谭雅玲：美元贬值实现 升值压力舒缓

　　本周外汇市场美元贬值是重要表现，其中美联储降息预期炒作是主要刺激因素。美元指数从105.7125点下至104.8858点，贬值0.78%；期间跨度最高至106.0566点，最低为104.8208点，振幅1.16%。由此，欧元升值1.08美元收官，英镑以1.28美元收盘，瑞郎维持0.89瑞郎，加元升值1.36加元，日元回升160日元，澳元和新西兰元稳定0.66美元和0.61美元。我国人民币离岸偏激性呈现7.3114元贬值今年新低，在岸守住7.26元基准盘，两地收官悬殊在7.26元和7.28元差异。

　　外汇市场行情逆转面临关键期，美元指数突破性走势预示美元贬值发力即将展开，其中舆论炒作为主，降息预期依然是主要侧重题材，但实际美国经济与股市并未变化，更没有恶化，美联储加息依然具有可能。　

　　1、周末行情炒作是美元贬值借题发挥重点。其中美国劳工部报告显示，美国6月非农就业人数增加20.6万，同时5月非农就业数据从之前报告的27.2万大幅下调至21.8万。过去一年内美国平均每月就业人数增加22万。美国就业稳定依然是主要特征，既使失业率上至4.1%，这虽然为2021年11月以来的失业最高水平，但却仍是美国50年历史长河中偏低的失业率。加之美国平均时薪同比增长了3.9%，为2021年以来最小增幅，但工资增长在3%-3.5%的范围内被认为与美联储2%的通胀目标一致。尤其是对照美联储利率维持在20多年来最高水平，这则反映出美国劳动力市场的韧性仍在。然而，该数据发布对美联储降息预期强化则是美元顺势贬值最佳时机，进而周末美元指数走向104点有所突破偏升值参数。

　　2、美国就业折射两面性则是有意发挥指引。尽管美国非农就业报告显示美国招聘活动已经放缓，劳动力市场似乎已经达到更好的平衡，失业率已从去年年初触及的3.4%的数十年低点上升，而6平均时薪同比增长3.9%为2021年以来最小增幅。然而，美联储官员已经不再那么担心就业市场过热，并预计只要通胀不爆发，今年晚些时候就会降息，但仍然强劲的就业增长确实让他们觉得在降息之前他们可以更有耐心等待更多数据验证是否适宜降息。尤其是有着“美联储传声筒”之称的Nick Timiraos表示，失业率显示美国经济越来越接近衰退。实际上数据炒作依然使市场刺激美元贬值手法，而美联储货币政策借坡下驴也是一种战略战术应用。毕竟美元水平是阻碍美联储加息的风险之重，美联储放松降息口径意在美元贬值，而非美联储降息。

　　3、欧洲局面复杂多变顺从美元贬值为策应性。一周相对于欧洲政治多变是焦点，法国和英国政治动荡并未刺激货币贬值，反之美元贬值环境、舆论与技术主动性彰显带动性，欧洲主要货币乃至全球主要货币不得已跟随是主要逻辑，包括我国人民币贬值极端修复也在其中。周四英国举行议会下院选举，选举结果为斯塔默领导的工党赢得议会下院超过半数席位，并成为执政党。当天在白金汉宫，斯塔默被国王查尔斯三世授权组建新内阁，正式就任首相，英国新政是英镑升值的理由，但主要还是美元贬值连带刺激英镑升值为主。之前法国政治风波侧重清晰，周三至周五民调结果显示，国民联盟及其盟友势将在周日选举中拿下国民议会577个席位中的190-250席，这将大大低于能够轻松通过法案并推动议程所需的289席。　法国股市连续三天上涨，CAC 40指数已收复马克龙宣布大选以来的约一半跌幅，但仍较6月7日收盘位低3.7%，欧元升值与股市上涨基调吻合。欧洲事态顺应美元为主，被动性升值是欧系货币或全球主要货币逻辑架构与循环系统必然性。

　　预计当前美元贬值是焦点，未来股市配合将加剧可能性的概率较大。相比较商品价格新一波上涨也在配合美元贬值节奏，其中白银等贵金属上涨已经开启，铜价继续冲高1万美元将是驱动商品上涨重点考量。黄金上涨属于随从性，该指标修正技术尚未到位，预计黄金上涨有限和石油上涨加码将是美元贬值陪衬参数与逻辑创新组合。预计美元指数或有104点突破至103点可能，美元贬值加速是当前一段时间行情重点事态与动向。

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