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方世平:超级周聚焦澳储加行欧行利率决议及美非农

2020-06-01 14:09:05 和讯网 

  上周五国际现货黄金收报1729.33美元/盎司,白银收报17.85美元/盎司。

  美国5月份消费者信心未能改善,市场对此颇具耐心,但如果6月初值仍低于80,市场可能会开始抛弃经济V型复苏的表述,转而担心经济增长出现迟滞。通胀预期有明显上升,市场密切关注通胀,但认为通胀会动摇市场的想法还为时尚早。如果明年出现复苏,通胀将是核心议题。当货币需求稳定时,央行可以大量印钞也不会引发失控的通货膨胀;但当货币需求不稳定时,印钞通常会导致货币挤兑和极高的通货膨胀。

  今日16:30 英国5月Markit制造业PMI终值数据

  尽管英国5月制造业PMI和5月服务业PMI好于预期。不过疫情重创之下,英国经济仍处于前所未有的困境,经济低迷、商业活动和就业在五月仍然以惊人的速度萎缩。市场担心英国似乎会出现令人沮丧的缓慢复苏。考虑到新冠肺炎病例数与其他国家相比较高,英国重启经济的步伐可能会较为缓慢。

  周二12:30 澳洲联储利率决议。

  预计澳储将维持扩张性的政策直至就业取得进展。此前澳洲央行预计今年经济将萎缩6%,失业率将升至9%,核心通胀到2022年中时还将低于2-3%的中期目标。随着经济重启,澳洲联储洛威(Philip Lowe)曾表示,不大可能采取负利率或额外QE。他表示,澳洲经济滑坡可能不如先前认为的那么严重,因此不大可能需要实施负利率或额外的量化宽松(QE)措施。不过他称,经济前景仍“不确定”,通胀料温和,失业率到明年也将居高不下,表明利率需要在未来很长一段时间内维持在0.25%的纪录低位。

  周三20:15 美国5月ADP就业人数(万)数据。

  此前美国4月ADP就业人数减少2023.6万人,预估为减少2100万人,前值为减少2.7万人。就业人口占美国总人口的比例是体现美国就业市场潜力和增长前景的重要指标。数据显示,这一比例在1月份达到衰退后的峰值61.2%,3月份降至60%。

  22:00 加拿大央行利率决议。

  加行行长波洛兹(Stephen Poloz):加拿大央行拥有在必要时提供更多刺激的工具,如果不采用财政政策,可能会出现极端情况。他表示,加行政策框架足够灵活,因而通胀率回升至央行2%目标的速度可以慢于平均水平。加行的政策框架确实让我们在通胀回归目标所需的时间内拥有灵活性,这让决策者能够做出战术决定,以避免无意中加剧金融稳定担忧。

  周四19:45 欧洲央行利率决议,20:30 欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)召开发布会。

  市场预期欧洲央行将扩大PEPP,更多的印钞会让一种货币贬值。

  受能源价格大跌影响,欧元区5月份消费者价格同比涨幅创下近四年来的最低水平,令欧洲央行有更多理由扩大货币刺激政策。

  最新的经济预测可能证实欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)的最新悲观评估,她称经济将在2020年萎缩8%-12%。欧洲央行将以此来进一步提高其资产购买量,并承诺将其延期至今年12月之后。

  周五20:30 美国5月季调后非农就业人口变动(万)、美国5月平均每小时工资月率(%)、美国5月失业率(%)数据。

  之前美国4月非农,就业人口骤降2050万人,失业率飙升至14.7%,均创下有纪录以来最差水平。分析表示,预计本周公布的5月非农就业报告将显示约20%的失业率,这是自大萧条(25.6%的峰值)以来的最高水平。

  目前市场预计就业人数将减少800万人,关键问题在与有多少临时裁员会变成永久性失业。富国银行预计失业率将攀升至20%。富银表示,将密切关注的一个问题是失业的原因。当前经济衰退的特点是,称是“暂时性失业”的失业人数大幅增加。临时性裁员很少与商业周期存在太大关系,而如今近五分之四的员工认为他们的失业是暂时的。在富银看来,究竟有多少临时性失业变成永久性失业仍是一个需要回答的关键问题。

  从技术日K线图上来看,美元指数收5连阴线。美指上方压力10日均线,下方支撑5月29日低点97.94,美指支撑97.48,96.69,阻力99.52,100.77。

  欧元/美元支撑 1.0936,1.0764,阻力1.1213,1.1318

  EURUSD:欧元兑美元上周五最高上探1.1146,最低触及1.1068,收报1.1108。

  欧元兑美元第四天上涨,稍早触及3月27日以来最高水平1.1146,上月份涨幅达1.42%。欧元上周升势令其自3月底以来首次升穿200日均线,上周欧元升1.88%,为九周来最大单周升幅。

  分析称,欧元在很大程度上是受欧盟执委会稍早经济刺激计划所引发的乐观情绪推动,以及随着全球经济在新冠疫情引发的停摆后逐渐重启,投资者的冒险意愿增强。

  从技术日线图上来看,欧元收4连阳线。上方压力3月27日高点1.1147,下方支撑半年线。

  交易策略:如汇价反弹持稳于1.1146之上,可考虑轻仓做多,目标为1.1213-1.1318;如汇价反弹破败1.1041继续尝试做空,目标1.0936-1.0764。

  英镑/美元 支撑 1.2210,1.2073,阻力1.2443,1.2536

  GBPUSD:英镑兑美元上周五最高上探1.2395,最低触及1.2289,收报1.2351。

  英国央行货币政策委会桑德斯(Michael Saunders)警告称,英国经济不太可能在未来两三年内就从新冠疫情的“惨痛经历”中完全复苏,这是迄今为止英国政策制定者最悲观的中期评估;考虑到经济面临的威胁规模,刺激过度总比过少好;本月英国央行有两位委投票支持扩大创纪录的债券购买规模,但未获通过,桑德斯就是其中之一;他表示,即使封锁解除,对进一步失业和公司破产的担忧,以及可能出现的第二波疫情,都将给经济带来压力;如果不加以抑制,就有陷入恶性循环的风险,即经济陷入活动疲弱、预期悲观和投资低迷的自我循环;但他指出,即使随着部分企业复工复产,经济增长最初迅速反弹,但一年后产出仍很可能较疫情前水平低10%,并会造成长期后果;与之前数次危机后的情况一样,收入、就业和获利大幅下降的惨痛经历可能会对人们的行为产生持久影响;英国央行的一项预估显示,未来三年的潜在经济产出仅比1月预估低1-2%,与过去的衰退相比,这是相对温和的结果;当被问及他对将指标利率首次降至零以下的看法时,桑德斯没有直接问答,只是说他对央行行长贝利的言论没有什么可补充的。

  从技术日线图上来看,英镑收2连阳线。上方压力5月8日高点1.2467;下方支撑10日均线以及5月18日低点1.2073。

  交易策略:如汇价反弹持稳于1.2395,可考虑轻仓做多,目标为1.2443-1.2536;如汇价反弹破败1.2303,可继续尝试做空,目标1.2210-1.2073。

  黄金 支撑1702.64,1675.96,阻力1746.89,1765.30

  黄金上周五最高上探1737.77美元/盎司,最低下探触1712.10美元/盎司,最终收报1729.33美元/盎司。

  经纪商收到的通知显示,源于美联储无限量QE和疫情导致纽约Comex交易所和伦敦交易所等欧美主流交易所计划关闭场内交易,促使银行、流动性服务商、券商和基金等大机构紧急采取无人值守式的风控和交易模式,从而导致全球市场的黄金及相关报价间隔性出现异常情况;由于疫情爆发,英国做市商关闭,全球各地的金矿减少运营,英国政府已经颁布了全国封锁令。因此,有人认为伦敦现货黄金报价不再可信。通常根据伦敦现货金价做交易决定的交易商和企业便急于购买黄金期货,引发期金暴涨现货黄金。

  黄金被誉为避险工具有多重因素:黄金作为货币的历史地位、黄金与传统资产的负相关性或零相关性以及对冲通胀和通缩的能力,从而保持价值持有者的财富。毫无疑问,过去几个月黄金价格大幅上涨,因为疫情冲击了全球经济,增加了全球经济复苏的不确定性,并导致世界各国央行向市场注入大量流动性。

  渣打银行预计负利率的主要推动因素可能是实际收益渠道,以应对降息和美联储持续的美国国债购买。如果美联储实施负利率,那么美元将会出现陡峭下跌,而下跌时间表则取决于经济和资产市场环境。负利率首先会破坏短期货币市场,因此市场的最初反应可能是购买G10避险资产,甚至有可能会导致美元走强。一旦市场消化了意外因素,那么那些拥有正收益率的货币,以及柔和的财政政策,应该会繁荣起来。黄金可能在这种情况下测试历史高位,因负利率将降低持有黄金的机会成本。投资者对黄金的配置似乎仍然不足,负利率可能会吸引散户投资者对官方部门的兴趣。

  蒙特利尔银行资本市场Colin Hamilton表示,今年余下时间黄金市场还是会走高;美联储的无限量QE和低利率将继续为黄金提供支撑。美联储在政策方面还有更多招数,并且乐于使用这些招数来推动经济复苏。总体来说,美联储仍然愿意提供支撑,因此整个环境对黄金还是有提振作用的。

  美联储资产负债表破7万亿且承诺进一步扩大宽松。随着刺激规模的持续扩大,一旦疫情的影响消退,因为巨量刺激所引发的通胀和本币贬值将使得黄金对冲风险的最佳工具。

  在疫情危机之下,全球各国央行和政府都实施了非常规操作,这些操作很可能给中长期通胀攀升带来伏笔。而作为最好的抗通胀品种,金价在中长期走势中将会受到支撑。

  Aberdeen Standard Investments Steven Dunn表示,冠状病毒及其带来的经济效果明显影响到了工业及珠宝行业的需求,全球75%的白银需求依赖于消费者开支,而消费者开支则要么暂时性、要么永久性地受到了经济下滑的伤害。与黄金不同的是,随着主要经济体逐步解除冠状病毒疫情期间实行的限制性措施,经济复苏的预期可能使白银价格得到提振。

  从技术日线来看,黄金收2连阳线。上方压力5月18日高点1765.30,下方支撑30日均线以及5月27日低点1693.52。

  交易策略:若金价反弹持稳于1746.89,可考虑继续做多,目标为1765.30-1800,若金价下行跌破1720;可尝试轻仓做空,目标为1702.64-1675.96。

  今天关注的主要数据面如下:

  16:00 欧元区5月Markit制造业采购经理人指数终值

  16:30 英国5月Markit制造业PMI终值

  21:45 美国5月Markit制造业PMI终值

  22:00 美国4月营建支出(月率)

  22:00 美国5月ISM制造业采购经理人指数

(责任编辑:王治强 HF013)
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