中金公司：多因素支撑A股表现，政策助力解债务问题

【中金公司：多因素支撑当下中国股市表现】 8月5日，中金公司研报显示，从宏观视角看，中国当下虽部分指标待改善，但有多个原因支撑股市。自去年四季度起，市场对中国中长期前景信心明显改善，尤其是DeepSeek带来正面效应。 此外，房地产虽在调整，但其在中国中占比大幅下降，负面影响减弱。同时，政策制定者对股市、楼市关注度提升，市场对相关领域下行风险顾虑降低。 再者，中国政府加杠杆幅度较美国克制，私人部门宏观杠杆率未下行也未上升。且过去几年，居民对安全资产配置比例上升，在安全资产收益空间有限时，增配股市等风险资产动机增强。 展望未来，参考国际经验，金融周期下行阶段，解决债务方面政策很重要，有助于相关部门改善资产负债表、提升活力。

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