全球风偏强势反弹！美银数据揭示牛市信号 但“长期停滞”阴云未散

智通财经APP获悉，美国银行表示，当前全球风险偏好指标已从低位回升至中性水平，投资者情绪出现强劲反弹。不过，尽管短期市场情绪改善，未来仍面临企业盈利疲软和经济数据低迷的挑战，“长期停滞”的讨论可能再度升温。

美国银行在一份报告中指出，全球股市风险偏好指标已从4月初的深度恐慌水平(历史第9百分位)大幅反弹，目前处于历史第55百分位的中性水平。这一变化主要受到美国总统特朗普宣布暂停加征关税90天以及美国政府积极推动与主要贸易伙伴谈判的提振。

此前投资者对经济衰退的担忧导致风险偏好跌至恐慌水平，但随着政策信号的明确，市场情绪显著改善。Polymarket数据显示，美国经济衰退概率已从近期高点的66%降至38%。

该行特别提到，除美日外，全球央行大概率倾向于宽松政策，尤其是美银新兴市场货币情绪指标(EMMI)显示，新兴市场央行的鸽派立场已达疫情以来最极端水平。此外，除美国外，全球通胀压力普遍温和，为各大央行降息留出空间，且不会显著压制货币汇率。

回顾历史，过去38年中全球风险偏好从恐慌反弹至中性水平的情况共出现32次，其中仅有4次(1988年、1998-99年、2012年和2015年)再次跌回恐慌区域，其余情况下市场情绪均进一步升至“狂热”水平(即高于红色警戒线)。美银指出，在货币宽松背景下，情绪触底反弹叠加市场广度改善，历史上通常预示着牛市的延续或新牛市的形成。尽管历史不能完全预测未来，但现有证据表明市场可能继续上行。

分区域来看，不同地区情绪呈现显著分化。印度(历史第32百分位)、韩国(14)、印尼(9)和泰国(12)的风险偏好仍接近或略高于恐慌阈值，显示投资者情绪低迷，可能蕴藏反弹机会。新加坡(97)、菲律宾(83)、南非(91)、波兰(88)和墨西哥(76)的风险偏好则已接近或进入“狂热”区域，暗示市场可能过热，需警惕回调风险。

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