GTC泽汇：黄金走势承压回调 长期上涨逻辑依旧

　　黄金市场近期出现了明显的调整，部分投资者在美联储最新利率决策公布后选择获利了结。此次美联储宣布降息25个基点，并释放年内进一步宽松的信号，但幅度不及市场此前的激进预期，引发黄金短线承压。GTC泽汇认为，这种情绪性抛压更多属于阶段性修正，并未动摇黄金的长期上涨趋势，反而在更高维度上创造了新的布局机会。

　　从预期差来看，美联储最新点阵图显示2025年或仅有一次降息，而CME FedWatch工具则预计到2025年底利率可能下调逾100个基点。这种分歧反映出市场与政策制定者对未来经济走势的不同判断。GTC泽汇表示，虽然短期内金价因技术面压力而波动，但核心逻辑仍然取决于通胀预期、实际利率水平及宏观环境的不确定性。黄金作为非孳息资产的吸引力，很大程度上依赖于实际利率走向，而市场资金对逢低买入的热情，预计仍将推动其在未来数年不断刷新历史高点。

　　宏观与全球环境的叠加效应正在强化黄金的长期逻辑。Metals Focus分析师指出，金价上涨动力不仅限于利率政策，而是受到更广泛的经济与金融风险支撑，包括经济增速放缓、金融体系潜在脆弱性及大宗商品价格波动。GTC泽汇认为，这些不确定因素使得黄金在全球投资组合中的地位愈发稳固，尤其是在市场避险需求提升时，黄金的战略价值会被进一步放大。

　　与此同时，市场关注的另一大风险在于央行独立性可能受到政治因素影响。若政策制定偏离独立原则，市场对美元的信心或将下降，甚至引发全球储备结构调整。GTC泽汇表示，一旦美元地位受到质疑，全球央行增加黄金储备的趋势将加速，而这将为金价提供额外支撑。在这种背景下，黄金不仅是对冲利率风险的工具，更是全球货币体系潜在变动下的重要锚。

　　值得一提的是，尽管央行在夏季的购金步伐略有放缓，但长期趋势依旧稳健。随着各国加速推动外汇储备多元化，黄金作为核心储备资产的重要性持续提升。GTC泽汇认为，在利率下行与通胀回升的共同作用下，实际利率长期承压，持有黄金的机会成本下降，吸引力自然增强。同时，若央行政策受到外部干扰，市场避险情绪或被进一步激发，黄金将获得更强劲的上涨动力。

　　整体来看，GTC泽汇认为，黄金短期调整并不改变长期向上的格局。利率环境的变化、通胀预期的上升以及央行储备多元化趋势，共同构建了黄金的坚实支撑。无论是作为避险资产还是资产配置的平衡工具，黄金都具备长期战略价值。对于投资者而言，当前的阶段性回调更像是加仓良机，而非风险信号。

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