CMC Markets：意外天灾推动“反转”呈现 抓波动率投机迎来良机

　　美国俄克拉荷马州与阿肯色州27日受到最新一波暴风雨降临影响，可能出现史上最严重洪灾，已经水位大幅高涨的阿肯色河（Arkansas River）濒临泛滥，河域地带如临大敌，严重影响美国中部地区。

　　（Source：Google）

　　天气因素往往成为影响农产品(000061)、能源商品的重要风险变量，其可提前预测程度低，变化速度快，属于系统性风险。

　　此前2005年8月27日，卡特里娜飓风袭击美国墨西哥湾，WTI原油价格8月29日开盘时每桶飙升4.67美元，达70.8美元；

　　直到9月2日国际能源机构宣布，所有26个成员国一致同意每天将战略储备的200万桶原油投放市场，为期30天，以帮助解决因“卡特里娜”飓风造成的市场紧张局面。纽约市场原油期货价格当天应声大幅下跌，结束此前暴涨趋势。

　　2018年9月中旬，飓风“佛罗伦斯”逼近美国东部沿岸，美原油市场单日跳涨3%水平上方；

　　（Source：USA Today）

　　此次，美国中部暴雨带来的洪水灾情，助推了农产品市场呈现“反转”走势，大豆、玉米等主力产品一扫之前“中美贸易战”带来的负面影响，短期行情形成了技术面、与基本面的背离。

　　玉米走势3个交易日上涨了12%，交投价格已经超过2017年以来高点，报于426.7美元蒲式耳。

　　大豆价格，3个交易日上涨了7.8%水平，报于874.1美元蒲式耳，技术上切入此前5月初中美贸易战谈判破裂的价格水平上方。

　　豆粕价格三个交易日上涨8.7%，报于319.68美元蒲式耳水平，技术上豆粕价格重返此前日线箱体上轨。

　　从农产品价格爆发力以及趋势走势看，玉米走势最为强劲。

　　美东时间23日，美国农业部公布，计划向国内农户提供总计160亿美元的援助，其中有1亿美元将用于市场开发。首批直接拨款145亿美元在7月或者8月发放，剩余的补贴计划分别在今年秋末和明年年初发放。

　　这次的补贴将基于农户所在州县蒙受的损失，按县拨发，不再根据农产品提供。

　　此次阿肯色河的暴雨洪水，对于河流沿线的密苏里州对于密苏里州西南部，堪萨斯州东南部和田纳西州西部的一些农民来说，播种的保险期限已经过去了。他们现在必须决定是否以较少的覆盖率进行种植，或者采取预防措施。以玉米为例，带状态接近作物保险索赔的最终种植日期如下图所示：

　　美参议院还通过了一项191亿美元的自然灾害救济计划，其中包括30亿美元，涉及近期飓风造成的作物损失，洪水以及今年播种的种子数量。 不过因假期因素，尚需等候投票，可能将在6月初才有结果。

　　以“历史可以重复”的技术分析假设为条件：

　　此前原油市场上，飓风对美国原油市场有3—5天上涨周期的影响，之后市场进入一个消息面的释放期，包括供应管理等手段应对市场的利空环境等，此后油价自然就会从暴涨阶段快速回落至正常水平。

　　因此农产品上，基于中美贸易对抗现状依旧存在，并且没有迹象表明有转折，美国农产品前景不明朗，短期天灾引发的“反转”行情，恐无法持续更久。

　　农产品基本面回顾：

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　　作者：任震鸣Leb Ren

　　任震鸣于2017年12月加入CMC Markets，担任大中华区市场分析师。他拥有十余年证券从业经验，主攻证券自营方向，善于搭建股票β组合。澳洲RG146（ Generic Knowledge, Derivatives- General Advice & Foreign Exchange-General Advice）金融持牌资格从业者，第一财经频道《解码财商》特邀嘉宾。

　　任震鸣于2015年进入外汇OTC行业，他曾就职于多家外汇交易经纪商，并拥有复旦大学理学学士学位。任震鸣基本面功底扎实，2015至2017年期间于汇商杂志、新浪、搜狐、中金在线等媒体上发表多篇研究性文章，覆盖欧元，黄金，原油，人民币，澳元等产品。

　　任震鸣在2016年期间，曾在FX168《周周说市》节目担任特邀嘉宾，并在2017年荣获新浪最佳人气理财师，出现于纳斯达克电子屏。

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