上涨逻辑带动美元贬值与美联储加息需求吻合，虽然美联储主席鲍威尔表达出降息措辞，但目前看炒作情绪迎合性是不容忽略的手法与策略，美联储降息论据不足，只是预期而已，反之美联储加息现实与前景具有充分数据支持与环境匹配要素。美国安内扰外是第三季度重点，以金融焦点淡化政治风波是主要摆布之意。

　　预计下周美元贬值是重点，美股不良情绪预期伴随股指与估值调节是技术与时间聚焦，美联储降息预期依然炒作题材与刺激美元贬值之手段与舆情。

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