4个月新高！人民币升破6.40，发生了什么？

　　纵览美元指数近月来走势，可谓气势如虹，不过近一周情形出现变化，特别是10月19日，在岸、离岸人民币对美元一路上涨，双双突破6.4关口。其中，离岸人民币对美元汇率截至发稿升至6.3743，创下6月以来新高。

　　中金宏观指出,6月底以来，美元指数累计上升1.6%，然而人民币汇率并未贬值，反而兑美元升值0.3%。在这背后，除了近期较强的出口之外，离岸与在岸人民币外汇市场供给偏紧是重要的推动因素。

　　上月末，国家外汇局发布的《2021年上半年中国国际收支报告》指出，人民币汇率弹性增强。2020年以来，人民币对美元汇率随环境变化及时调整，有效释放升贬值压力，没有形成持续较强的单边预期，有助于发挥调节国际收支的自动稳定器作用。

　　2021年下半年，全球疫情仍将不断演变，世界经济金融运行中的不稳定不确定因素依然较多。但我国经济基本面长期向好，全面深化改革开放持续推进，人民币汇率弹性增强并保持基本稳定，继续为国际收支平衡奠 定坚实基础。预计经常账户顺差仍将处于合理区间，跨境资本流动有望延 续有进有出、总体均衡的发展态势。

　　人民币对美元汇率升破6.4 截图来源：Wind

　　离岸人民币对美元汇率升破6.4 截图来源：Wind

　　反观美元，自美联储5月下旬公布上月议息会议纪要以来，美元掉头向上，一路赶超，令其他资产连连承压。

　　五月下旬以来，美元指数一路高涨 截图来源：Wind

　　4月会议纪要显示，美国经济活动的强劲复苏将引发收紧货币政策的讨论，这是美联储首次发出这一明确信号。

　　得益于疫苗接种推进、纾困计划实施以及超宽松货币政策，美国经济一度以快于预期的速度复苏。伴随着大宗商品价格上涨，美国通胀指标持续攀升，5月以来，市场预计美联储有可能提前收紧银根，逐步缩减每月资产购买规模或调高联邦基金利率目标区间。

　　在此期间，美国财政部长耶伦也表示，加息对美国经济和美联储都是“利好”。随后美国的通胀指数以2008年夏季以来的最快速度加速，这令市场恐慌并提振美元。

　　美国的通胀指数飙升 截图来源：Wind

　　不少经济学家认为，今年以来，美国通胀风险比过去20年都严重，美联储在2022年提前加息的可能性不断增大。得益于此，美元一路持续上扬。美元指数从5月25日的89.6685波动上升至10月12日的94.5196，特别是第三季度单季涨幅达2.06%。

　　在今年7月份，中国银行(601988,股吧)广东省分行王刚曾分析，在美国消费者物价指数(CPI)暴涨的推动下，美元兑所有主要货币大幅走高。投资者显然在等待美联储主席鲍威尔的指引，如果他淡化CPI，美元将回吐涨幅，但如果他暗示缩减购债规模即将到来，美元可能迅速走高。英镑/美元在短期内的看跌潜力增加。

　　8月，阿富汗地区形势的突变进一步推升了市场的避险情绪。在市场风险情绪恶化的情况下，美元避险属性凸现，风险资产受到打压。

　　9月，在最新一期议息会议上，美联储表示，如果经济进展普遍如预期，可能很快就会放慢资产购买的步伐。此外，美联储主席杰罗姆·鲍威尔补充说，大流行时期的资产购买可能在2022年年中完全停止。随着2022年加息的倾向越来越大，这继续对美元起到推动作用。

　　10月，美国非农就业数据令市场相当失望，原因是美国9月只增加19.4万，远低于期值50万。失业率收缩至4.8%，但原因在于就业参与率收缩至61.6%。继此消息后，美元面临抛压。

　　记者|张寿林

　　编辑|程鹏 廖丹 王嘉琦

　　校对|段炼

　　封面图片来源：视觉中国(000681,股吧)

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