谭雅玲：美元反升短变 贬值侧重不变

　　本周外汇市场美元指数上至106点，其中未来技术反跌逆转可能是关注重点。一周美指从104.1301点上至106.0172点，美元升值1.81%；但区间汇率波动两极分化，最高仅为106.1133点，最低至103.8786点，美元振幅2.10%。美元贬值面临重要时段，美元升值反之是刺激贬值的一种美元技术应用有待确认。因此，其它货币相应贬值对标为主，欧元贬值至1.06美元，英镑下至1.25美元，瑞郎贬至0.91瑞郎，加元贬值1.37加元，日元为153日元贬值极致，澳元重回0.64美元，新西兰元下至0.59美元。我国人民币伴随美元升值贬值至7.23元，离岸至7.26元，但区间震荡并未突破收官水平。

　　外汇市场当前技术调整为主，美元贬值阻力较大的氛围与参数是美元不得已以升促贬的手法应用。毕竟未来美联储加息预期之下的美元贬值显得更加急切，美元多重组合扩大范围搅乱货币调节或利用商品力求美元贬值是重点时段。

　　1、美股加大下跌修正意在节制美元升值或股市技术修正减少风险为主。一周道指跌报37983.24点，纳指跌报16175.09点，标普跌报5123.41点。全周美股三大股指为连续第二周下跌，进而道指一周累计下跌2.37%%，纳指下跌0.45%，标普下跌1.56%。尤其在周五市场面对摩根大通等大型投行财报利好的下跌行情，这明显是技术为主的提前配合与操作之意。如摩根大通第一财季盈利同比增长6%，达134.2亿美元，每股收益4.44美元。市场预期其每股收益率4.11美元。第一财季营收425.5亿美元，高于市场预期的418.5亿美元。而花旗银行第一财季每股收益1.58美元，高于市场预期的1.23美元，营收211亿美元，高于市场预期的204亿美元。富国银行第一财季每股收益1.26美元，市场预期1.11美元。营收208.6亿美元，市场预期202亿美元。贝莱德好于预期的第一季度业绩使得公司调整后每股收益为9.81美元，营收为47.3亿美元。然而，上述银行盈利之间的担忧在于公司CEO普遍表达对通胀担忧，这是周五美股市场情绪承压的故纵策略。摩根大通CEO戴蒙警告，美国持续的通胀压力正在给经济带来压力。贝莱德集团CEO也表示，美国通胀很难回落至2%，他预计美联储今年最多降息两次，但即便如此它也难以抑制通胀。加之周末4月密西根大学1年通胀预期初值3.1%，创下年内最高，预期2.9%，3月前值2.9%；而5年通胀预期初值3%，创下5个月新高，预期2.8%，3月前值2.8%。这进一步加强市场对美联储加息预期是美元升值与美股暴跌组合效应，目前节制美元升值是美元主基调与策略重点。

　　2、美联储政策表态与预期逆转多样化的炒作性与目标性焦灼博弈汇率。美联储货币政策前景是市场焦点，目前市场普遍预计美联储将降息不到两次，这与去年第四季度趋势判定完全不一样，美联储货币政策宗旨与节奏面临重大调整关键期。周末美联储官员密集发表意见的立场偏鹰为主。如芝加哥联储行长古尔斯比周五重申，美国居住价格涨幅需要放缓才能让整体通胀降至2%目标。他在周五接受采访时表示，“多个”通胀数据已经高于预期”。古尔斯比指出，“我们仍在处理有关通胀会持续多久的问题，居住价格是决定更广泛通胀指标的关键，如果（居住价格）不能降到新冠疫情爆发前的水平，我们将很难让整体通胀达标。”而堪萨斯城联储行长施密德表示，政策制定者应该等待“明确且令人信服的”证据表明通胀将回到2%后再降息，而不是先发制人地调整政策。施密德认为，美国经济的韧性给政策路径带来不确定性，并补充说他更倾向于在降息方面保持耐心。亚特兰大联储行长博斯蒂克认为，“过多”美国人负担不起住房，并强调了全国范围内的供应短缺。博斯蒂克在新奥尔良杜兰大学一次事先准备好的演讲中说，一个年收入达到美国中位数（约75000美元）的家庭必须花费收入的41%才能拥有中等价位的房子。他说，这“远远超过”了负担能力的标准基准。博斯蒂克指出，住房短缺抬高了房价，并强调了当地为增加供应所做的一些努力。他在讲话中没有对美国经济前景或货币政策发表看法。波士顿联邦储备银行行长柯林斯周四表示，预计今年会降息两次，她认为通胀率回到目标水平仍需时日。至于美联储何时开始降息，柯林斯表示“数据仍然波动、有些杂音，还有很多不确定性”，但加息不在她的基本预期情境之中。结合美国最新CPI以及核心CPI数据上涨之势，美联储降息空间不足，反之加息理由越来越充分将是刺激美元升值主因。

　　3、欧洲央行降息预期比较美联储提前且区内见解分歧或差异加大是难点。欧洲央行周四连续第5次在货币政策会议上维持利率不变，并发出了即将降息的最明确信号。该行在声明中表示：“如果欧洲央行管理委员会对通胀前景、潜在通胀动态以及货币政策传导强度的最新评估能进一步增强其对通胀持续向目标靠拢的信心，那么降低目前的货币政策抑制水平将是适当的。”尤其会后欧洲央行行长拉加德表示，这一“重要”的最新表达是该行当前情绪的“响亮而明确的指示”。欧洲央行在之前发布的公报中没有直接提到放松货币政策，进而市场密切关注中东紧张局势的发展对欧央行政策带来的干扰进一步加大。毕竟有报道伊朗可能会在未来短期内对以色列实施报复性袭击。伊朗准备对以色列南部或北部发动直接袭击。随机欧洲股市收盘基本持平，随着中东地缘政治风险上升打压市场情绪，市场全天走势震荡。欧洲斯托克600指数在伦敦收盘基本持平，此前一度上涨1.2%。伴之金属价格上涨提振矿业股，而能源股则受益于原油期货的新一轮上涨，奢侈品、旅游和汽车股领跌。欧元区股市一项波动率指标自10月以来首次突破20，市场避险情绪上升，欧元贬值在美元升值与欧股下跌之间随从难以避免。

　　预计下周美元动向是重点，美国基本面以及货币政策预期刺激美元升值面临较大挑战，这对未来美国经济潜在冲击，尤其对美国高通胀与高增长局面潜在变量将是重要难题，其中核心就是美元贬值顺通所有环节是关键之急。因此美股下跌为主早已提前有所布局，既使美股暴跌也不影响美国投资信心以及市场美元指引为主的格局框架，美元贬值如何发挥将是短中期重点动向与关联侧重。美元指数以升促贬或是当前与未来策划操作重要时段，行情逆转将是难以避免焦点关注。

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