兴业投资：降息预期升温压制“特朗普交易” 非美拉升待美国数据确认

　　基本面

　　上周美国首场总统辩论以来，“特朗普”交易有所升温，美元获得支持，但随着美国经济数据不断“暴雷”，加上法国议会大选出现极端政权的可能性下降，美元本周连续三日走低，非美大幅拉升。其中，欧元上探1.0800上方阻力，英镑突破1.2700最高触及1.2776，澳元一度刺穿5月高点，在0.6730一线强势震荡，加元上破100日均线压制，纽元则在0.6050一线寻得支持连续反弹测试压力线，连最为疲弱的瑞郎和日元，跌势也得到缓和，瑞郎在0.9050反弹，日元则在162.00一线陷入窄幅整理。贵金属方面，金银均以大阳线拉升突破近期下降通道，但仍受限于前期高点，其中黄金直逼2365，白银站上30关口上方。

　　本周美国经济数据大多疲弱，美联储主席鲍威尔讲话以及美联储会议纪要均被市场解读为鸽派，推动市场对美联储降息预期升温，芝加哥美联储观察工具已经消化了美联储9月降息概率高于70%。数据显示，美国6月ISM制造业指数从48.7下降至48.5；6月ISM非制造业指数重新陷入萎缩，录得48.8；6月ADP就业人数录得4个月低点，仅增长15万；上周初请何续请失业金人数双双上升，高于预期。这些数据都强化了美国经济增长正在放缓的观点，推动市场对美联储降息预期升温，打压美元。

　　美联储主席鲍威尔本周的讲话和美联储会议纪要异曲同工。鲍威尔称对目前通胀进展感到满意，但为就降息时点给出线索。美联储6月会议纪要显示，美联储官员承认美国经济似乎正在放缓，物价压力正在减轻，但对降息仍没有信息，需要观察更多经济数据。客观来看，不管是鲍威尔讲话还是美联储会议纪要，总体呈中性，但市场却更倾向于进行鸽派解读，使得美元承压。

　　不过，HYCM兴业投资分析师提醒，市场对美联储降息预期仍可能反复。本周美国5月JOLTs职位空缺意外飙升，显示美国就业市场仍具有韧性，仍不能完全排除今晚的6月非农如上个月那般“逆风”走高的可能性。下周美国还将公布6月CPI，这两个经济数据将有望奠定美元下一阶段的走向。如果非农爆冷，显示美国就业市场降温，且通胀进一步下滑，将有望大幅推升市场对美联储9月降息的预期，美元将扩展涨幅，非美尤其是当前出现破位的英镑和澳元有望领涨。反之，如果非农坚挺，可能增加市场的拉锯。

　　政治方面，在上周美国首场总统辩论后，市场对拜登退选的猜测升温，一旦特朗普领先优势大幅扩大，“特朗普交易”冒头，但“特朗普交易”盛行仍需要未来一个月选情数据的支持。也就是说，若特朗普胜选，其关税政策可能推升通胀，美联储不仅不会降息，还可能加息。

　　法国议会选举和英国大选出现意外的可能性都不大：此次法国国民议会选举将投票选出国民议会577位议员，而极右翼政党“国民联盟”不大可能赢得绝对多数289个席位，意味着法国此次选举后出现极端政策的可能性有限，令欧元松一口气。第二轮选举结果将于7月7日揭晓。

　　英国大选，反对党工党料获得压倒性胜利。工党的税收和支出计划相对温和，还将使英国重新向欧盟靠拢，对英镑是有利的。而工党未能获得绝大多数席位，将是此次英国大选最大的意外。

　　综上所述，目前主导市场的仍是美联储货币政策预期，应重点关注包括美国非农和CPI在内的美国经济数据以及下周美联储主席鲍威尔就半年度货币政策做证词，而美国大选对市场的影响，仍需特朗普不断扩大领先优势或民主党候选人出现变数的持续发酵。其他方面，下周纽储行和加央行利率决议，可能短暂推动纽元和加元行情。

　　技术面

　　欧元/美元

　　日图在1.0660上方寻得支持反弹，短线多头动能完好，但上方面临强阻1.0820/30，需要有效向上突破才能打开进一步上行空间。4小时图上行势头凌厉，短期均线多头排列提供支持。小时图强势拉升上探1.0816后小腹整理重新向高点冲刺，略偏强。日内建议关注1.0820/30阻力水平的表现决定进一步方向。

　　支撑位: 1.0780 1.0750 1.0700

　　阻力位：1.0830 1.0850 1.0900

　　英镑/美元

　　日图强势上行突破MA20，多头动能强劲，但上方1.2800存在强阻力，对进一步上行空间保持谨慎。4小时图反复测试1.2610一线后企稳反弹，短期均线提供支持，维持在1.2730上方将有望扩大涨幅。小时图大幅拉升测试1.2776回落后重新测试该档，关注能否突破。日内建议关注1.2780一线阻力表现决定进一步方向。

　　支撑位： 1.2730 1.2700 1.2650

　　阻力位： 1.2780 1.2800 1.2860

　　美元/日元

　　日图整体上行势头维持完好，短线在162.00下方陷入整理，随机指标倾向自超买区域回落，警惕短线回调风险。4小时图回踩160.76但获得支持，若再创下新低将有望扩大本轮回调。小时图有所下行，但空头力量不足，反弹关注161.50阻力。日内建议关注160.80一线支持表现决定进一步方向。

　　支撑位： 160.80 160.30 159.50

　　阻力位：161.50 161.70 162.00

　　黄金

　　日图向上突破5月高点以来的下降通道上轨，但上方面临前高2368阻力，仍不能确认进一步涨势。下方支持2340，进一步支持2315。4小时图上破2340阻力，但在前高2368下方多空较量，需要向上突破才能确定进一步涨势。小时图连续拉升后在2360一线整理，缺乏放心。日内建议关注2365/68阻力表现决定进一步方向。

　　支撑位：2350 2340 2330

　　阻力位：2368 2380 2390

　　白银

　　日图向上突破5月高点以来下降通道上轨，但上方面临前高30.83阻力，仍不能确认进一步涨势。4小时图震荡走高，当前整理涨幅，维持在30.20上方将有望扩大涨幅。小时图连续拉升后在30.50下方整理，下方存在支持。日内关注30.20一线支持表现决定进一步方向。

　　支撑位：30.20 30.00 29.70

　　阻力位：30.85 31.00 31.50

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