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日本央行容忍日债收益率上涨 或进一步削减超长期公债购买

2018-10-05 11:36:00 环球外汇网 

  据路透社报道,日本长期公债收益率周四追随美债收益率涨势,触及数年高位,但日本央行当天并未出手干预市场,其似乎正在兑现7月时的承诺——允许债券收益率更加灵活地波动。

  了解日本央行想法的消息人士称,由于央行大举购债降低了流动性,目前只要10年期公债收益率不远超零目标,预计央行就会容忍超长期公债进一步上涨。他们表示,这意味着,一旦市场稳定,这种缩减购债导致10年期公债收益率急升的风险不大,日本央行就可以像9月末那样,继续减缓超长期公债购买。

  “只要10年期公债收益率保持在日本央行目标水准附近,就有允许超长期公债收益率续升的空间,”一位匿名消息人士称。这种观点也得到了另外两位消息人士的认同。

  根据日本央行的收益率曲线控制(YCC)政策,该行誓言将引导短期利率在负0.1%,10年期公债收益率在零水准附近。为回应外界批评日本央行大量购债榨乾市场流动性,该行7月决定允许收益率在零水准目标上下更大幅波动。但因各界预期日本央行将在很长时间内维持超宽松政策,长期利率持续陷于狭幅区间内。

  然而,美国公债收益率窜升,则打破了这种氛围,进而推使日本10年期公债收益率上扬2个基点至0.155%,创日本央行2016年1月采行负利率政策以来最高位。超长期公债收益率亦挺升,30年及40年期公债收益率触及2016年以来高位。

不过,日本央行周四并未像8月2日当天一样进场干预,该央行当时意外进场购债,以防长期利率进一步升高。消息人士们指出,央行这项决定可能反映了日本收益率是随海外收益率上扬,而非因投机性交投而跳升的事实。这也凸显出留心长期放松政策缺点的日本央行希望让债市恢复活力。该央行大规模购债使得债市交易减少。

  不过,日本央行周四并未像8月2日当天一样进场干预,该央行当时意外进场购债,以防长期利率进一步升高。消息人士们指出,央行这项决定可能反映了日本收益率是随海外收益率上扬,而非因投机性交投而跳升的事实。这也凸显出留心长期放松政策缺点的日本央行希望让债市恢复活力。该央行大规模购债使得债市交易减少。

  消息人士称,虽然日本央行不会故意提高市场波动,但可能会愿意让超长期收益率更自由地上涨。

  央行9月末减少超长期债券购买后,市场愈发预期日本央行将加快减少购债。一些投资者也从日本央行10月1日发表的学术文章获得指引,该文章暗示,仅央行的大规模资产负债表就对于保持低收益率有很大影响。

  “超长期收益率不是日本央行的政策目标,所以日本央行可能削减对这些期限债券的购买规模,”东短研究首席经济分析师加藤出称。“日本央行可能不想买太多超长期债券,因为这些债券会在央行资产负债表上停留非常长的时间。”

(责任编辑:王治强 HF013)
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