季峥：11月26日市场观点

　　要闻点评：

　　今日8:00，美联储主席在普罗维登斯商会的年会上发表讲话。鲍威尔延续了其一贯“口密”的作风，指出如果经济保持在当前轨道的话，现在的政策是合适的。不过如果前景发生实质性的变化，政策也会相应改变。经济中的“警示信号”包括通胀受抑和制造业疲软。

　　近期美联储官员的发言大多认为美联储在“三连降”后将采取更为谨慎的立场。在上周的“特鲍会”上，鲍威尔正面否定了特朗普关于负利率的设想。

　　点评：目前市场已经形成共识，即美联储12月不会加息。市场目前更加关心重要经济数据趋势性变化的迹象。晚间公布多项美国经济数据，包括美国9月FHFA房价指数月率、10月新屋销售总数年化、11月里奇蒙德联储制造业指数和11月谘商会消费者信心指数等。如数据好于预期，有利于其进一步反弹，值得留意。

　　昨天，北上陆股通资金净买入额高达56.38亿元，创下月内第二高，仅次于11月1日的74.49亿元。

　　相关数据显示，随着A股对外开放进程提速，截至2019年三季度末，境外投资者通过QFⅡ、RQFⅡ和陆股通合计持有A股市值近1.8万亿元，占A股总市值的3%。即使是在四季度在大盘处于箱体振荡期间，北上资金仍在持续疯狂地抄底A股。特别是在本次MSCI对A股市场最大规模的一次扩容之前，北上资金更是疯狂涌入。

　　实际上，相关数据显示，北上资金已连续8个交易日净买入，11月以来累计净买入金额达341.79亿元。进一步来看，整个四季度，北上资金累计净买入金额高达1308.91亿元，占今年以来净买入金额的50%以上。

　　点评：各项数据清晰显示，境外资金对国内资本市场的认可。我们还在纠结于各种小问题。笔者认为，战略性配置股票资产是非常必要的。不要纠结于一城一池，短期涨跌变化。目前仍有不少性价比不错的优质股票，应该考虑长期持有，直到其明显高估。

　　走势点评：

　　周一黄金小幅下行，报收小阴线。黄金价格四连阴，不过调整幅度有限。目前美股创历史新高，美元温和反弹，市场风险偏好有所改善，对黄金构成一定压力。不过目前接近年尾，黄金波动可能会呈现大部分交易时间波澜不惊，忽然盘中出现大涨或大跌的情况。从大的形态看，黄金跌破1480美元之后，在形态和时间上应该还没有调整结束。如果出现急跌到1420美元区域，可能会出现阶段底部。短线压力1460、1465美元区域。日内交易者可以考虑轻仓在1460美元附近做空，止损1470，目标1440美元附近。止损虽然是10美元，但是仓位同步缩小，单笔亏损设置在本金1-2%比较合适。

　　周一美原油先跌后涨，报收十字小阴线。欧佩克+将在维也纳举行的联合部长级监督委员会会议改至12月5日举行。届时可能引起市场较大波动。但是如果没有实质性减产协议，价格上行难度较大。当然如果美股持续上行，引发市场风险偏好提升的话，那么油价上行可能性存在。目前实际上就是11月份以来的小箱体区域震荡走势。上方压力60-61美元区域，支撑55美元区域。上下机会差不多。中线交易的机会不到。目前短线交易者可以考虑轻仓区间交易为主。日内预计58.8-57美元区域波动。

　　对于交易者而言，重点在于策略事先安排。无论涨跌，都有计划应对之。交易者需要有一个自己的系统。事后的分析对交易没有实质性的帮助。

　　欧元/美元：调整仍无结束迹象，压力1.1030、1.1050，仍可以考虑反弹做空为主。

　　英镑/美元：1.275-1.30区域震荡局面。考虑反弹到1.2960区域做空为主。

　　以上观点供参考，不构成操作建议。交易有风险，入市须谨慎。