伊朗战争打乱美联储阵脚，“按兵不动”幽灵将重返华尔街？

汇通财经APP讯——美联储本周三（3月18日）开始的为期两日的议息会议将在全球能源危机与地缘冲突迷雾中召开。伊朗战争导致全球五分之一石油供应滞留，官员们对经济前景的判断受到严重干扰。

他们需评估冲突是否会扰乱经济增长、导致通胀长期居高不下，还是形成“经济放缓+物价上涨”的复杂滞胀局面。疫情后供应冲击已使美联储连续五年未能实现2%通胀目标，本周更可能采取谨慎甚至鹰派立场。

油价两周飙升近50%，通胀恐进一步攀升

当前通胀率比目标高出约一个百分点，且面临进一步攀升风险——油价两周内飙升近50%。

德意志银行经济学家指出，两周前难以想象的问题如今引发激烈讨论：美联储2026年会加息吗？尽管一些决策者上次会议已准备将加息可能性摆上台面，但除非通胀预期明显失控，加息门槛仍极高。

能源冲击已从汽油、航空燃油传导至运输、化工、制造业与农业，推高核心通胀与生活成本。

德银：2026年加息可能性摆上台面，但门槛极高

德意志银行指出，油价持续高位可能迫使美联储重新评估政策路径。2026年加息讨论已从“不可想象”转为“可能选项”，但实际触发条件苛刻：需通胀预期明显失控、工资-物价螺旋上升、长期供应冲击演变为结构性通胀。

目前市场仍以“更高更久”为主基调，降息预期大幅后移，下周会议99.4%概率维持不变。

汽油均价两周涨近25%，能源部长预测数周内结束

美国汽油零售均价两周内上涨近25%，达2023年10月以来最高水平。能源部长克里斯·赖特预测冲突将在数周内结束，供应反弹后价格将下降。

但特朗普尚未明确提出结束战争的目标或时间表，美联储官员仍需提交新的经济预测，作出最佳判断。战争不确定性令预测难度极高，市场对“数周结束”信心不足。

情景分析主导：基准短暂VS长期对峙

分析师指出，当前局势多变，美国已成为参战方，全球相当一部分石油运输受阻。

美联储与其说在作出预测，不如说在讨论不同情景：基准情景：冲突短暂、油价快速回落；破坏性情景：长期对峙、供应中断持续、通胀与增长双重恶化。

法国兴业银行研究主管表示，随着冲突持续，经济前景已更加不明朗，通胀和劳动力市场状况使美联储难以平衡双重使命（物价稳定与充分就业）。

预计维持不变，沿用去年12月仅降一次预测

美联储预计将在本周会议上维持利率不变。鉴于高度不确定性，最简单的办法可能是沿用去年12月时的预测——2026年只会降息一次。

在经历疫情、通胀飙升、快速加息及特朗普政策调整等一系列冲击后，能源危机是否会成为压垮经济的“最后一根稻草”，尚待观察。市场已大幅后移降息预期，6月按兵不动概率升至57.3%。

能源危机成最后一根稻草风险上升

能源危机正成为美联储当前最大不确定性来源。油价持续高位震荡将推高通胀预期、压缩降息空间，同时抑制消费与投资，放大经济放缓风险。

若冲突长期化，滞胀概率显著上升。美联储需在通胀顽固与增长疲软间艰难平衡，任何鹰派转向都将加剧金融条件收紧。

投资者需警惕本周会议声明与点阵图变化，关注官员对能源冲击持久性的评估。短期波动性极高，中长期取决于冲突走向与供应恢复速度。

编辑总结

伊朗战争干扰美联储议息，官员面临通胀与增长双重考验。油价两周飙升近50%，通胀恐进一步攀升，德银指出2026年加息可能性已摆上台面。汽油均价两周涨近25%，能源部长预测数周内结束，但特朗普未明确目标与时间表。

美联储预计维持不变，沿用去年12月时的预测。当前局势多变，情景分析主导：基准短暂VS长期对峙。能源危机或成“最后一根稻草”，滞胀风险上升。投资者需关注美联储声明、点阵图与官员对能源冲击评估，任何鹰派信号均可能引发剧烈调整。

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