FXGT：碳市场 新型能源资产引擎

　　碳市场在当今世界变得日益重要，它为企业和国家提供了一条成本效益较高的减排途径，以应对气候目标难以实现的挑战。FXGT认为，碳市场不仅能调动私人资本，尤其是在清洁技术融资仍然稀缺的发展中地区，而且能够为难以减排的行业提供原本难以触及的解决方案。虽然气候融资承诺正在逐步兑现——2022年实现了1000亿美元目标，并启动了损失与损害基金——但单靠公共资金仍然过于有限且进展缓慢。同时，全球约有1400家大型企业已经制定了短期与长期的气候承诺。随着近期目标临近，直接减排可能不足或成本高昂，因此越来越多的组织开始依赖碳信用来实现目标，并保持向净零排放的稳步推进。

　　目前，大部分碳交易仍分散在不同的机制之下：部分属于区域性、国家或行业合规体系，也有通过自愿行动进行的全球交易，而这些体系在标准和资格上存在差异。FXGT表示，去年COP29会议在落实《巴黎协定》第6条方面取得了一定进展，为全球统一的碳市场奠定了基础。然而，实施仍将缓慢：相关方法需进一步制定，基础设施需建设，政治妥协需达成。在此期间，市场仍存在诚信风险，其公信力依赖于非政府机构推动更严格标准的努力。例如，自愿碳市场诚信委员会（ICVCM）的核心碳原则已经被多个司法管辖区参考，显示出市场正在向高标准转型。尽管开发商已开始按照新规则发行碳信用，但购买方适应速度较慢，大部分核销仍依赖旧有且标准较弱的方法。

　　需求方面依然强劲。FXGT注意到，截至今年，碳信用核销已达到1.1亿份，比去年同期增长5%，覆盖能源、公用事业、航空及物流等多个行业。基于技术的碳去除快速增长，今年已售出约2400万份碳信用，同比增长166%，但由于成本高、项目储备有限以及交付周期长，供应仍然受限。因此，高质量的自然去除和减排项目仍至关重要，即便不是每一份碳信用都能实现与排放的完美一对一抵消。核心问题不在于每份信用是否完美，而在于整个体系是否能够提供持久的气候价值。

　　总体来看，碳市场正从信用危机逐步走向更高的诚信水平，尽管进展仍不均衡。FXGT认为，成功与否取决于监管与自愿改革能否实现足够的透明度和持久性，以满足气候目标和合规需求。在其他低碳路径进展受阻的背景下，碳交易仍然是一种重要的、尽管不完美的杠杆，可用于调动资金并加速气候行动。

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