谭雅玲：美元贬值得意 升值压力舒缓

　　本周外汇市场美元贬值得以实现，一周美元指数从104.7322点下至104.6794点，美元微弱贬值，期间价格迂回105点低位有限，贬值倾向十分清晰104点贬值行情。由此，其它篮子货币维持性较强，欧元稳定1.08美元，英镑站住1.27美元，澳元保持0.66美元，新西兰元稳定0.61美元，加元维持1.36加元，而日元和瑞郎依旧是156日元和0.91瑞郎。我国人民币离岸偏激贬值为7.26元，区间在7.24-7.27元；在岸维持7.24元，区间为7.22-7.24元。

　　外汇市场受制经济与政策复杂性较难应对，比较性差异是预期加强时段，但技术发挥面临重要时间也是价格摆布之忧，进而美元贬值为主是一周重要动向。

　　1、美国经济明升暗降是策略主导，美元贬值顺势而为。一周对美元贬值推动的主要因素就是周四美国商务部发布的今年第一季度经济增长预期下调至1.3%为主，这比较前值与预期低于水平线是美元贬值得以发挥重点。然而，美国经济实际表现稳定和坚韧是重要时段，进而今年第一季度经济刻意手法是警惕性参数。一方面是美国去年第四季度经济增长上调至3.9%表明经济基础牢固，而未来预计今年第二季度经济增长将达到3%以上，这都足以表明美国经济数据调控的灵活与对标意义。毕竟面对美联储例会之前的美元走势是重要时段，美元贬值十分激切。另一方面是美国其它数据稳定性利好，其中耐用品订单上升时生产力和产能基础，消费者信心稳定上升是底气与胆量之重，尤其是失业率与就业基本稳定，美联储加息是适宜的，反之降息过于急躁是现实。因此，美国经济数据配称性为主，美国经济现实具有炒作因素推波助澜值得警惕。

　　2、美联储货币政策加息预期上升，紧缩货币适宜经济。相比较美联储货币政策预期波动性和争论性较大，但美元货币地位与利率水平适合比较符合美元宗旨与政策需求。尤其美联储官员讲话偏向紧缩货币的理论认知和通胀趋势关注将是重点。美联储官员基本一致看重美国通胀高于美联储政策基数，而未来趋势性上涨与国际环境和美国内在要素十分重要，美国通胀粘性与顽固性是美国经济升级换代之后的个性与特性。毕竟美国经济规模和人均收入已经大大提升，美国消费也不局限一般消费，相对于高消费或服务性消费是美联储关注通胀的重点，而这些数据反映的通胀上涨基础与潜力逐减加大是未来通胀必定上涨的现实。因此，美联储加息政策坚定性以及未来更高利率是基本方向与趋势，目前舆论炒作性意在美元贬值刺激。

　　3、国际因素炒作助推通胀趋势强，价值资本逐利为本。一周市场对欧洲央行降息是焦点，而欧洲央行在美联储例会之前或具有潜在关联因素。虽然目前市场以及欧洲内部降息预期强烈，但未来转变可能并不能排除。尤其是德国通胀数据潜在压力或是影响与制衡欧洲央行降息的重要干扰。这就是德国服务业通胀仍是欧洲央行面临的一个问题，服务业通胀率从4月3.4%跃升至5月3.9%，这远高于2.4%整体通胀率，尤其最近几个月下降后有所回升。预计未来几个月工资增长将继续强劲，短期内不会出现逆转，未来几个月德国通胀可能会横盘调整，这对欧洲央行降息具有制约性。而欧元区5月通胀上至2.6%，比较前值2.4%有所上升。欧洲央行降息变数有待观察，尤其配合美联储政策协同具有美国规划性价格关联。

　　预计下周美元贬值依然可以期待，经济负面炒作以及预期争论是焦点话题，欧日货币升值环境存在投机推波助澜可能。尤其商品上涨可能将是影响与带动美元贬值为重点刺激因素，货币政策差异性炒作将难以避免情绪发挥空间。

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