Mhmarkets迈汇平台：特朗普关税冲击美国炼油行业

　　Mhmarkets迈汇平台表示，特朗普政府近期实施的关税政策对美国石油和天然气市场产生了显著影响。自3月4日起生效的关税措施，包括对墨西哥商品征收25%的关税以及对加拿大能源产品征收10%的关税，引发了市场对炼油成本上升和北美能源供应链中断的担忧。

　　Mhmarkets迈汇平台认为，美国从加拿大进口的原油约为440万桶/日，占美国炼油厂总需求的27%。其中，美国中西部地区对加拿大原油的依赖尤为严重，接收了加拿大约75%的原油出口。许多美国炼油厂，尤其是中西部和落基山地区的炼油厂，已投入数十亿美元升级设施以加工加拿大重质、含硫原油。这些炼油厂更倾向于使用价格较低的加拿大原油，因为这能带来更高的炼油利润。

　　然而，10%的加拿大原油关税将增加炼油厂的成本，侵蚀利润空间，并最终转嫁给消费者，导致汽油和柴油价格上涨。尽管如此，由于美加原油供应链的高度整合，预计约90%的加拿大原油进口仍将继续流入美国。不过，加利福尼亚和东北部的炼油厂可能面临更大的挑战，因为它们依赖从纽芬兰和阿尔伯塔省运来的加拿大原油。这些炼油厂可能会寻求替代原油来源，如阿拉斯加北坡原油或中东的重质原油，但这将带来物流和成本方面的挑战。

　　Mhmarkets迈汇平台进一步分析称，对墨西哥原油征收的25%关税影响更为显著。美国2024年从墨西哥进口了约62.5万桶/日的原油，主要为重质玛雅原油，主要用于墨西哥湾沿岸的炼油厂。与加拿大原油不同，墨西哥原油的进口量可能会大幅下降，因为墨西哥湾沿岸的炼油厂有更多替代选择，如委内瑞拉原油、中东重质原油，甚至从PADD 2地区重新调配的加拿大原油。然而，供应链的调整并非一蹴而就，这将涉及更高的运输成本和潜在的中断风险。短期内，炼油厂可能会自行承担部分增加的成本，但随着时间推移，燃料价格可能会因关税而上涨。

　　Mhmarkets迈汇平台认为，能源进口关税不仅会影响石油和天然气价格，还可能产生更广泛的经济影响。炼油成本的上升可能会压缩美国炼油厂的利润空间，导致资本支出减少、维护计划推迟，甚至在炼油厂依赖地区出现工作岗位减少。此外，能源成本的持续上升还可能影响依赖石油和天然气的行业，如交通、农业和制造业。

　　Mhmarkets迈汇平台总结称，美国石油市场与加拿大和墨西哥的市场紧密相连，对原油进口征收关税将产生一系列后果——有些是即时的，有些则会随着时间推移逐渐显现。尽管美国炼油厂可能会继续加工大部分加拿大原油，但对墨西哥原油征收的25%关税可能会改变贸易格局，增加墨西哥湾沿岸炼油厂的成本。

　　最终，能源行业虽然善于适应政策变化，但这种调整是有代价的。调整需要时间，期间价格可能会出现波动。如果关税持续存在，可能会导致燃料价格上涨、市场波动加剧和经济效率降低。这引发了是否贸易杠杆的利益能够抵消对美国消费者施加的财政负担的问题。

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