季峥：美联储打出降息+QE组合拳 市场会否买账？

　　面对严峻局势，上周五，美国总统特朗普宣布“国家紧急状态”以应对新冠肺炎疫情。，当地时间周日，美联储再次放大招，美联储紧急降息至0-0.25%区间，同时重启QE，宣布将购买5000亿美元的国债以及2000亿美元的抵押担保证券的计划。

　　其实现在美国最大的问题是如何有效控制疫情。如果控制疫情的措施不力，再怎么降息市场也不会有信心。如果控制有力，各项措施上来，那么市场也会相对平稳下来。从美国情况看，目前疫情仍然处于加速上升期， 所以这种降息对市场的效果可能比较有限。所以美联储完全可以在本周四宣布这个决定，目前这种提前的行动，加重市场恐慌情绪。历史上，美联储连续两次提前大幅降息，没有出现过，意味着经济衰退已经来临。而且市场会感觉美联储受到川普压力而做出的决定，降低美联储的公信力。实际上，市场信心更为重要。

　　高盛首席经济学家称受新冠疫情影响，预计美国2020年全年GDP增速仅为0.4%，并且将美国第一季度GDP增速预期从0.7%下调至0，而第二季度经济将萎缩5%。这可以给我们对美国经济的大概的判断。

　　对于市场的影响，我觉得可以参考2008年10月24日，美联储宣布第一轮QE的市场表现。2008年11月25日-2010年4月28日，美联储总共购买了1.725万亿美元资产，其中包括1.25万亿美元的抵押贷款支持证券、1750亿美元的机构债和3000亿美元的长期国债。消息公布后，

　　现货黄金震荡三个交易日，再次向下。从820美元跌到740美元，然后企稳，跌幅10%左右。

　　现货白银走势和黄金类似，震荡三个交易日，再次向下，最大跌幅11%左右。

　　美原油震荡三个交易日之后，再次下跌，从55.8美元跌到38美元。当然这次由于前期跌的比较快，所以后期跌幅可能不会那么大。

　　美股：震荡反弹一个月，之后下跌，并创新低。

　　比较可以做参考，但并不一定完全类似。规模上，2008年QE明显大于这一次QE。时机上，当时次贷危机已经到了出清阶段，该爆的雷基本都已经爆了。而这次美国疫情还处于发展初期。美国对疫情的控制情况仍需要观察，仍有很大不确定性。实际上，本月两次降息和QE，美联储明显用力过猛，时机把握并不好！

　　实际上，黄金白银除了受基本面因素影响，有自身运行的节奏。基本面因素会加大波动幅度。由于上周出现暴跌，从历史规律看，黄金调整仍会延续。

　　黄金白银本周倾向于，周初先震荡，之后下跌的可能性比较大。技术压力1570、1560美元，支撑1500-1490美元区域。白银压力15.20、1500美元。

　　操作上，还是要反弹做空为主。由于波动比较大，注意仓位要控制，而且止损不宜太短。