HTFX外汇：供应增幅难抑油市紧张 短期价格韧性显现

　　HTFX外汇表示，尽管OPEC+意外宣布将于下月大幅增加产量，原油市场价格不跌反涨，充分体现了当前市场的实际供需状况远比表面更为紧张。Brent原油在公告发布后反而上冲至每桶70美元上方，显示出市场对实际库存和燃油供应的担忧正在战胜对“供过于求”的理论判断。

　　根据最新市场动态，OPEC+近期宣布将每日新增50万桶以上原油产出，理论上这应会对油价造成压力。但HTFX外汇表示，市场反应却显示出投资者更关注的是当下实际库存的紧张和短期供应缺口。布伦特原油先涨后回，周线仍收阳，说明“纸面供应宽松”与“实体市场紧张”的背离依然存在。

　　阿联酋能源部长Suhail al Mazrouei在OPEC维也纳会议上表示，即便产量上升，库存却未显著增长，说明“市场本就需要这些额外的桶数”。

　　全球与美国原油库存低位运行，柴油尤为吃紧

　　HTFX，国际能源署（IEA）最新6月月报显示，OECD国家原油库存比去年同期减少9700万桶，非OECD地区虽有增加，但无法弥补整体库存下滑。与此同时，美国库欣原油库存已降至11年低点，而柴油库存比五年均值低23%，其中尤以冬季供需错配为主因。

　　华尔街日报引用市场分析称，因炼油利润下滑，许多炼厂在2024年末主动减产，导致年初开始柴油库存偏低，加之寒冬拉高需求，供应跟不上节奏。

　　HTFX外汇认为，尽管多数机构仍预测2025年四季度或将转向供给过剩，但当前市场运行逻辑已经从“预期交易”转向“库存现实”。例如，ING分析，OPEC+的增产节奏将持续至9月，之后可能暂停增量；但在此之前，全球市场仍将处于相对紧平衡状态。

　　此外，中东地区多次地缘紧张事件，尽管未直接波及油气基础设施，但每次都引发油价明显上行，这本身也反映了市场对供应链脆弱性的高度敏感。若市场处于严重过剩状态，仅有实质性打击才可能导致价格波动，但现实是“风吹草动”就能令价格跳涨。

　　OPEC在其最新预期中，将2026年全球原油日需求预估从1.08亿桶下调至1.063亿桶。然而，HTFX外汇表示，尽管长期趋势确有放缓风险，但短期内北半球夏季旺季需求仍强劲，供需平衡点仍偏紧。

　　综合当前全球原油市场形势，HTFX外汇给出如下市场解读与交易建议：

　　HTFX建议原油相关交易者，短期内仍可维持偏多思路，尤其在供需结构未明显缓解前，技术支撑较为牢固；但需防范四季度潜在的结构性回调风险，适时调整仓位与风控策略。

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