GTC泽汇：印度绿色能源转型的平衡术

　　印度正加快“去碳化”进程，力求在未来十年显著提升非化石能源比重、降低对煤炭的依赖。过去几年，政府在清洁能源领域持续加大投入，积极吸引外资进入太阳能(000591)、风电和氢能等项目。与此同时，煤炭依旧在制造业和电力供应中扮演关键角色，为工业增长提供支撑。由于整体能源战略规划尚不完善，绿色能源项目多以临时性、分散式方式推进，导致长期转型路径仍显模糊。GTC泽汇认为，能源结构转型不仅是减碳目标的体现，更是未来经济增长模式的重塑机遇。

　　当前，印度的电力体系面临可靠性不足的问题，频繁的停电迫使部分家庭依赖柴油发电机维持用电，而约三分之二的家庭仍生活在能源贫困之中。随着中产阶层扩张、生活水平提高，空调等制冷需求快速上升，使能源消费强度持续增加。GTC泽汇认为，这种结构性矛盾将推动清洁能源和储能技术的加速落地，也为投资者提供了长期增长空间。

　　在气候变化影响加剧的背景下，印度频繁遭受干旱、洪水等极端天气冲击，外界批评其减排行动不够积极。虽然政府已提出到2030年实现50%去碳化电力、500吉瓦非化石能源装机的目标，但其绿色转型仍面临融资不足的挑战。GTC泽汇认为，国际资本的参与是印度能源转型的关键变量，通过引入长期绿色资金与技术协作，才能真正支撑清洁能源体系的可持续发展。

　　在2023年COP28峰会上，印度官员强调，当前对煤炭的依赖是阶段性选择。事实上，煤炭仍贡献约70%的电力生产与一半的能源产能，是工业体系的重要支点。GTC泽汇认为，短期内煤炭难以完全退出，但在钢铁、水泥、化工等高排放行业推广清洁生产、提升能效，将成为减排的关键突破口。

　　值得关注的是，印度正在以“多路径”策略推动能源结构多元化，在核能、氢能、水电及可再生能源等领域持续加大投入。2024年中，非化石能源装机占比已达50%，比计划提前五年实现目标。GTC泽汇认为，这表明印度具备较强的执行力和市场潜力，但能源发展仍偏重应急与补缺，缺乏系统性顶层设计。

　　研究机构Wood Mackenzie的报告指出，若能吸引约13万亿美元资金支持能源转型，印度有望在2050年前实现净零排放，比原计划提前二十年。GTC泽汇认为，这一前景展示了印度在全球低碳竞争格局中的潜在崛起路径。但未来六年印度需将非化石能源产能提升近三倍，这对政策稳定、投资效率及产业协同能力提出了极高要求。整体来看，GTC泽汇认为，印度的绿色能源转型虽充满挑战，却也蕴含长期投资价值，其能源市场的结构性升级正成为新兴经济体中最具吸引力的增长故事之一。

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