GTC泽汇：黄金高位整固 多头趋势仍在延续

　　黄金市场近期在3900美元/盎司一线连续两日遇阻，价格出现短期抛压，但整体上涨结构并未被破坏。GTC泽汇认为，这种情况更多体现了高位震荡和获利了结行为，而非趋势反转。在2025年最后一个季度，黄金依然具备继续上攻的潜力，市场多头氛围仍然浓厚。

　　从年初至今，金价累计涨幅已超过40%，创下数十年来的最佳表现。GTC泽汇表示，这一走势主要得益于宏观环境的配合：美元持续走弱、各国央行购金需求旺盛，以及宽松的货币政策共同推动了金价上涨。虽然当前市场技术指标已经进入超买区间，但由于价格走势始终维持强劲，市场参与者更愿意将这些信号视为趋势强度的体现，而非反转的前兆。

　　在技术面上，市场关注的关键支撑位包括3500美元，其次是3600至3700美元区间。如果价格跌破这些点位，则有可能回调至3435美元，该水平也是第三季度突破行情的起点。若再度下探，3300美元则成为重要分界线。GTC泽汇认为，除非出现明显的反转形态，否则回调大概率仍将被市场视为买入机会，这也是强势多头行情的典型特征。

　　基本面因素依旧在为黄金提供有力支撑。美元指数在9月底累计下跌约10%，如果年末维持类似跌幅，将是二十多年来最差的一次表现。其背后原因不仅仅是货币政策转向，去美元化趋势的加速同样影响深远。越来越多国际投资者在分散美元资产的同时，选择加大黄金配置。与此同时，央行持续的购金行为也进一步巩固了黄金的底部需求。GTC泽汇认为，这种结构性的资金流向，是支撑金价长期上涨的重要因素。

　　同时，美联储的新一轮宽松周期正在展开。市场普遍预期年内至少还有一次降息，而部分经济学家甚至认为，在经济压力与财政僵局的背景下，更多的降息措施并非没有可能。GTC泽汇表示，这意味着美元未来或面临进一步走弱的风险，而黄金则将获得额外的上涨动力。政策宽松叠加避险需求，将继续为金价的上行趋势创造有利环境。

　　总体来看，虽然黄金在高位出现震荡，但背后的基本面逻辑依然清晰。GTC泽汇认为，只要宏观环境未出现重大变化，黄金市场仍将保持“逢低吸纳”的格局。展望年末，金价突破4000美元并非遥不可及，多头趋势的延续依旧是主基调。

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