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高盛策略师:覆巢之下没有完卵!市场大波动时黄金不灵了

2018-03-14 06:09:00 FX168 

  彭博在周二(3月13日)发布的报道中称,高盛公司(Goldman Sachs Inc.)的策略师警告称,传统的避险资产并没有为投资者在金融市场的最新震荡中胜出。高盛分析显示,随着通胀和利率上升以及低波动时代的结束,寻求有效对冲的投资者必须超越债券,日元和黄金等传统庇护所。

  其问题在于缺乏对VIX股票波动指数“正向波动”的资产,换句话说,资产价值随着波动的增加而上升,例如标准普尔500指数下跌时。

(明晟世界指数与现货黄金走势图 来源:彭博 FX168财经网)
(明晟世界指数与现货黄金走势图 来源:彭博 FX168财经网)

  高盛分析师包括Ian Wright在3月12日的报告中写道:“没有安全避难所,也没有资产或股票门类,与最近的VIX产生了正向的波动关系,并且也极少与10年期收益率产生正向的波动,导致分散投资的绝望。

  尽管债券通常为股票投资者提供了及时的缓冲,但由于各国央行逐渐减少量化宽松和加息,尤其是美国政府正在大举借贷时,该策略可能不会奏效。高收益率的潜在对冲可能是周期性股票,但高盛发现,例如,消费类别的公司与10年期美国国债收益率为正相关。

  由于日本庞大的净债权人地位,日元在动荡时期成为可靠的避险场所,但由于日本央行决心继续采取货币刺激措施,日元可能不太可靠。

  在1月末至2月初的美国股票遭抛售并波及全球的情况下,黄金的避险功能被证明是失败的。

  高盛策略师写道:“随着利率上升,在现金空间中寻找有效对冲将继续困难重重,而Goldilocks的非通胀增长情景将会消失。 “通过衍生品交易进行主动风险管理对于投资组合将变得更加重要。”
(VIX波动率与各类资产的关系 来源:彭博 FX168财经网)
(VIX波动率与各类资产的关系 来源:彭博 FX168财经网)

 
(责任编辑:王治强 HF013)
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