谭雅玲：美元贬值有效 联储加息坚定

　　本周外汇市场美指收官为101.6702点，比较周一开盘101.7225点，美元依然贬值0.05%，这在美联储加息前夕的一周是非常重要的支持因素。因此，欧元收在1.10美元，英镑为1.25美元，瑞郎保持0.89瑞郎，加元稳定1.35加元，澳元和新西兰元稳定0.66美元和0.61美元不变，唯有日元贬值达到135日元，这与日本货币政策有关，也许是未来美元贬值的配合铺垫因素也值得关注。我国人民币贬值倾向非常不一般，其中针对我国国情摆布汇率是关键，五一假期的出游之风或因兑换美元而加剧人民币贬值不利于汇兑收益，此时广交会看似热闹场面的出口订单不足或人民币贬值意义不大，海外资金动向娴熟技术与国家竞争对标不得不考量慎重。一周在岸人民币从6.88元贬值至6.91元，区间为6.88-6.94元；离岸从6.89元贬值至6.92元，区间为6.88-6.95元。

　　目前外汇市场调整的重要意义集中美元指数，因此美股上下跌宕尤其暴涨行情推进美元贬值是关键。实际上当前美股经济稳定依然清晰可见，经济增长、消费信心以及通胀高企都是美联储加息的侧重参考因素，下周美联储加息25个点基本确定。

　　1、美股上涨是技术扶持美元贬值的配合加息协同。临近周末两天美股暴涨格外突出，周五道指涨272.00点，涨幅为0.80%收盘34098.16点，纳指涨84.35点，涨幅为0.69%收官12226.58点，标普500指数涨34.13点，涨幅为0.83%收盘4169.48点。一周美国三大股指分别上涨0.86%、0.87%和1.28%，这连带4月道指上涨2.48%，并创1月以来最大单月涨幅；标普500指数上涨1.47%，纳指上涨0.04%。目前美股上涨基础较好，企业迄今为止财报好于预期比较普遍，目前已经公布财报的261家标普500成份股公司中，达约81%的企业盈利好于预期，这是美股动力所在。美国股市上涨依然具有潜力，反之股市炒作情绪或技术调整为主依然清晰。

　　2、美国经济是美联储加息参数重点的支持是关键期。尤其周五美国经济数据形成下周美联储加息是关键。美国商务部数据显示，美国3月个人消费开支（PCE）物价指数同比上涨4.2%，高于预期值4.1%，低于前值5.0%。PCE物价指数是衡量美国民间消费通胀的关键指标。之前周四美股商务部发布的第一季度经济数据保持相对稳定也是支持因素之一。第一季度美股经济增长1.1%，虽然比较前值或预期的2.6%和2%有差距，但是美国经济规模依然达到6.47万亿美元，这是美联储加息核心参数。目前美股银行风波并未阻碍经济增长，经济潜在衰退可能存在，但并不确定，进而美国经济参数是加息考量重点。目前美国经济稳定包括就业、调整、消费、投资以及生产均保持向上优质期表现，进而美联储官员表态积极支持也是关键因素，包括鸽派代表同意加息足以表明美联储加息的坚定。既使银行风波也只是我言乌龙手法，事实表明美国银行稳定依旧，银行存款上周回归增长，更打破长达一年流向收益率较高的货币市场基金，中小银行感到不安的情绪舒缓很快，这也是上述股指上涨的逻辑与道理。美联储周五的经季节性因素调整数据显示，银行存款在截至4月19日的一周增加了211亿美元。大额定期存款增加推动了这一势头。

　　3、欧洲经济弱化现实是美元贬值机会而非欧元上升。当前市场预计欧元反弹趋势强烈，这远比之前欧元对美元汇率1.10美元更高，预计欧元将达到1.16美元可能较大。毕竟欧元区经济数据不良叠加通胀高位的滞涨将考验欧元生命线，欧元升值不是欧元区需要，反之是美元摆布行情所求。欧盟统计局周五数据显示，经季节调整后，今年第一季度欧元区GDP环比增长0.1%，欧盟GDP环比增长0.3%；第一季度欧元区和欧盟GDP同比增长1.3%。去年第四季度欧元区GDP同比增长1.8%，欧盟GDP同比增长1.7%；但GDP环比零增长，欧盟GDP环比萎缩0.1%。其中德国第一季度GDP环比零增长，同期法国、西班牙和意大利GDP分别环比增长0.2%、0.5%和0.5%。爱尔兰和奥地利GDP环比萎缩。相比较欧元区通胀7%以上偏高通胀水平，国家分化差异更加严重3-24%悬殊之大是制衡欧央行加息的麻烦与干扰。能源价格、政府财政刺激等因素是欧元区经济暂时避免整体衰退的原因之一，欧元区仍处在停滞边缘。欧洲多国面临着经济衰退、抑制通胀和维护金融稳定的艰巨任务。而欧洲依赖很大的俄罗斯能源贸易基本稳定，特别是俄罗斯将能源出口转向亚洲市场，这削弱西方国家制裁的效果。数据显示，今年2月印度从俄罗斯进口的原油量为630万吨，每日近155万桶，达到了创纪录水平。欧洲因素并不乐观，潜在风险和分化将是欧央行抉择难题与困惑难点。

　　预计下周美指将存在上下波动状态，美联储例会之前美元贬值和之后美元升值交错，外汇市场动荡焦灼将是关注重点。