谭雅玲：策略为不得已 上节制下不变

　　本周外汇市场继续突出美元上升，但接应上周美元指数99点收官本周初其依然维持98点收盘凸显，随即3天不得已上升十分不情愿，毕竟上行节制在99.17点，最高水平与收盘价相差不到0.1极致，区间凸显98点摆布迂回，进而美元基本方向依然清晰，环境阻力使得美元有效节制明朗。预计未来美指压力依然较大，但相比较去年而言，美元指数不上100点应是短期主要阻击重点。全周美元指数从98.8662点上升至99.1619点，上升只有0.2%；区间在98.6028-99.1784点，振幅0.5%。其中欧元依然是阻击美元贬值的主要货币，经济不良导致欧元兑美元汇率下行至1.0828美元低点。英镑兑美元汇率、澳元兑美元汇率、加元对美元汇率、新西兰元兑美元汇率的相对稳定和上升是配合美元节制升值的协同货币，尤其英镑稳住1.30美元使得欧元下行刺激美元升值得到抑制，澳元上升0,67美元和新西兰元上升0.64美元对美元有帮助，加元随从石油价格涨幅保持1.32加元也有利于美元不升值很快。我国人民币对美元走势也在受制之列，与美元同步升值保持窄幅，一方面不得已关联，另一方面被调动存在疑虑。一周人民币在岸6.9844元到6.9869元，微弱偏向贬值未变；离岸从6.9818元到6.9900元，贬值通道依旧；两地区间振幅狭窄，趋势与受制并举纠结。

　　外汇市场当前走势存在趋势与区间博弈的重要关口，多重因素交织的复杂性依然偏重美元诉求指向，但外部因素对美元避险依存比较优势的助推被迫无奈，技术、策略和国家主张试图推进面临挑战与考验。相比较我国货币走势处于主动与被动之间，海外力量相对明确之间的铺垫策划存在动能，人民币被搅扰依然是侧重。

　　1、美元现实环境与技术谋略并举发散难以确定。一方面是美国经济现实对美元具有支持上升基础，其中包括零售1月指标保持0.3%的增长，虽然这一指标并不高，但却是逆势之间的利好现实；还有美国消费者对财务和经济状况的看法变得更加乐观，推动信心指数在2月升至近两年最高水平，这增添消费将继续推动经济增长的迹象，即密西根大学消费者信心指数初值从1月的99.8升至100.9，这不仅优于经济学家预期，而且经济预期指数升至92.6为纪录第二高。美国最近数据显示美国强劲就业增长，3%的工资增长以及制造业的复苏。伴之美股上涨动力对美元具有刺激，美元避险功能被关注，毕竟目前美股财报业绩超预期盈利占多数，美元资产支撑与泡沫风险并举，这或是未来美元可利用发挥贬值的可能。另一方面就是美元技术指标上升有限，但突破99点关口的未来技术铺垫意义存在反跌的谋略意图，美元要贬值的意图与发挥十分急切，以上压下的手法存在可能，自救手段具有经验和力量。尽管目前市场预期美元指数或上升100点，但是回想去年10月美元指数只上到99.66点的节制，美元贬值策略的主旨将会节制100点的突破，因为这势必加大未来美元指数走向的更大阻力，阻击点是未来诉求实施的关键。作为有经验、有手法、有势力的美元，其必将阻止上升态势，压低美元是主要宗旨与方略。本周初，美联储主席鲍威尔表示，美联储对美国经济评估仍保持谨慎乐观，目前美国经济扩张仍在继续，当前的货币政策是恰当的，这也是美元贬值政策的初衷。

　　2、欧元经济负效应继续拖累低迷水平刺激美元突出。周五欧元兑美元汇率早盘走低扩大，最终刷新34个月新低至1.0828．这是自2019年2月以来一周欧元几乎每一个交易日都不断下行，期间唯一一个上涨的交易日涨幅非常有限。2月初以来，欧元兑美元汇率已经下跌了2.2%，较1月低点下跌了1%。这周对欧元拖累最大因素来自德国经济停滞，最新数据显示欧洲最大的经济体——德国去年第四季度GDP增长率为0%。然而，这还仅仅只是一部分，随即工业生产和工业订单仍在下降，制造业仍深陷萎缩。目前德国经济已经陷入困境，未来经济前景低迷。加之欧股跌势也拖累欧元低迷，伴随英国脱欧对欧洲政治、经济和贸易体系的潜在冲击，多难的欧元走势难以乐观，这将是未来美元最大的外部难题，如何破解或许技术发挥是重点。鉴于欧元区尤其德国经济状况不断恶化，市场预期欧央行可能会采取更为温和立场，出台更多宽松政策。但欧元兑美元汇率不太可能在短期内回升。现实中存在继续下跌的可能，美元技术发挥则是欧元反弹的重点与参数。

　　3、边缘关联因素复杂异常之间的摆布策略存在异变可能。一周股票、黄金和石油等商品和农产品(000061,股吧)市场涨势存在配合与设计可能，与美元指数同步现象似乎并非循规蹈矩，或有刻意、主观摆布规划的异常现象。一方面是黄金价格上涨继续，全周涨幅达到0.8%，1584美元为1月31日来新高，避险情绪为主的持有是推进因素，并且与美元避险并存，黄金涨美元升是一种异常现象，不排除未来助推美元贬值的刻意发挥可能。另一方面是石油价格反弹超乎寻常，一周纽约和伦敦两地期货水平高涨分别达到3.4%和5.2%的水平，并且是年初以来石油市场首周上涨。按常理，黄金与石油与美元关联多为反向，但目前外围经济并未好转，贸易争端难言收敛，这类价格反涨存在故意设计的意图，自身难以自拔的局面刺激性和设计性并举，高手、高端和高级化的力量存在自己需求的意图与摆布是高度关注的重点。

　　预计下周市场动态很纠结，按照主观意志摆布的意图存在阻力，客观舆论和技术发挥是实施的重点，美元升值依旧被节制，美元贬值存在支持可能，主要看篮子货币发挥的空间，全面组合制衡是焦点所在。

　　2020年2月15日