季峥：美联储突发降息 为何股美股仍下跌

　　原本市场预计是美联储会在3月19日降息。昨日美联储突发降息，将基准利率下调50个基点。美国联邦公开市场委员会（FOMC）一致同意降息决定。美联储表示，降息的理由是因为病毒构成了不断变化的风险。鲍威尔在随后的新闻发布会上表示，降息是为了帮助美国经济在危机中保持强劲。当前美国就业增速稳健，薪资保持增长。鲍威尔称，将适当使用工具和行动以支撑经济。财政当局可能提供支持，但降息可以提升家庭和企业信心。

　　在我看来，疫情固然对美国经济造成影响，但是考虑到3月18日就有美联储会议，距离不过2周时间，在该时点降息不晚。现在忽然降息并不能有效提振市场信心。反而容易引发市场恐慌情绪，提示经济危机可能来临。美国方面要做的其实是加大对疫情的防御和控制的力度。市场目前仍预期，美联储在3月19日降息25个基点。

　　从市场表现看，美联储降息50点，美股一度强烈反弹，之后下跌。如果经济进入衰退，股市自然表现不会好，所以经济下行过程中，降息可能减缓跌势，股市不能看好。当降息进入尾声，往往股市会接近底部区域。提醒一下，目前美股的估值处于历史高位区，如果经济深度调整，美股投资的风险会很大。年内美国经济增长会远低于2月份的预期水平。但是要看疫情的发展而定，这方面实际仍有不确定性。据美联储埃文斯的观点，冠状病毒对GDP造成零点几个百分点影响。目前风险意识强一点是没有错的。小心使得万年船。

　　由于美联储意外降息，黄金出现暴涨，报收长阳。不过考虑到黄金目前处于高位运行，且最近几天已经预期美联储3月份降息50个基点，所以美联储降息对黄金短期刺激的力度可能不见得非常强劲。目前不建议追多操作。稳健的话，可以等本周收盘观察一下。周收盘的情况，如果下半周冲高回落幅度比较大，留出很长上影线的话，那么意味着该涨不涨，反而提示调整的压力比较大。短线黄金倾向于震荡走势。利好已经得到很大程度消化，除非有更多重大消息刺激金价。

　　昨日已经谈过，2020年全球性的力度较大的宽松货币政策不可避免，美联储、澳洲、加拿大、马来西亚、香港已经降息，这对于中期黄金是利好消息。另外白银涨幅明显小于黄金，提示我们在目前这个阶段，金比银强的情况会存在很长一段时间。

　　欧佩克代表表示，欧佩克+联合技术委员会建议减产60~100万桶/日。另外，两名消息人士称，欧佩克+委员会建议在第二季度减产60万桶/日，延长目前减产计划至年底。这会对油价是一个利好。

　　外汇市场，由于美联储持续降息，而且幅度很大，美元指数下跌就很正常。短期看美元的跌势可能还会延续。即便澳洲澳洲联储降息25个基点，仍对美元保持强势。

　　短线策略：

　　接下来的市场，无论是黄金、外汇、原油，波幅都会比之前的大，而且各种消息会影响市场，所以对于绝大部分交易者，谨慎态度、轻仓、严格的止损和合理的策略，才有生存的机会。我再强调一遍，对于绝大部分交易者，谨慎态度、轻仓、严格的止损和合理的策略，才有生存的机会。策略供大家参考，最重要的还是交易者自己要有一个系统的交易策略。

　　现货黄金：震荡走势。压力1650、1660美元，支撑1625、1630美元，建议轻仓区间交易。

　　美原油：反弹走势。压力48.6、49美元。支撑46.4、45美元。建议轻仓区间交易。

　　欧元/美元：持续上涨，短线可能调整，趋势仍向上。支撑1.1100、1.1120，调整做多为主。

　　英镑/美元：破位下行，下行趋势。压力1.2860、1.2890附近，反弹做空为主。

　　市场恐慌情绪有所缓和 中期前景仍不明朗

　　疫情对全球的经济影响，已经非常明显。3月2日，国际货币基金组织（IMF）总裁奥尔吉耶娃和世界银行行长马尔帕斯发联合声明表示，双方随时准备帮助其成员国应对新冠病毒带来的经济挑战。

　　经合组织将2020年全球经济增速预期从2.9%下调至2.4%。该组织警告本季度全球经济可能陷入萎缩。若情况恶化，敦促全球采取联合行动。预测是基于新冠病毒本季度达到大流行峰值的判断所作出的。也就是说，目前的调整是基于三月份是最高点的判断，这是一个比较乐观的预期。因为目前美国、欧洲仍处于扩散期间。也就是说，如果疫情在四月才见峰值的话，那么全球经济增速需要进一步下调。目前而言，全球中期经济调整的幅度怎么样，仍非常不明朗。

　　全球各国为了应对疫情带来的冲击，开始陆续推出刺激政策。美国将在3月份降息50个基点。中国已经降息10个基点，市场预期2020年还有20-30个基点的下调。

　　日本央行行长黑田东彦2日发表讲话说，日本央行将通过适当的市场操作和资产收购，向市场提供充足流动性，确保金融市场稳定。据媒体报道，日本央行在3月2日购买了创纪录的1014亿日元ETF。

　　欧洲央行表示，新冠疫情状况发展迅速，这将对经济前景和金融市场功能构成风险。欧央行将密切关注新冠疫情对经济、中期通胀以及货币政策传导的影响。欧洲央行行长拉加德称欧洲央行准备好在必要时采取合适行动。

　　意大利政府宣布36亿欧元（40亿美元）的刺激计划，以应对由病毒引起的经济下滑，对此欧盟方面将表示理解。在去年年底萎缩之后，意大利经济可能已经陷入衰退。

　　以上只是各国政府和央行对冲疫情影响的一部分。2020年全球性的力度较大的宽松货币政策不可避免，这对于中期黄金是一个利好消息。现在美联储基准利率为1.5%，美国实际利率现在实际上为负。三月份降息50个基点，而且四月份仍将继续降息，那么避险资产黄金的中期吸引力仍将上升。

　　短期而言，美股在持续暴跌之后，出现强烈反弹。一方面是技术性因素，一方面市场需要观察疫情对美国经济的影响到底有多大。如果影响是季度性的，那么恐慌情绪就会平复，指数将进一步修复。反之，则经济衰退可能来临，指数将进一步向下调整。昨日随着美股反弹，原油、铜等也出现强烈反弹。白银可能出现一定程度的反弹，黄金次之，力度会不及其他商品。

　　技术上，黄金短期比较重要支撑在1580美元，如果跌破则会去测试1560美元的支撑力度，日内可能性不大。压力在1610、1620美元，日内短线可能会尝试去测试1610美元的压力。重点关注在压力位反弹遇阻后的做空机会。

　　沙特据称计划向欧佩克+提出建议，欧佩克+减产60万桶/日，沙特单独额外减产40万桶/日。沙特官员表示，将在周二和俄罗斯及其他国家举行技术会议，希望能够令俄罗斯同意深化减产。这会一定程度有利于原油反弹。但是中期前景不乐观。昨日反弹主要和美股反弹有密切关系。趋势偏空，目前是超跌反弹的阶段，由于跌幅大，所以反弹力度也大。压力49.4、50.4美元。关注反弹遇阻之后的做空机会。昨日和大家强调，等待转折信号的出现再做空。做空建议右侧交易，即反弹之后出现做空信号才进场。近期都是这个策略。

　　欧元/美元：受益于美元的下跌。短线可能调整，但是趋势仍向上。支撑1.1070-1.1050，调整做多为主。

　　英镑/美元：破位下行，下行趋势。压力1.2800附近，反弹做空为主。

　　最后聊聊股市，美股持续下跌，对于国内市场肯定有负面影响。有人担心会不会重现2008年A股暴跌走势。这里有个重要差别是A股目前估值不高，主板蓝筹还偏低，所以风险和当时不能同日而语。不过即使如此，风险意识强一点没有错。仓位上，建议5-6成左右。跌了加，涨了减。一般投资者布局估值合理偏低的蓝筹股为好，虽然今年没什么表现。

　　在美股持续下跌过程中，A股表现实际是比较强势的，基本维持高位。且成交量持续在万亿水平超过一周。一周强大的承接量的情况下，保持价格不跌。如果是大资金离场的话，承接量没有那么大，一般表现为缩量。重复周一观点：个人倾向于认为，美股近期急跌可能结束，震荡或缓跌为主。A股仍有机会震荡上行，时间可能持续到四月下旬。