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美联储紧急降息50个基点市场不买账 全球降息潮来临?

2020-03-04 11:47:33 新京报 
北京时间3月3日23时,美联储宣布降息50个基点,将联邦基金利率的目标区间下调至1.0%-1.25%。本次议息会议并不在美联储原定的联邦公开市场委员会(FOMC)全年会议日程中,按照原定计划,3月份的议息会议将在3月17日-18日举行。此次降息源自疫情影响,美联储称冠状病毒对经济活动构成了不断演变的风险。

  北京时间3月3日23时,美联储宣布降息50个基点,将联邦基金利率的目标区间下调至1.0%-1.25%。本次议息会议并不在美联储原定的联邦公开市场委员会(FOMC)全年会议日程中,按照原定计划,3月份的议息会议将在3月17日-18日举行。此次降息源自疫情影响,美联储称冠状病毒对经济活动构成了不断演变的风险。

  应对疫情带来的风险紧急降息

  是金融危机以来最大降息幅度

  美联储在声明中表示,美国经济的基本面依然强劲。然而,冠状病毒对经济活动构成了不断演变的风险。鉴于这些风险,并为实现最大就业和价格稳定目标,FOMC今天决定将联邦基金利率的目标区间下调50个基点。FOMC正在密切监测事态发展及其对经济前景的影响,并将使用其工具并采取适当行动来支持经济。

  另外,美联储还将超额准备金率(IOER)下调50个基点至1.1%。

  在配套发布的实施细则中,FOMC提出,鉴于美联储的非储备负债近期预计将会增加,FOMC指示纽约联储的公开市场操作部门至少继续购买美国国债至2020年第二季度,以在一段时间内将充足的储备余额维持在2019年9月初的水平之上。

  事实上,市场对于美联储降息有一定预期。上周美股遭遇重挫,创下2008年金融危机以来的最差单周表现,特朗普曾多次公开催促美联储降息,美联储主席鲍威尔也在2月28日发布声明称,美联储正在密切关注疫情发展及其对经济前景的影响,并将采取适当的行动来支持经济。只是美联储较市场预期的时间提前采取了行动,这是美联储自2008年以来首次在两次常规会议之间采取降息行动。并且,本次降息50个基点,也是美联储自2008年以来的最大降息降幅。

  不过,特朗普对于本次降息仍不满意,在美联储宣布降息后特朗普表示,美联储必须进一步放松政策,最重要的是要与其他国家和竞争对手保持一致。

  在1月份的议息会议上,FOMC决定维持利率不变,多位美联储官员曾表示对美国经济有信心。鲍威尔在本次公布利率决议后的新闻发布会上表示,因为看到了经济面临的风险,所以采取行动,委员会判断美国经济前景面临的风险已经发生实质变化,因此放松货币政策立场,为经济提供支持。鲍威尔还提及,一次降息不足以解决供应链问题。

  东方金诚研究发展部技术总监曹源源表示,美联储此次紧急降息有两个含义,一是表明美联储对新冠疫情向全球蔓延,并对美国及全球经济可能造成的冲击抱有较为严峻的预期。二是显示美联储正在采取“先发制人”行动,试图在疫情造成的破坏性影响到来之前,提振市场信心,最大程度稳定宏观经济运行。近期疫情引发国际资本市场剧烈波动下行,也是美联储采取紧急行动的一个直接动因。

  中信证券(600030,股吧)研报指出,美联储在流动性尚未急剧恶化的背景下选择提前激进降息50bp,除了考虑疫情对经济衰退的风险,也一定程度受到大选年政治因素的影响。特朗普近期因防控疫情不利面临支持率下降压力,不排除其为了寻求连任而向美联储主席鲍威尔再度施压的可能。

  中金公司研报指出,美联储此次继续保留了将“采取合适行动”(act as appropriate)以支持经济的措辞。市场对此的解读是后续可能继续降息。中金公司预计,疫情在全球、尤其是美国的发展,将是美联储政策走向的决定性因素;如果疫情继续发酵,仍需关注3月17-18日议息会议继续降息可能,至于是降25个基点还是50个基点,将具有高度不确定性。

  据CME美联储观察工具,市场对于美联储在4月份进一步降息25个基点至0.75%-1.00%的概率为55.7%。

  市场不买账,美股收跌

  专家称降息恐不足以驱散金融市场的恐慌

  在美联储降息的消息公布后,美股出现了较大波动,在短暂上涨后转跌,此后又震荡上涨;鲍威尔讲话后,美股转为下跌,最终三大股指全线收跌。

  降息消息公布不久后道指一度涨近400点,截至收盘,道指下跌785.91点,回吐日内全部涨幅,最终收报25917.41点,跌幅为2.94%;纳指收跌268.08点报8684.09点,跌幅为2.99%;标普500指数跌86.86点报3003.37点,跌幅为2.81%。

  A股方面,3月4日两市小幅低开,上证指数低开0.37%,深证成指低开0.63%,创业板指低开0.62%。截至发稿,跌幅有所缩小,上证指数跌0.08%报2990.97。板块方面,黄金股涨幅较明显,截至发稿wind黄金珠宝概念板块涨约2.3%。

  外汇市场方面,美元指数在消息公布后出现下跌,跌破97关口,最低达96.92,刷新近两个月新低,日内跌幅0.6%。不过此后有所回升,至周二纽约尾盘,美元指数跌0.4%报97.1821。截至3月4日9:40左右记者发稿,美元指数约报97.20。

  在美元指数下跌的同时,离岸人民币兑美元直线拉升,从6.98左右升破6.94,最高报6.9367;最终报收6.9492元,较前收盘价涨131点。

  3月4日,人民币兑美元中间价报6.9514,调升2个基点。今日开盘后在岸人民币兑美元出现上涨,截至发稿报6.9460,涨超300个基点。

  商品市场方面,黄金涨幅明显,期货现货均突破1640美元/盎司。截至发稿,伦敦金现报1646美元/盎司左右,涨约0.36%;COMEX黄金期货报1647美元/盎司左右,涨约0.18%。

  美联储降息是否有用?国泰君安研报指出,此前美联储所应对的问题,大多肇始或者爆发于金融市场,一旦降息、注入流动性和信心,那么最危险的时段就已经过去。然而不同以往的是,此次的风险源头来自于自然界的冠状病毒,资本市场的信心将跟随疫情动态波动。因此,此次非常规降息所应对的风险源并不受人类“控制”,而且风险可能尚未真正暴露。

  换言之,美联储针对资本市场和经济冲击的预期做出了提前操作,但是当前的资本市场预期仍然建立在当前美国疫情仍未大规模暴发的基础上。一旦未来美国本土疫情出现显著恶化,那么资本市场可能会面临较大的增量利空。届时市场将会发现,药效猛烈的“子弹”已经打出,美联储的弹药库中的所剩选项已经不多,目标利率距离零利率已经不远,QE操作可能成为必须。

  中信证券也认为,当前市场关注的核心是经济衰退的风险,这很大程度取决于全球疫情何时得到有效控制。如果疫情依旧持续扩散,仅凭央行的降息恐怕不足以驱散金融市场的恐慌和经济衰退的阴霾。

  疫情或引发全球央行降息潮?

  中国央行暂“不跟”

  疫情在海外发展逐渐严重,各国均受到影响,美联储提前降息是否意味着全球央行新一轮降息潮的到来?

  3月4日,中国央行未开展逆回购操作,称目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平。也就是说,中国央行未“跟进降息”。

  不过,香港金管局一如既往跟随美联储降息。香港金管局3月4日将基本利率根据预设公式下调50基点至1.50厘。

  香港金管局总裁余伟文表示,“美联储今次在预定议息会议外决定减息达半厘,并重申会继续留意情况发展和适当地运用政策工具以支持经济,显示它会积极使用货币政策以应对疫情可能带来的经济风险。但疫情未来变化存在很多不确定性,金融市场仍然会出现十分大的波动,投资者必须做好风险管理。港元利率的走势除了受美元利率变化影响,也会视乎本地资金供求等因素。金管局会继续监察市场情况,维持香港的货币及外汇市场有序运作,并根据联系汇率制度确保我们的货币稳定。”

  美联储是3月3日一天内第三家降息的央行。3月3日稍早,澳大利亚央行宣布降息25个基点至0.50%,打响了全球央行降息的“第一枪”。澳大利亚央行降息之举也是出于应对疫情考虑,其称海外冠状病毒的暴发正在对澳大利亚经济产生重大影响,特别是在教育和旅游领域,3月当季的GDP增长可能明显低于早先的预期。

  紧跟澳大利亚央行的步伐,马来西亚央行也宣布降息,将隔夜政策利率(OPR)降低25个基点至2.50%。

  事实上,在疫情向全球扩散进一步升级时,已有不少国家央行已经表态可能会采取宽松的货币政策以提振经济。本周一,欧央行行长拉加德也紧急发布声明,表示已经“准备好使用合适工具应对风险”

  在3月3日下午,7国集团(G7)央行及财长在联合声明中表示,将“使用所有合适工具”对冲下行风险。

  中金公司研报指出,预计未来一段时期,其他央行或将跟进降息,全球各国货币和财政政策有望加强协调,出台系列政策以应对疫情带来的全球下行风险。市场预期欧洲央行或将跟进美联储降息。最近的一个关注点是下周四3月12日欧央行议息会议,根据CME欧洲央行观察工具,目前市场现在预计欧洲央行下周降息10个基点的概率高达90%。

  新京报记者 顾志娟

  编辑 王宇校对 王心

(责任编辑:宋政 HN002)
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