粕类市场：月内震荡，远期豆粕或偏强运行

【月内粕类行情宽幅震荡，后市展望各有不同】 月内粕类行情呈宽幅震荡、高波动特征。市场不确定因素多，近端供应压力明显，远期国际市场供应偏宽松；宏观未好转，国内大豆压榨利润差，油厂买船慢，支撑国内豆粕盘面，使其持续震荡。 国内菜粕盘面走势略强于豆粕。近期国内菜籽压榨量和到港量下滑，供应收紧，需求仍在，盘面支撑明显，菜粕总体跟随豆粕但更强。 美豆新作大方向预计偏空，因产量好、需求一般，排除出口明显改善，整体将偏弱运行。南美市场预计偏强，虽有出口压力，但远期需求看好，价格支撑强，不过阿根廷豆粕有竞争优势，或对价格施压。 国内豆粕近端供应压力大，后续将逐步收紧，远期预计偏强运行，虽有其他来源压力，但整体较当前或有好转。 菜粕近端供需收紧，后续偏紧状况或延续，但需求下降多，且库存高位，预计整体仍有压力。 策略推荐方面，国内粕类供需收紧是大方向，单边有支撑，策略以逢低布局多单为主。套利上，M11 - 1逢低参与正套，M15逢高参与反套，RM15逢低参与正套。期权建议逢高布局买入跨式策略。 需注意，月度级别策略要结合实际情况，且存在原材料价格波动异常、政策因素扰动风险。

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