季峥：国产新冠疫苗要来了！对金价是福是祸？

　　疫苗是战胜新冠肺炎疫情的“杀手锏”，人们一直翘首以盼。

　　8月18日最新消息，中国医药(600056,股吧)集团有限公司生产的新冠灭活疫苗通过了国家相关机构审查。这款疫苗已经在6月份完成了第一、二期的安全验证，且在6月23日，已在阿联酋展开了临床第三期试验。第三期实验一结束，这款疫苗就将进入最后的审批阶段，上市速度会非常快，预计今年12月就能让公众大范围接种。

　　国药集团负责人介绍，打一针疫苗，保护率大概是97%，抗体产生是缓慢的，像曲线一样在缓慢增长，一般情况下大概半个月可以达到能抵抗新冠病毒的水平；如果打两针疫苗，保护率能达到100%。根据他们的估算，这款疫苗一针的价格就在几百元，两针的总价格不会超过1000元。

　　8月11日，俄罗斯方面宣布，俄首款新冠疫苗在俄注册，并已经被使用。这被认为是导致金价出现暴跌的推手之一。

　　新冠疫苗相继上市，是战胜新冠肺炎疫情的“杀手锏”，那么会是黄金的杀手锏吗？

　　众所周知，2020年新冠疫情造成全球范围经济大幅下滑和衰退，其程度被认为是20世纪大萧条以来最严重的一次。为了应对新冠疫情对经济造成的严重影响，各国政府和央行都推出了大规模的经济刺激计划和超级宽松的货币政策。其中以美国和欧盟规模最大，最为激进。

　　2020年上半年，美国2020年1月底央行的资产负债表规模为4.13万亿美元，6月底大约为7.17万亿美元，增加了3.03万亿美元，增加比例达到73.6%。

　　欧盟2020年1月底央行的资产负债表规模为5.20万亿美元，6月底大约为6.30万亿美元，增加了1.11万亿美元，增加比例为21.3%。

　　经济大衰退—央行过度印钞—加速货币贬值—刺激金价上涨

　　所以，疫情确实是刺激金价上涨的原因。但是疫情的结束，并不会导致中长期金价的杀手。

　　首先、各国央行今年投放的货币是不会直接收回去的。以美联储为例，美联储在7月份的会议上指出，美联储将长期保持宽松货币政策，一直到经济恢复到正常的水平，这显然需要好几年时间。美联储的资产负债表预计三四季度仍将继续扩张。.市场目前预计美联储到年底资产负债规模表规模在8万亿美元。.

　　其次，全球疫情得到控制明年疫苗上市，意味着经济的2020年三四季度到明年，全球和美国经济的复苏是可以预见的。这意味着全球通胀将会抬头。以美国为例，长期零利率政策加通胀上升，意味着黄金和白银将处于加速上涨阶段，而不是相反。

　　所以，对于黄金而言，新冠疫苗即将面世，对于黄金是中期利多，而不是相反。