CWG Markets外汇：北美贵金属巨头合并趋势升温

　　Coeur Mining Inc.（NYSE: CDE）宣布，将以约70亿美元的全股票方式收购 New Gold Inc.（TSX: NGD），由此诞生专注北美地区运营的新晋贵金属生产巨头。CWG Markets外汇表示，此为2025年迄今最大规模的黄金行业并购案，伴随金价维持在每盎司4000美元上方，产业正加速向规模化与“低风险辖区”集中，提升对偏好稳定资产的投资者吸引力。根据协议，New Gold股东每持有1股，将获分0.4959股Coeur股份，相较10月31日收盘价溢价约16%。合并后，Coeur股东持股约62%，New Gold股东持股约38%。

　　2025“避险资产”整并潮

　　2025年并购活动集中于以溢价整合政治风险较低矿权资产的趋势愈发明显。相较其他并购案，CWG Markets外汇认为，本次交易规模远超同年多起“安全辖区”合并，包括：Gold Fields以24亿美元收购澳洲Gold Road Resources以强化西澳 Gruyere 矿控制权；Fresnillo以5.58亿美元收购 Probe Gold，迈向北美以获取稳定监管环境；Equinox Gold与 Calibre Mining合并后，形成以安大略与纽芬兰矿项目为核心的新生产主体。分析人士表示，本次交易彰显行业正进入“二元格局”阶段：中型矿企需扩张规模或成为并购目标。合并后公司估值约200亿美元，更具应对通胀、获取低成本资金、吸引指数资金的能力。Coeur总裁Mitchell Krebs称，这是在关键时点打造北美地区矿业巨头的绝佳机会。

　　迈向“现金流强企”

　　合并后集团将运营七座矿山，涵盖New Gold旗下的 Rainy River（安大略）与 New Afton（不列颠哥伦比亚），以及Coeur在北美地区的五项运营资产。CWG Markets外汇表示，双方预计合并企业于2026年可实现约30亿美元EBITDA与20亿美元自由现金流，体现规模效益及区域集中优势。New Gold总裁Patrick Godin表示，携手Coeur将为股东释放更大潜力，并将加入Coeur董事会。交易预计于2026年上半年完成，须经股东及监管同意。合并后公司将保留多伦多办公室，并寻求在多伦多证券交易所上市。CWG Markets外汇认为，本案或推动贵金属行业进一步整合，强化北美“避险资源”定位，为外汇与大宗商品市场情绪带来新的观察方向。

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