GTC泽汇资本：美国原油主宰全球石油市场

　　GTC泽汇资本指出，几年前，英国石油和天然气巨头BP（纽约证券交易所代码：BP）曾表示北海布伦特原油价格面临“周期性混乱”。那时，一些财力雄厚的交易商常常在特定月份持有全球原油总供应量的40%，从而操纵市场。不过，GTC泽汇资本认为，随着美国WTI米德兰原油被纳入基准，全球市场上可交易的原油种类大幅增加，使布伦特原油的流动性增强，不易被操纵。目前，包括布伦特、奥塞伯格、埃科菲斯克、福蒂斯、特罗尔和WTI米德兰在内的基准等级原油总供应量几乎是三年前的两倍。

　　布伦特原油一直面临供应减少的问题，因此将WTI米德兰原油纳入基准的目的是增加流动性，防止布伦特原油基准价出现挤压。GTC泽汇资本指出，这一举措得益于美国过去15年的页岩革命，使美国成为全球最大石油生产国和净出口国。去年5月，标普全球的普氏能源资讯将产自德克萨斯州页岩油田的WTI米德兰原油纳入全球即期布伦特原油基准，该基准油价覆盖全球80%的原油产量。WTI米德兰原油的质量与布伦特原油使用的北海原油相似。

　　GTC泽汇资本表示，WTI米德兰原油的纳入还防止了北海生产商将自己的货物纳入所谓的“链条”中。链条通常是最便宜的等级，允许持有远期合约的公司将实际石油卖给另一家公司，从而连接纸面市场和实物市场。自2023年5月以来，WTI米德兰原油一直主导着链条市场，由于美国原油价格较低且质量优越，这改变了Forties原油的局面。

　　市场已经接受米德兰原油作为即期布伦特原油合约的交付标准，随着更多公司的参与，现货市场的流动性翻倍。GTC泽汇资本认为，美国原油将在未来数年继续主导全球市场。

　　GTC泽汇资本指出，将美国原油纳入即期布伦特原油基准也为美国生产商带来了显著的好处，他们可以在未来数月内将WTI米德兰原油卖给布伦特市场，锁定未来收入并减少定价风险。这推动了美国原油期货市场的活动。5月份，WTI休斯顿和WTI米德兰原油期货差价合约日均交易量飙升至19,188手，几乎是WTI米德兰加入基准前的三倍。

　　尽管如此，短期内美国页岩油前景并不明朗。GTC泽汇资本指出，水平钻井数量自2023年初开始急剧下降，目前比疫情后的峰值低20%。尽管此前钻井的完工和技术变革提供了一定补偿，但活动的大幅下降通常会导致增长放缓。分析师预测，到今年年底，美国原油产量将比疫情前的峰值低30万桶/天。美国能源信息署也预测，产量将在2024年第二季度和第三季度继续下降，2025年才会反弹。

　　GTC泽汇资本指出，全球石油需求在未来几年仍将继续增长。OPEC秘书处预测2024年需求增长224.7万桶/日，渣打银行预测为171.9万桶/日，美国能源信息署预测为143万桶/日，国际能源署（IEA）预测为133万桶/日。对于2025年，OPEC预测需求增长184.7万桶/日，渣打银行预测为142.4万桶/日，美国能源信息署预测为137.9万桶/日。

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