嘉盛集团：一周原油展望(19/10/14)

　　撰文：嘉盛集团特许金融分析师，特许市场分析师Matt Weller

　　随着俄罗斯和沙特争夺中国石油供应国前二位置，美国进口对中国的重要性正日益下滑。中国对美国石油的依赖也进一步减弱。此外，中国就美国原油进口开始加征5%关税的政策对原油进口量的影响还有待观察。

　　下周主要石油市场数据：

　　时间 内容 重要性

　　周一 03：30 中国9月进出口数据 或较8月进一步下行

　　周二 10：00 德国ZEW 数据 德国经济状况的可靠指标

　　周三 07：00 英国、德国、意大利、法国的汽车登记数据 即将到来的欧洲交通相关汽油需求良好指标

　　周三15：30 美国原油库存 上周为292.7万桶

　　周三 15：30 EIA 每周炼油厂开工率 上周开工率较前一周下跌了0.7%

　　周四13：30 美国9月新屋开工 美国建筑业需求指标，前值136.4万套

　　周四 14：15 美国9月工业生产、制造业数据 石油需求指标。上月工业产值月率增长0.6%，制造业月率下降0.5%

　　周五03：00 中国3季度 GDP 前值6.2%，但广泛预期3季度GDP下行

　　周五03：00 中国9月工业产值 工业产值8月年率增长4.4%

　　周五20：30 CFTC 石油投机者净头寸 前值389300

　　8月中国出口同比下降1%，几乎没有理由认为这种趋势不会持续到9月份。更令人担忧的是，许多分析师现将2020中国经济增长预期从今年的6.2%下调至5.5%，这对看涨油价的人而言可不是好兆头。

　　欧佩克：

　　石油输出国组织（欧佩克）成员国部长们开始为12月初维也纳召开的下一次会议做准备，初步消息显示，各国对全球需求走向愈发担忧。他们关注的主要问题中也包括了中国经济对原油需求的影响（中国GDP数据将于周五揭晓），但该石油卡特尔近期警告说，全球石油需求整体放缓可能会导致他们选择12月更大幅减产。欧佩克11月3日发布的明年世界石油展望报告将以白纸黑字的方式告诉我们今年全球石油需求下降情况。

　　国家方面：俄罗斯

　　尽管从技术上讲，俄罗斯并非欧佩克成员国，但它在与其他欧佩克国家协同减产以保持油价上涨中发挥了关键作用。然而，俄罗斯限制石油出口的动机比较复杂。该国仍受美国部分制裁，且其大部分收入依赖于自然资源。石油价格每上涨1美元，俄罗斯每天就能多750万美元的出口收入，其中75%都进入国家预算。俄罗斯在坚持其承诺的减产方面立场并不坚定，因此，尽管该国可能就未来限产达成书面协议，但其出口量未必会缩减。

　　俄罗斯正通过增加对华出口来填补缺口。在过去的三到四年中，俄罗斯已经取代沙特阿拉伯成为对中国的主要石油出口国。去年，俄罗斯向中国的石油出口量增加了40%，达到每天165.8万桶。

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