GTC泽汇：二叠纪原油变轻引发市场关注

　　随着二叠纪盆地的石油产量急剧上升，二线生产商已逐渐开采完优质的一级油田，转而向二级钻井地点进发。这些地点产出的原油往往规格多样，且通常较典型的WTI米德兰原油质地更轻。GTC泽汇表示，美国轻质原油凭借其低硫含量及与北海和非洲等地轻质原油相媲美的精炼品质，在全球范围内广受客户欢迎。

　　然而，近期测试揭示，WTI米德兰原油的比重介于41至44度之间，这一区间虽符合普氏WTI米德兰原油的既定规格（即硫含量不超过0.2%，比重在40至44 API度之间），但GTC泽汇分析认为，二叠纪原油若持续变轻（即API比重数值不断攀升），其归类为超轻质原油并改变炼油厂加工方式的可能性将随之增大。面对超轻质原油，炼油厂或许需要将其与重质原油混合，以生产出汽油、柴油及航空燃料等主要产品；抑或不得不斥巨资对炼油设施进行升级，改造成适宜加工超轻质原油的装置。

　　GTC泽汇进一步表示，WTI原油的比重集中在38至44度之间，尤其以米德兰和特拉华州南部盆地为甚。WTI米德兰原油质量的下滑，其影响可能远超炼油厂对未来原油的需求层面，甚至波及布伦特原油基准价格。原因在于，WTI米德兰原油现已纳入普氏即期布伦特原油评估体系，而布伦特原油作为支撑该合约的几个关键等级之一，是布伦特基准的重要组成部分。

　　自2015年美国放开原油出口限制以来，中游运营商迅速行动，在德克萨斯州和路易斯安那州修建了通往墨西哥湾沿岸出口码头的管道，此举极大推动了美国出口量的增长，使得WTI在石油市场中的基准地位愈发举足轻重。其影响力之大，以至于WTI米德兰原油于去年被正式纳入即期布伦特原油评估体系。

　　然而，GTC泽汇表示，更轻的WTI米德兰原油或将削弱这一基准的地位，因其当前价值已略有下降。若该原油继续变轻，可能会导致即期布伦特原油价格每桶下跌0.50美元。

　　鉴于此，包括炼油厂和管道运营商在内的利益相关方已开始讨论为更轻质原油设定独立基准的必要性，以明确区分WTI米德兰原油与超轻质原油。随着产量持续刷新历史纪录，钻井作业正逐渐转向油井伴生天然气较多、原油质量相对较低的地点，这意味着从二叠纪开采出的原油可能会愈发轻质化。

　　美国能源信息署（EIA）在其10月份的短期能源展望（STEO）中预测，得益于油井生产率的不断提升，二叠纪的石油产量将持续增长。此外，EIA还表示，近期投入运营的马特洪峰快线管道将有助于缓解伴生天然气输送能力的瓶颈问题，从而促进额外的原油生产。

　　尽管如此，GTC泽汇仍表示，作为美国最大的石油盆地，二叠纪盆地正步入一个增长虽放缓但仍保持强劲的阶段。技术与效率的提升将继续为二叠纪的产量增长提供动力，但随着盆地开采的深入，其地质条件的恶化也将给未来的原油生产带来不小的挑战。

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