日本央行或于6月调整YCC政策 日元短期有望升值7%

智通财经APP获悉，法国兴业银行(601166)(Societe Generale SA)表示，有迹象表明，日本央行准备在即将召开的政策会议上提高基准的10年期日本国债收益率锚定上限，日元有可能在未来几周升值约7%。

来自法国兴业银行的科尔伯(Olivier Korber)在一份给客户的报告中写道，4月份日本核心通胀率达到4.1%的40多年最高水平，给日本央行新任行长植田和男带来了提高利率或者调整收益率锚定上限，以抑制物价上涨的压力。与此同时，美联储主席鲍威尔略微鸽派的言论表明，美联储有可能在下一次会议上暂停其加息周期，美元指数的走势或因此而受到限制。

科尔伯预计，在6月16日的日本央行货币政策会议上，日本央行可能将10年期国债收益率曲线锚定区间的上限提高50个基点，从此前的50个基点调整至1%，该策略师预计此举可能会促使日元汇率(美元兑日元)从周三的约139日元升值至130日元上下。

为了实现短期获利，科尔伯建议投资者购买价格低廉的两个月期限的数字看跌期权，执行价格为1美元兑134日元，淘汰价位的潜在门槛为1美元兑129日元。

“鲍威尔称信贷紧缩意味着利率可能不需要升得那么高，暗示美元可能很快就会失去动力，”科尔伯在报告中写道。“日元走强带来的短期汇率风险，大幅增加了未来几周日元汇率升至130美元的可能性。”

植田和男最近几日暗示，通胀加速并未改变日本央行的观点，称仓促改变货币政策的成本将“非常高”。植田和男还表示，一旦价格目标以可持续、稳定的方式实现，日本央行将结束收益率曲线控制政策(YCC)，然后开始缩减资产负债表。

日本央行在上个月将基准利率维持在历史低点-0.1%，并继续坚持此前的收益率曲线控制政策(YCC)——维持10年期日本国债收益率目标区间上限为0.5%。日本央行表示，将对近十年来的货币政策进行回溯与评估，目标是在一年至一年半的时间内公布结果，更长的时间框架与过去仅在几个月内进行的评估形成鲜明对比，并引发了人们对政策变化何时到来的猜测。

也有机构预计YCC政策调整时机在6月之后。日本央行上个月向市场释放偏向“鸽派”的信号后，高盛和美国银行将日本央行调整收益率曲线控制(YCC)政策的预期时间由此前的6月往后调整至7月。此外，这两家大行还预计，日本央行将把其收益率目标对象由十年期日本国债调整为五年期日本国债。

农林中金研究所经济学家Takeshi Minami在日本央行上月公布决议后表示：“可能在一年半左右的时间里，日本央行不会改变货币宽松的主要框架。与此同时，日本央行仍可以通过某一时刻调整YCC政策来应对经济和物价的发展。